Kraken、Aave(AAVE)の15%株式取得を協議——評価額3億8,500万ドル

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暗号資産取引所のKrakenが、分散型レンディング最大手Aave(AAVE)の株式15%取得に向けて協議に入った。プラットフォームの評価額は3億8,500万ドルとされる。交渉の事情に詳しい関係者によれば、Krakenは3万5,000イーサ(ETH)を拠出し、その対価として25万AAVEトークンと、Aave Groupの普通株15%を取得する構図だ。業界で最も確立されたAaveの主体のひとつが、中央集権型取引所と直接結びつく形となる。報道を受けてAAVEは上昇し、波乱の春を経た同プロトコルに対し、機関投資家のDeFiインフラへの食指が再び動き始めたことを示している。

取引規模はおよそ7,100万ドルに相当し、Krakenは追加の投資家を呼び込むシンジケーション(共同出資)の組成も検討しているという。関係者はこれを、親会社Payward Inc.の投資部門であるPayward Asset Managementの下で計画された一連の買収の第一弾と位置づける。狙いは収益源の多様化と、株式公開(IPO)を視野に入れたアルトコイン・DeFi領域での能動的な関与の強化にある。KrakenとAaveはともに公式コメントを控えており、具体的な条件は未確定のままだ。ただし文書化された構造は、純粋な財務投資というより、レンディング事業の長期的なフランチャイズ価値を見込んだ戦略的な賭けであることをうかがわせる。

この案件は、AaveがDeFi史上有数の危機の中心に立たされてから数カ月を経て浮上した。4月、北朝鮮のLazarus Groupに連なる攻撃者が、KelpDAOが運用するクロスチェーンブリッジを悪用し、裏付けのないrsETHを約2億9,200万ドル分発行した。これらのトークンはAaveに担保として預け入れられ、本物の資産を借り入れるために使われた。担保が無価値化した後、プロトコルには推定で1億9,000万ドルから2億3,000万ドルの不良債権が残ったとされる。Aave自身のスマートコントラクトが破られたわけではないが、波及によって資金流出が加速し、オンチェーンデータでは利用者がリスク回避に動いたことで80億ドルを超える預け入れが引き出された。

これとは別に、スタンダードチャータード銀行が今週Aaveの正式なカバレッジを開始し、2030年末までの長期目標株価を3,500ドルと設定した。直近の74ドル近辺と比べると、約50倍の上昇余地を示す水準だ。同行のデジタル資産リサーチは、この見立てを分散型金融の回復と、迫りつつある実世界資産(RWA)トークン化の波に賭けた構造的なものと説明している。これはUniswapに対する同様に強気な分析に続く、同行3件目のDeFiプロトコルのカバレッジであり、レポートは予測期間を通じてAAVEがイーサリアムとビットコインの双方を上回ると見込んでいる。

同リサーチは春の資金流出による打撃も定量化した。Aaveの預け入れ総額はおよそ半減し、約440億ドルから230億ドルへと落ち込んだ一方、アクティブな貸出残高は180億ドルから95億ドルへ減少した。レンディング市場でのシェアもこれに連動して低下し、預け入れシェアは38%、アクティブ貸出シェアは42%へと、直近12カ月の59%・64%から後退した。もっとも分析は、両指標が6月初旬に上向き始めた点を指摘し、これをプラットフォームへの信頼が戻りつつある初期の兆候とみなす穏やかな反発と読み解いている。

強気の論拠を支えるのは、Aaveのリニア(線形)な手数料モデルだ。直近1年の手数料の約90%が純金利マージンに由来しており、加えてトークンの買い戻しプログラムも備える。DAOの承認を経て2025年4月に始動した買い戻しは、KelpDAO事件の翌日に停止されたが、その時点で約20万5,000AAVE、供給量の1.3%をすでに買い戻していた。スタンダードチャータードの段階的な目標は、2026年末の180ドルを起点に、その後の各年で600ドル、1,200ドル、2,200ドルへと進み、最終的に3,500ドルへ到達する道筋を描く。同行は、トークン化されたRWA向けの許可制マーケットであるAave Horizonを成長の主要なエンジンと位置づけたが、そこでのアクティブ貸出残高は5月下旬時点で1億6,300万ドルにとどまっている。

当社COINOTAG独自の42指標複合スコアリングエンジンでは、82.33ドルのレジスタンスを93/100と評価し、これは当社マップ上で最も強い水準だ。日足のピボットポイント、フィボナッチ0.382リトレースメント、前日高値が重なることが要因となる。下値では、73.11ドルのサポートを71/100と算出し、一目均衡表の基準線とフィボナッチ0.236が支えとなっている。デリバティブの建玉データでは、無期限先物のファンディングレートはわずかにプラスの0.0035%、建玉は9,498万ドル近辺にあり、過熱したレバレッジというより軽めのポジショニングを示す。RSIは59.31、MACDは強気、市場全体のFear and Greed指数は12(極度の恐怖)だ。日足で82.33ドルを上抜ければ87.03ドルが視野に入り、73.11ドルを割り込めば回復シナリオは無効となる。