Peter Schiff氏、Bitcoin(BTC)を「本物の資産ではない」と再び批判、インフレヘッジ論にも反論

Schiff氏、資産比較論を一蹴

金投資家でありEuropacのチーフエコノミストでもあるPeter Schiff氏は、10年以上にわたり暗号資産に批判的な論陣を張ってきた人物だが、Bitcoin市場を巡る論争に再び火をつけた。きっかけは、暗号資産アナリストのQuinten Francois氏がスケールの差を際立たせた投稿だ。それによれば、金はBitcoinの約20倍、世界の株式市場は約100倍、世界の不動産は250倍以上の規模という。これに対しSchiff氏は、比較そのものがカテゴリーミスだと一蹴した。「Bitcoinは本物の資産ではない。ゆえにその価値は金、株式、不動産のいずれとも関係がない」と述べ、アナリストの理解そのものに疑問を呈した。この定義論は同氏が長年繰り返してきた主張の核だ。金や不動産は物理的性質と実需を持つ一方、株式は企業のキャッシュフローへの請求権であり、その枠組みではBitcoinの価値を裏付けるものは何も存在しないという資産評価への否定的見解だ。インフレヘッジ論に対する発言はとりわけ強い調子だった。8月21日の投稿でSchiff氏は、この暗号資産を物価上昇への保護手段とはみなしていないと明言。他者にはそのように考える人がいることを認めつつ、「彼らは間違っている」と断じ、ヘッジを求める投資家は金か銀を選ぶべきだと述べた。上昇機会を逃した点についても譲らない姿勢を示した。8月23日、批判者らがBitcoinの値上がりを見送ったことを挙げると、同氏は仮に早期に参入していてもその利益は「昔話」にすぎないと反論。直近約5年間の保有では、売却していた方が投資家の利益は大きかっただろうと主張し、売らなかったことで「多くの利益をテーブルに置き忘れた」のはHODL派だと語った。さらに、BTCをAI(人工知能)トレードに結びつけようとする動きにも反発しており、AIはむしろ「Bitcoinにとっての脅威」であるにもかかわらず、推進者たちはAIの馬車に引かせようとしていると書いた。

価格は別の物語を語る

市場データは、同期間の弱気な見方を裏切る形となった。Bitcoinは8月25日に8万ドルを突破し、3カ月ぶりの高値を記録。この上昇には、ドル安の進行、米財務省による長期債買入戻し計画の拡大、Donald Trump大統領による暗号資産関連法制の公けの後押しが要因として挙げられる。上昇は8月28日にも続いた。同日に一時81,326.81ドルまで上昇したものの、節目近くでの利益確定売りに押され79,741ドルまで後退。財務省の発表後はドル代替需要が強まったものの、売り手が8万ドルのラインを守った。この相場は、Schiff氏の直近の方向感についての見解とも矛盾した。8月20日、BTCが7万2,000ドルを超えた際、同氏はこの動きを「ブレイクアウトではなくフェイクアウト」と呼び、投資家にBitcoinの売却と金の購入を促していた。しかし、その水準からわずか5営業日で資産価格は約9,000ドル上積みした。サイクル分析の見立てでは、現在上昇局面は依然として過去の回復レンジの中に位置している。2018年と2022年の過去の54%下落相場のパターン比較によれば、歴史的にリバウンドはこの回復段階をはるかに超えて拡大してきた。また、Bitcoin Rainbow Chartのような長期サイクルのバリュエーションモデルも、市場を熱狂的な極端な水準ではなく、中間バンドに位置付けている。Schiff氏の一連の発言は、以前にStrategy社の利回り指標の悪化を根拠に構築した弱気論に続き、同社による買付再開が法人買い手の復帰を示唆していた時期のものだ。規制当局、取引所、業界団体のいずれも、同氏の発言についていかなる声明も発表していない。今回の一件は市場を動かすイベントではなく、あくまで価値をめぐる議論にとどまっている。 市場をリアルタイムで追いたい読者は、MEXCで現物・先物価格をライブで確認できる。

当編集部の見解はこうだ。この一件における一次情報の柱は、Schiff氏のXでの公開返信であり、Francois氏とのやり取りの全容は今も同投稿で確認できる。決算公告も、取引所の通知も、機関投資家の声明も添付されていない。だからこそ、この一件はニュースとしてではなく、繰り返される論争の型として見るべきものだ。マクロを背景としたBTCの上昇局面が来るたびに、供給が上限管理され、定期的なハービングを備えたネットワークを不動産や株式のように評価できるか否かをめぐる対立が再燃する。金を至上とする批判者はキャッシュフローの裏付けがないと見なし、Bitcoinマキシマリストはデジタルの希少性とネットワーク効果を見出す。レトリックはいずれの側も納得させてこなかった。これまで議論を戦わせてきたのは、流動性と価格である。

Schiff氏のXでの公開返信https://x.com/PeterSchiff/status/2093814712823681054