Aave独自ステーブルGHO流通量4億ドル、スケール拡大の4つの軸とは

分散型金融（DeFi）レンディングプロトコル大手のAaveが提供する独自ステーブルコイン「GHO」の流通量が4億ドル超、ステーキング版sGHOが3億ドルに到達しました。両者ともKelp DAO exploitの直前に達成された数字で、4月18日の事件を経た後の状況も含めての着実な成長を示すマイルストーンです。

6/ $GHO and growth$GHO crossed $400M in circulating supply and sGHO past $300M in deposits, both ATH pre-rsETH exploit. Strong milestones, but the job is not done.

The next phase focuses on scaling $GHO into a deeper layer of DeFi liquidity: expansion across chains and venues;…

— TokenLogic (@Token_Logic) May 5, 2026

GHOはAaveが2023年7月に立ち上げた独自のドル連動型ステーブルコインで、ユーザーがAaveプロトコルに担保資産を預けることで発行できる構造です。CDP（担保負債ポジション）型のステーブルコイン設計で、MakerDAOのDAIに類似する仕組みとなっています。

sGHO（Staked GHO）はGHOを更にAave内でステーキングした派生商品で、利回り付き保有を可能にします。

「次のフェーズ」──スケール拡大の4つの軸

Token Logicが提示するGHOの次の成長フェーズは、4つの戦略軸で構成されます：

• クロスチェーン展開：複数のチェーン・取引所への流通拡大
• 技術開発：sGHO、GSM（GHO Stability Module）、GhoRouter等の機能追加
• GHO Stewards運営：ガバナンス・運営体制の整備
• RWA連動：実物資産との接続による「実需要利回り」の確保

特に「RWA連動」はトークン化米国債商品が80億ドル規模に達している現状を踏まえると、GHOの安定性・利回りソースの根幹を強化する重要な戦略です。

これによりGHOは純粋な暗号資産担保型から、伝統金融資産を裏付けに含むハイブリッド型へと進化する可能性があります。

米CLARITY法・GENIUS法成立後の競争環境変化

米国でのステーブルコイン規制が整備されることで、GHOのような分散型・担保型ステーブルコインの位置付けにも影響が出る見込みです。

CLARITY法妥協案では「保有のみへの利息」は禁止される一方、「DeFiレンディング・ステーキング報酬」は引き続き許容される構造となっています。これはsGHOのような利回り付きステーブルコイン派生商品にとって有利な規制環境であり、Aaveエコシステムの拡大を後押しする可能性があります。