LayerZero(ZRO)、今週に循環供給量の約2.36%をアンロック——供給イベント集中の一週間

クリプトニュース

今週、LayerZero(ZRO)が循環供給量の約2.36%を新規アンロックし、複数の予定されたトークン解除のなかで最大規模となる。マクロ指標と暗号資産固有の供給イベントが重なる一週間だ。トレーダーが注視するアンロックはアルトコイン市場に新たな流通量を供給する。ZROに続くのはToncoin(TON)の約0.72%、Avalanche(AVAX)の総供給量比0.23%前後で、新興ネットワークのPlasmaも0.89%の解除を控える。マクロ面では、韓国が第2四半期GDPを発表し、米国は週間の新規失業保険申請件数を公表、Teslaが決算を開示する。いずれもデジタル資産全体のリスク選好を左右しやすい材料である。

視点を変えると、韓国の録音音楽の輸出は2026年上半期に過去最高を記録した。税関の貿易統計によれば、アルバム輸出額は2億5,750万ドル——約3,823億ウォン——に達し、前年同期比125%増と、上半期として過去最強の数字となった。市場地図も塗り替わった。米国が約1,101億ウォンで日本を抜き最大の輸出先となり、中国が約910億ウォンで2位、日本は約678億ウォンで3位に後退した。上位10市場にはドイツ、台湾、香港、オランダ、英国、フランス、ポーランドが並んだ。

この輸出急増は看板アーティストの復帰と軌を一にする。BTSは3年以上の空白を経て3月に5枚目のスタジオアルバム『ARIRANG』を発表し、Billboardのメインのシングル・アルバム両チャートに入った。BLACKPINKの3枚目のEP『DEADLINE』は6月までに累計200万枚に迫った。業界データによれば、上半期の米国CD販売全体の16%増はBTSのリリース単独に帰せられるという。『ARIRANG』はCDを56万7,000枚、アナログ盤を33万1,000枚売り上げ、米国で最も売れたCD上位10作のうち8作をK-POP作品が占めた。縮小するフィジカル音楽市場における、目を引く逆行現象である。

こうしたコレクター需要の規模が、エンタメ大手をブロックチェーンへと引き寄せている。HYBEは2022年、韓国最大の暗号資産取引所Upbitの親会社Dunamuと提携し、Momenticaを立ち上げた。K-POPのフォトカードをデジタルコレクティブルに変換し、ファンがAI搭載の暗号資産ウォレットで直接保有できるプラットフォームだ。論理は明快で、フィジカルのフォトカードは既にファンがレア版や特定メンバーに対価を払うことを実証しており、オンチェーン発行はエディション数・所有権・取引履歴を記録して偽造を抑止できる。一部のプラットフォームは限定アイテムを保有者へエアドロップで配布し、越境の摩擦も消える。海外ファンは物流や通関を待たず、限定コレクティブルを即座に取得できる。

別のモデルはガールグループtripleSに見られる。運営元のModhausはブロックチェーンを用い、ファンがデジタルコレクティブルと投票を通じてユニット編成・活動・プロジェクトの意思決定に関与できる仕組みを採る。従来のK-POPファンダムも投票・募金・共同でのアルバム購入を組織してきたが、最終判断は運営が握っていた。ここではその参加の一部がオンチェーンでプロダクト化される。実験はファン文化と密接に噛み合う一方、限界も抱える。楽曲制作、メンバーの福祉、契約はトークン保有者の決定に馴染まない。当編集部の見立てでは、持続可能な設計は運用のあらゆる判断を金融化するのではなく、プロの経営とファン参加のバランスを取ることにある。

HYBE創業者Bang Si-hyuk氏のブロックチェーンとの関わりは、デジタルフォトカードにとどまらない。同氏は、キャラクター・ストーリー・二次創作のライセンスをオンチェーンに登録し、権利者が利用状況と収益配分を追跡できるようにするIPインフラ・プロジェクトStory Protocolを支援した。世界観、ミュージックビデオの物語、ステージ演出、膨大なファン制作コンテンツにまたがるK-POPとの親和性は深い。だが実行は期待外れに終わった。著名ベンチャーa16zの後ろ盾がありながら、同プロジェクトのエコシステムは現在、休眠状態と広く評されている。ベンチャーの評価やトークンローンチが、時間を経ても稼働し収益を生む利用を保証しないという教訓だ。

これらの糸を束ねると、一つの弧が描ける——実証済みのファン経済が、慎重な市場環境のなかで持続的なオンチェーンの形を探しているという構図だ。当社の集計市場データもこの慎重さを裏づける。Fear & Greed指数は100点満点で28と明確な「恐怖」圏にあり、ビットコインのドミナンスは69.9%を維持、暗号資産の総時価総額は約1兆8,600億ドルにとどまり、大半のアルトコインは過去最高値を大きく下回っている。今週の予定アンロックは、その薄いリスク選好にさらなる供給圧力を加えるだけだ。Momentica、tripleS、Story Protocolから得られる教訓は一貫している。トークン化されたファンダムが投機サイクルを越えて生き残るかを決めるのは、希少性のマーケティングではなく実用性である。