イーサリアム、Bitmineが76,881 ETH追加で1,800ドルに接近——史上初の3四半期連続下落リスク

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Ethereumは累計開発者数が100万人を突破し、あらゆるブロックチェーンネットワークの中で最大の開発者エコシステムとしての地位を一段と確固たるものにした。Consensys共同創業者のJoseph Lubin氏はこの節目を強調し、2019年に大阪で開催されたDevCon5での基調講演に言及した。当時同氏は、ネットワークが開発者100万人に到達するのはいつかと問いかけていた。直近1年間でアクティブだった開発者は約23万2,000人にのぼり、このチェーンが既存の参加者を維持するだけでなく、新規参入者を引き続き呼び込んでいることを裏付けている。Lubin氏はまた、次なる主戦場としてコンポーザビリティを挙げ、2026年第3四半期に予定されるGlamsterdamアップグレードを前に、レイヤー2ネットワーク間の同期的なブリッジングに取り組むチームの存在を指摘した。

BitMine Immersion Technologiesは先週もEther保有を拡大し、価格が弱気相場のなかで一時1,600ドルを下回る局面でも76,881 ETHを取得した。同社の保有量は現在5,620,754 ETHに達し、平均取得単価は約1,718ドル。現在の価格では保有資産は約102億ドル相当となる。このポジションは90億ドル近い含み損を抱えており、時価総額2位のトークンが今サイクルでどれほど下落したかを如実に物語る。今回の積み増しにより、BitMineはEtherの循環供給量1億2,068万枚の5%を握るという公表目標へと近づき、保有比率は現在4.66%近くに達した。さらに410万ETH超がステーキングに回され、継続的な利回りを生み出している。

今回の購入は、BitMineの優先株発行の完了と時期を同じくした。この発行では約2億7,400万ドルを調達し、さらなるETH積み増しやインフラ投資、普通株の自社株買いの原資に充てるとしている。ティッカーBMNPで取引され、年率9.5%の配当を週次で支払うシリーズA優先株は、火曜日に取引を開始する予定だった。会長のTom Lee氏はこの調達をバランスシートの多様化と位置づけ、年率換算で約2億1,900万ドルと見込まれるステーキング報酬が配当を賄う継続的なキャッシュフローを生むと説明した。仮に同社が自社のバリデータネットワークを通じて全保有量をステーキングした場合、年間で約2億6,900万ドルのステーキング収益を見込むという。発表を受けてBitMineの普通株は6%超上昇した。

Strategyの執行会長Michael Saylor氏は、ビットコインが投資家に報いるためにステーキングやインフレ、プロトコルベースの利回りを必要としないと主張し、Ethereumの手法と鋭い対比を示した。同氏は「デジタル資産スタック」と名付けた5層のフレームワークの中で、ビットコインを純粋なデジタル資本と位置づけ、資本市場の設計を通じて構築される信用・通貨・利回り・エクイティの各構造を支える存在とした。その例として、資本構成上ビットコインの上位に位置することでボラティリティを抑制するよう設計されたデジタル信用商品、StrategyのSTRC永久優先株などを挙げた。Saylor氏は、ビットコインがEthereumになる必要はないと強調し、激しい価格変動を欠陥ではなく、希少でグローバルに取引される資本の特性だと位置づけた。

オンチェーンデータによれば、大口保有者は直近の下落局面で約9億5,000万ドル相当のETHを買い集めており、このアルトコインの底入れが近いとの観測を後押ししている。トークンは6月の安値から約22%反発し、6月14日には月間の出来高加重平均価格(VWAP)を回復して引けた。多くのトレーディングデスクがこの水準を、買い集めと売り抜けの境界線とみなしている。4月と5月にこのラインを回復した際には、その後それぞれ19%と7%の上昇が続いた。現物Ether ETFもこの流れを補強し、厳しい資金流出が続いたのち6月15日には2,250万ドルを取り込んだ。ただし建玉の増加により、底入れが確認されたかどうかは依然として不透明だ。

今回の資金流入は、現物Ether ETFにとって過酷な局面に終止符を打つものとなった。これらのファンドは5月中旬から6月中旬にかけて、わずか2営業日を除いて資金流出が続き、いくつかのセッションでは純償還額が6,000万ドルを超えた。この継続的な売りは市場に重くのしかかり、より広範なクリプト財務戦略のモデルも今年の下落局面で圧力にさらされた。BlackRockのiShares Ethereum Trustは依然として米国上場のETHファンドとして最大規模で、純資産は約47億5,000万ドル、循環供給量の約2.36%に対するエクスポージャーを持つ。月曜日の上昇を経てもなお、Etherは昨年8月に記録した過去最高値4,946ドルを63%以上下回る水準で取引されており、調整の深さを浮き彫りにしている。

(as of 14:25 UTC) COINOTAG独自の42指標による複合スコアリングエンジン(協定世界時14時24分時点)は、1,926ドルのレジスタンスを82/100と評価した。これはR3ピボット、0.382フィボナッチ・リトレースメント、50期間EMA、一目均衡表の先行スパンBが重なる水準によるものだ。より近いレジスタンスである1,827ドルは、HVNと一目均衡表の基準線の一致により74/100となった。最も強いサポートは1,710ドル(73/100)で、前日安値と低出来高ノードに支えられている。デリバティブはロングに偏っており、ロング・ショート比率は2.24(ロング69.1%)、ファンディングレートはプラス0.0046%、建玉は68億3,000万ドルに達する一方、Fear & Greed指数は23と「極度の恐怖」を示す。1,926ドルを上抜けて日足で引ければ強気シナリオが確認され、1,710ドルを割り込めば反発は否定される。