Bitget CEOグラシー・チェン氏は米国のビットコイン(BTC)戦略備蓄の購入が2年間ないと予想

Bitget CEOのグラシー・チェン氏は、ポッドキャストのインタビューで、ビットコイン(BTC)が2026年末まで現在の取引レンジにほぼ収まるとの見方を示した。利上げとマクロ経済見通しが次の方向性を決めるとし、暗号資産固有の資金フローではないと指摘。直近の上昇はビットコインマイナーや法人保有株にも波及している。チェン氏は、今年の終値が7万ドルを上回るか下回るかは難しい判断だと述べ、もし金利が再び上昇に向かえば価格に圧力がかかると述べた。そのシナリオでは「少なくとも理論上は」ビットコインは下落するとし、暗号資産が伝統金融と統合が進み、マクロ経済の影響を受けやすくなっているためだと説明。現行水準の前後1万〜2万ドルのレンジを「より責任ある」年末予想とし、12月までの歴史的最高値への挑戦を暗に否定した。米国については、ドナルド・トランプ大統領が退任する前に米戦略備蓄のためのビットコインの購入が開始される可能性は低く、おそらく今後2年間はないと予想。連邦政府に没収されたコインを保有し続けることは、公金を使うことや連邦会計を変えることに比べればはるかに小さな決定であり、後者には超党派の議論が必要だと述べた。政府の保有は主に法執行による押収や資産没収で形成されてきた。

この慎重な見方は、大統領令自体に書き込まれたルールと一致している。2025年3月6日の大統領令は、戦略的ビットコイン備蓄と米国デジタル資産備蓄を創設し、財務省と商務省に対し、予算中立の取得戦略を策定するよう指示したが、資金は割り当てられず、購入スケジュールも設定されなかった。また、各連邦機関に対し、保有資産をレビューし、対象資産を財務省に報告するよう指示。新たな連邦支出を必要とする計画は議会の承認が必要であり、米国金証券の再評価(法定価格である1オンス42.22ドルで記録され、市場価格を大きく下回る)は、別途の法的・政治的障害に直面する。この大統領令では、備蓄に移管されたビットコインは「売却してはならない」とされ、裁判所命令、被害者賠償、法執行活動、特定の没収要件など狭い例外にのみ従う。この設計は、潜在的な政府供給源を除去する一方で、積極的な購入プログラムがもたらす反復的な需要を創出しない。上院議員シンシア・ラミス氏のBITCOIN法(5年間で100万BTCの購入を提案)や米国備蓄近代化法などの議会提案は、この取り決めを法定根拠に置くものだが、いずれも備蓄を常設の買い手に変えていない。公的な推定では、連邦政府のポジションは約19万8,000BTCで、ビットコインの循環供給量の約1%に相当するが、政府は最終的に没収されたコインの完全な監査を公表していない。約7万8,000ドル近い価格で、その保有価値は約154億ドルになる。公開ウォレットトラッカーは備蓄の正確な規模を特定できず、一部のサービスでは所有権や没収ステータスが未解決のまま政府関連アドレスにコインをカウントしている。7月には、米国関連ウォレットから約2億9,700万ドル相当の押収ビットコインとイーサがCoinbase Primeに移送され、その中には約3,940BTCと3万ETHが含まれていたが、保管移動が売却を確認するものではなかった。6月の備蓄に関するレビューでは、ベセント財務長官が当時の連邦政府のポジションを150億〜200億ドルと評価した。スコット・ベセント氏は2025年8月にも同様のメッセージを伝え、備蓄は直接購入ではなく没収資産から構築され、政府は保有を売却しないと述べた。この大統領令はまた、過去数年間に約19万5,000BTCを処分していた米国連邦保安官局の定期的なオークションの時代に終止符を打った。

これらを総合すると、チェン氏のコメントと大統領令は同じ線を描く。米国の備蓄は保有手段であり、購入手段ではない。一次文書の読み方は明白だ。売却を禁止し、予算中立の取得を研究し、資金を提供しない。つまり、備蓄は弱気相場の供給過剰を除去するもので、強気相場の需要エンジンではない。議会が行動を起こすか、政権が合法的な資金調達経路を見つけるまで、備蓄主導の購入は推測の域に留まる。大統領令は将来の大統領によって修正または撤回される可能性があるため、政策の耐久性は議会が最終的に備蓄を法典化するかどうかにかかっている。投資家にとって、備蓄の短期的な関連性は連邦政府の供給管理に限定される。ビットコインは過去24時間で5.8%変動したが、ビットコイン市場の構造的な状況は変わっていない。