ウォートン校のSiegel氏が利上げを主張、Bitcoin(BTC)は7.7万ドル近辺で推移

Siegel氏、Warsh氏の利上げ判断を試金石に

ウォートン・スクールの金融教授であるJeremy Siegel氏が、来週の連邦準備制度理事会(FRB)金融政策会合での利上げを公に要求した。景気後退への懸念が残る中で金利を現状維持に留めることは、新体制となったばかりの中央銀行首脳部の信頼性を損なうリスクがある、というのが同氏の主張である。その論理は経済の端々から出発する。原油価格は上昇を続け、長期金利も上昇を続けており、同氏の見立てでは、この状況下での「様子見」は忍耐ではなく降伏と受け取られかねない、というのだ。

Siegel氏はこの決定についての論考の中で、来週の会合を「市場がすべての新FRB議長に対して課す試練」であると位置づけ、その試練の主はKevin Warsh氏だと評価した。Warsh氏は2026年5月に中央銀行のトップに就任しており、Donald Trump大統領は公に利下げを要求している。政治的圧力とインフレデータの間に、図らずも正面衝突が用意された形だ。Siegel氏は、Warsh氏が困難な判断を下して利上げに踏み切ると予想する。現状維持なら委員会に4票、5票、場合によっては6票の反対票が並ぶ可能性があり、同氏はこれを近代FRB史上類を見ない帰結だと描写する。決着の分かれ目は単一の閾値にあるかもしれない。理事クリストファー・ウォラー氏が掲げるインフレ基準だ。コアの月次伸び率が0.2%近くなら現状維持を支持し、0.3%なら委員会は利上げに傾く。消費者物価の最新データは会合の直前に発表される予定で、Siegel氏はこれが委員会の考えをいずれの方向にも動かしうると指摘している。

10年金利は4.90%に接近、Brent原油は100ドル超え

この金利論争は、すでに動き出した市場環境を背景に展開している。Warsh氏が先月のジャクソンホール会議で示したタカ派的な姿勢を受け、利上げ観測は強まり、10年米国債利回りはその後4.90%へ向けて上昇した。2023年以来の高水準である。同時に、Brent原油は1バレル100ドルの大台を突破した。Siegel氏はリスク資産の想定シナリオをこう描く。利上げが表明された瞬間には鋭く重い売りが発生し、その後、FRBがインフレに本気であると投資家が結論づけることで長期債が回復し、それが株式相場を押し上げる。同氏が直近最大のリスクとして挙げたのはエネルギーコストで、ガソリン先物はさらに20〜30セント上昇し、この秋は消費者を圧迫すると警告する。株式は今後数週間、狭いレンジで推移すべきであり、四半期末後の次の決算サイクルが次の触媒になるとの見方だ。金利決定がデジタル資産へ波及する経路は、暗号資産固有のニュースではなく、同じ変数——金利、ドル、そしてリスク選好の広がり——を通じたものだ。だからこそ、Bitcoinの反応は株式市場の初期反応より遅れる可能性がある。 市場をリアルタイムで追いたい読者は、Binanceで現物・先物価格をライブで確認できる。

Bitcoinは7.7万ドル近辺、強欲ゾーンを維持

COINOTAG独自の集計市場データによれば、市場は依然としてリスクを取る体制にある。Fear & Greed Indexは56/100(強欲)、Bitcoinはトラッキング対象全体の68.3%を占め、追跡対象の総時価総額は約2.26兆ドル。Bitcoin(BTC)は7.7万ドルに近い水準で取引されている。Siegel氏の予想どおり利上げが実現すれば、その打撃はまずレバレッジのかかった暗号資産クレジット——フラッシュローンに敏感な各種プロトコルからフラッシュローンの仕組み——を通じて現物需要に達する前に通過し、Bitcoin DeFiへの長期資金流入や各バリデータの経済性は実質金利の動向に連動していく。注視すべきは一つの数値だ。強欲を示すこのリーディングこそが、波及の通路になる。