中国がステーブルコイン規制強化を要求、Coinbaseは米国株トークン化へ──アルトコイン売り圧力は5年ぶり水準

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中国人民銀行が、国際決済に用いられるステーブルコインへの監督強化を一段と強く求めている。6月17日に開かれた2026年の陸家嘴フォーラムで講演した同行研究局トップの王信氏は、ドル連動型のデジタル資産が国際決済でさらに普及する前に、包括的な規制の枠組みを整える必要があると主張した。同氏は、決済ネットワークが政治的な道具と化すリスクに警鐘を鳴らし、それが日常的な国際取引を混乱させ、金融の分断を深めかねないと指摘した。そのうえで、健全な世界貿易を支えるには国際決済インフラがより安全かつ中立的で効率的でなければならないとし、各国の通貨当局・金融監督機関・国際機関の連携強化を訴えた。

一方、米取引所のCoinbaseは、原資産の株式を1対1で裏付けとするトークン化米国株の提供準備を進めていることを、6月16日の公式発表で明らかにした。商品は同社のレイヤー2ネットワークBase上で、Coinbase Tokenizeと呼ばれるプラットフォームを通じて稼働し、当初は米国外の適格ユーザー向けに開放される。最高経営責任者のBrian Armstrong氏は、保有者が合成商品やIOU型の権利ではなく実質的な所有権を得る点で、既存のトークン化株式とは構造が異なると説明した。配当の支払いや株式分割といったコーポレートアクションは自動で処理される。具体的な開始時期や対象企業のリストは公表されておらず、米国のユーザーは規制の明確化を待って当面除外される。

韓国では株式市場が急騰する一方で、個人投資家の暗号資産取引が急速に冷え込んでいる。ブロックチェーン分析データによれば、同国の取引高は前年同期比で28%減少し、主要市場のなかで最も大きな落ち込みを記録した。これは世界平均の約20%減を大きく上回る縮小だ。それでも韓国は2026年第1四半期時点で世界第2位の個人向け市場の座を維持し、首位の米国(2,120億ドル)に次いでいる。資金選好の変化は鮮明で、指標となるKOSPI指数は過去1年で約196%上昇し最高値圏に入った。これはG20諸国でも屈指の上昇率であり、人工知能や半導体関連株がデジタル資産から資金を吸い上げた格好だ。

米国では超党派の上院議員グループが、中小規模のステーブルコイン発行体に対する州の権限を守るよう財務省に圧力を強めている。ワイオミング州選出のCynthia Lummis氏が主導する議員らは、スコット・ベッセント財務長官に宛てた書簡で、2025年に成立した連邦のステーブルコイン枠組みであるGENIUS Actの下で州がどのように要件を満たせるのか、明確なスケジュールと詳細な手続きを示すよう要請した。同法は、時価総額が100億ドル以下の発行体について、規則が連邦基準に整合する限り州の監督下にとどまることを認めている。議員らは、財務省の草案が具体性を欠き、独自制度を整備しようとする州を宙づりにしていると批判し、認証手続きは一度きりの窓口ではなく恒久的に開かれたままにすべきだと求めた。

オンチェーン分析によると、アルトコイン市場全体の売り圧力は過去5年で最も極端な水準に達した。ビットコインとイーサリアムを除く代替トークンは、現物取引所で15カ月連続の純売り越しとなり、売り出来高が買い出来高を一貫して上回っている。アルトコインの買いと売りの差は、データ集計が始まった2020年以降で最も深いマイナス圏まで沈み、リスク選好が弱気相場の領域へと弱まっている兆候だ。資金はビットコインや伝統的金融商品へと回帰しているとみられるが、歴史的に極端な売りが長期的な回復に先行した局面もあったと指摘する声もある。短期的な方向感は依然として、マクロ政策とビットコインの値動きに左右される。

XRP Ledgerはネットワーク全体のソフトウェアをxrpld 3.2.0へ更新する作業を完了し、ベテラン設計者のDavid Schwartz氏が安定性の証として自身の独立ハブサーバーを移行した。当初10分を予定していたメンテナンス時間は、中核プロセスを安全に停止しローカルデータベースの破損を避けるため18分に延びた。今回のリリースには三つの注目すべき変更が含まれる。XLS-0095仕様の下でサーバーソフトの名称が正式にrippledからxrpldへ改称されたこと、ノードのRAM使用量が30〜40%削減されたこと、そしてソースコードからRippleに関する旧コードや記述が削除されたことだ。ハードウェア要件が軽くなればノード参加の裾野が広がり得る一方、象徴的な変更は進行中の分散化をめぐる議論に直結する。

これらの動きを総合すると、一本の筋が浮かび上がる。資本と規制が最も確立された資産へと集約される一方で、投機的な周縁部は収縮しているということだ。COINOTAGの市場集計データもこの慎重姿勢を裏づけており、恐怖・強欲指数は22と「極度の恐怖」圏に張り付き、ビットコインのドミナンスは69.7%へ上昇、暗号資産の総時価総額は1兆8,600億ドル付近にとどまっている。ビットコインが6万5,000ドル近辺で推移し、アルトコインの現物資金フローが数年来の低水準にあるなか、北京からワシントンに至る規制の糸口と、Coinbaseに見られる機関投資家向けの転換は同じ方向を指している。市場が報いているのは、物語ではなく明確さ・収益・決済における実用性だ。韓国の取引高とアルトコイン需要の縮小は、その再調整がリアルタイムで進んでいることを映し出している。