ビットコイン(BTC)が80,000ドルを突破、シュワブが「デベースメント・トレード」を指摘

ビットコイン(BTC)は、数か月ぶりに80,000ドルの節目を回復し、一時81,000ドル付近まで上昇した後、本稿執筆時点では78,400ドル前後で推移している。この上昇は、債券市場への圧力の高まりとドル安を背景に、米財務省が長期債買い戻しプログラムを拡大したことを受けて発生した。シュワブのマーケットノートは、この動きを「デベースメント・トレード」の再来と表現し、ビットコインやゴールドなどの希少資産に資金が流入していると指摘。この解釈は、単なる投機的な過熱ではなく、通貨切り下げへのヘッジとしての位置づけを強調している。シュワブは、法定通貨と財政政策への信頼が低下する中で、投資家が資産価値の保全を求めて希少な実物資産へシフトしていると分析している。

関連動向として、シュワブ金融調査センターのチーフ・インベストメント・ストラテジストであるリズ・アン・サンダース氏は、2026年の利益成長がわずか2社に集中していると指摘。エヌビディア(NVDA)だけで、S&P 500の対前年比利益成長の18%を寄与する見込みであり、マイクロンのAIメモリチップがさらに14パーセントポイント上乗せすると述べた。同氏は今週の「クロージング・ベル」で、こうした利益成長の集中が、投資家の間で勝ち組を選別し、混み合ったポジションを手放す「新しいモメンタム・トレード」を生み出していると説明した。このコメントは、エヌビディアが決算発表を控える一方、予測市場がほぼ確実な好決算を織り込んでいるにもかかわらず、同株が7連敗を記録している中で出たものであり、市場の慎重な姿勢を反映している。

この2つの物語の収束は、より広範な市場シフトを示している。シュワブが表現する「デベースメント・トレード」は、法定通貨と国債政策への信頼の低下に起因し、投資家をビットコインや金などのハードアセットへと向かわせる動きだ。一方、AI関連銘柄への利益成長の極端な集中は、記録的な指数加重の持続可能性に疑問を投げかけており、これが今後の相場の転換点となり得る。トレーダーがエヌビディアの決算とジャクソンホールでの連邦準備制度理事会の講演を待つ中、ビットコインの80,000ドル突破が持続的なヘッジ需要へのローテーションなのか、それとも単なるショートスクイーズによる一時的な上昇なのかが試金石となる。オンチェーンメトリクスとデリバティブのポジションデータは、今後数回のセッションでさらなる明確化をもたらすだろう。