英FCA、Bitcoin(BTC)事業者向け認可申請の受付を開始、2027年10月の新制度へ移行

新制度に向けた申請受付が開始

英国の金融行為監視機構(FCA)は2026年9月30日付で、暗号資産サービス事業者からの認可申請の受け付けを開始した。これは2027年10月25日に施行される本格的なライセンス制度に向けた最初のステップとなる。発表のタイミングでは、静かな商いの中でビットコインの価格が下値を維持しているが、英国の事業者がいま見ているのは値動きではなく規制の時計である。新制度の下では、英国の暗号資産事業が初めてFCAの認可と継続的な監督の対象となり、現在の資金洗浄防止規則に基づく軽い登録制度が置き換えられる。

新制度は四つの分野、すなわち消費者保護、顧客資産の保管、市場の健全性、財務的な堅牢性に基準を設ける。すでに英国で営業しており、申請審査中も取引を続けられる移行措置の利用を予定する事業者は、2027年2月28日までに申請しなければならない。FCAは、この期間に提出された申請については、2027年10月25日の制度開始前に審査結果を出す方針を示している。認可は自動的には下りない。申請者は要件を満たしていることを自ら証明する必要があり、基準に届かなかった事業者は英国市場で規制対象の暗号資産サービスを提供する資格を失う。FCAの認可部門を統括するドミニク・キャッシュマン氏は、新制度について消費者保護の強化と事業者にとっての明確な営業環境の実現を図るものだと位置づけ、事業者に早めの準備を促した。監視機構によれば、この枠組みは英国政府と共有する政策を反映したもので、暗号資産セクターが成長と同じ重みをもって誠実さと信頼で定義されるべきとする考えであり、英国を暗号資産の構築と投資において世界で最も信頼される管轄域の一つにするという目標が明記されている。

保管と貸し出しで異なる扱い

FCAが2026年6月30日に確定させた規則は、担保として差し出された暗号資産と貸し出された暗号資産を明確に区別する。カストディ(保管)業務は顧客資産保護規則のCASS 17章の対象となり、原則として顧客の暗号資産を信託の形で保有することが求められる。暗号資産を借り入れる際に小口顧客が差し入れる担保も、レバレッジポジションの資金源として使われることが多いが、同様に保護された状態を維持しなければならない。事業者がその担保の完全な所有権を取得できるのは、顧客が債務返済のためにあらかじめ明示的に同意しており、書面による契約に基づいてその権利が行使された場合に限られる。

貸し出しサービスの扱いは異なる。利回りを得る目的で貸し出された暗号資産は、貸し出し期間中、信託による保全義務の対象から除外できる。これは、運営者が破綻した場合、顧客の請求権が信託による保護ではなく、契約上の返済請求権と破綻処理手続きに依存することを意味する。留意点はさらに二つある。規制対象となった暗号資産業務は、認可を得た後も金融サービス補償制度の対象外のままであること。そして信託で保有された資産であっても、不足や控除可能な費用が生じた場合に全額返還が保証されるわけではなく、損失は顧客間で按分される。FCAは2026年后半に、破綻した事業者への対応をめぐる協議を実施する予定で、このプロセスが保護の実効性を左右することになる。

資金洗浄防止の登録からFSMAによる本格監督へ

今回の二つの動きを並べて読むと、単なる一つの申請窓口の開設ではなく、構造的な転換が見えてくる。英国は資金洗浄防止のための登録制度から、金融サービス市場法(FSMA)に基づく包括的な認可制度へと移行する途上にある。2026年6月30日に公表された最終規則とガイダンスは提案ではなく完成した規則集であり、2027年10月25日の制度開始後は、英国市場で営業する、あるいは参入を図るすべての暗号資産サービス事業者を拘束する。2027年2月28日の移行期限が既存事業者にとっての成否を分ける線である。この期限を逃せば、審査中であっても顧客へのサービスを続ける自動的な権利は存在しない。COINOTAGの見立てでは、保管と貸し出しの区別が事業者にとって最大の業務改編を強いることになる。利回り型の貸し出しは破綻リスクが明示された商品となり、そのリスクを顧客に伝える義務を事業者が負うからである。