6月CPIが3.5%へ鈍化、ビットコイン(BTC)が6万4,000ドルを回復

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米国の6月消費者物価指数(CPI)が前年同月比で3.5%まで鈍化したことを受け、ビットコイン(BTC)が急伸した。米労働統計局が公表したこの数値は、市場予想の3.8%を大きく下回り、5月の4.2%からも急減速した内容だった。発表直後の数分間でBTCは6万3,500ドルを突破し、ビットコイン市場全体を押し上げた。トレーダーがFRBの引き締め継続シナリオを見直したためだ。当編集部が値動きを追う限り、この統計はちょうど中東情勢の再燃でリスクセンチメントが痛手を受けていた局面に着地しており、予想を下回るデータが即座に安値からの反発を誘発した。数時間前には7月レンジの下限付近まで一時的に沈み、6万2,000ドル近辺で取引されていた最大の暗号資産は、報告を機に流れを反転させた格好である。

数字の中身は、一時的な下振れではなく広範なディスインフレを裏付けるものだった。総合CPIは前月比で0.4%低下し、これは2020年4月以来で最も急な月次の落ち込みであり、市場が織り込んでいた0.1%の下落幅を大幅に上回った。変動の激しい食品とエネルギーを除いたコアCPIは前月比0.0%の横ばいで、予想の0.2%を下回った。コアの年率も2.9%から2.6%へと鈍化している。今回の最大のサプライズはこのコアの横ばいであり、エネルギー価格だけでなく、基調的な物価圧力そのものが和らいでいることを示唆する。エネルギー主導の減速にとどまっていれば、FRBがインフレ克服を宣言する余地は乏しかったはずで、この違いは政策判断に直結する重要な論点だ。

伝統的市場も歩調を合わせて動いた。ドル指数は約30ポイント下げて100.69となり、ナスダック100先物は1.4%上昇、米国債利回りも低下して10年債は4.604%まで下げ、2年債は10ベーシスポイント低下の4.18%となった。金も連動して急伸し、発表からわずか数分で約4,030ドルから4,100ドルまで駆け上がった。通貨・株式・債券にわたるこの同期的な動きは、金利経路を市場が急速に織り込み直したことを映しており、アルトコインを含むリスク資産にも、インフレ懸念が一時的に後退する中で買いが入った。

市場の関心は直ちにFRBへと移った。統計発表前、CME・FedWatchが示す価格形成では、9月会合での利上げ確率がおよそ51.9%、7月の利上げ確率が39%近辺で織り込まれていた。予想を下回った数値はこうした賭けの縮小を促し、政策当局がさらなる引き締めよりも据え置き、あるいは緩和に転じ得るとの見方を復活させた。ジェローム・パウエルの後を継ぐケビン・ウォーシュFRB議長は、発表直後に下院金融サービス委員会で証言する予定となっており、そこでタカ派的なトーンが示されれば反発ムードは急速に冷める可能性がある。暗号資産のポジション形成にとって、金利経路をめぐる論争は依然として最大の焦点であり続ける。

今回のディスインフレは、その大部分がエネルギー価格によって牽引されたものだ。6月のエネルギー指数は前月比5.7%下落し、総合値を押し下げた。ただ、この追い風は足元で脆さを増している。トランプ大統領が対イランの海上封鎖を再発動し、ホルムズ海峡を通過する貨物に20%の課徴金を課したことで、北海ブレント原油は1バレル85ドルを上回った。世界の石油供給の大きな割合が通過するこの水路をめぐる緊張の再燃は、燃料コストを再び押し上げ、インフレ見通しを複雑にしかねない。ビットコインの反発を後押しした当のトレンドを逆流させ、初期反応が落ち着いた後に上昇が持続するかどうかを試す展開となる恐れがある。

この反発の水面下では、現物需要が弱含んでいた。ファンドの資金フローデータによれば、米国の現物ビットコインETFは7月13日に純流出4億2,470万ドルを記録し、うちフィデリティのFBTCから2億4,560万ドル、ブラックロックのIBITから1億8,550万ドルが流出した。前営業日の9,040万ドルの流入を打ち消す形だ。CPI発表前、BTCは6万2,500ドル近辺で足踏みし、5月から6月にかけての下落幅の0.786フィボナッチ・リトレースメントに対応する6万3,100ドルの抵抗線で繰り返し跳ね返されていた。日足終値がこのゾーンを上抜ければ、6万4,000〜6万4,700ドルの帯が再び射程に入り、短期的な弱気相場への懸念は和らぐ。

COINOTAG独自の42指標を統合したスコアリングエンジンは、6万2,861ドルのサポートを満点の100/100と評価している。フィボナッチ0.114リトレースメント、出来高の集中帯、そしてATRバンド下限が重なる、回復基調を保つために死守すべき水準だ。上値では、直近のスイングハイ、ボリンジャーバンド上限、ドンチャンチャネルが集積する6万4,696ドルの抵抗線を87/100と算定しており、ここを明確に突破すれば6万9,289ドル(69/100)が視野に入る。デリバティブは慎重な買い越しで、無期限先物のファンディングレートはわずかにプラスの0.0052%、建玉は約124億7,000万ドル、ロング・ショート比率は1.59(ロング61.4%)となっている。もっとも、Fear & Greed指数は22で「極度の恐怖」を示しており、6万2,861ドルを割り込む日足終値が出れば強気シナリオは無効となり、5万9,130ドルが露呈することになる。