トランプ氏の倫理規定協議でBitcoin(BTC)関連CLARITY法案、民主票7票不足に

トランプ倫理協議、上院の議事阻止採決へ

米暗号資産市場ルールの再構築に向けた議会の動きが、大統領一族の事業と衝突した。ドナルド・トランプ大統領は金曜日、市場構造法案に付属する倫理規定をめぐり側近と協議したが、出席者名簿も合意された条文も公表されず、争点となっている条項は修正されないまま終わった。その後、上院少数党院内総務のチャック・シューマー氏は、9月15日の議事阻止(クラチュア)採決——最終採決ではなく審議開始のための60票の門口——を前に、民主党内の立場を固めるための日曜会合を召集した。共和党は53議席を握っており、法案の審議開始にすら最低7人の民主党議員の造反が必要だ。議事阻止が否決されれば法案は協議に戻され、市場構造の枠組みは今会期を大きく超えて先送りされる。

焦点となっているのは、大統領・副大統領・上級職員とその配偶者が独自のデジタル資産を発行・宣伝することを禁じる条項だ。子は除外対象で、民主党側は規制を大統領一族まで拡大するよう主張してきた。エリック・トランプ氏とドナルド・トランプ・ジュニア氏が運営する一族の暗号資産事業World Liberty Financialのステーブルコイン「USD1」は8月に銀行認可を取得したばかりだ。トム・ティリス上院議員は、ホワイトハウスが倫理面の隙間を埋める意向を示さなければ法案は破綻すると警告している。予測市場はこの一進一退をすべて織り込んできた。Polymarketは9月8日時点で法案通過の確率を約16%と表示し、金曜の協議後には23%へ上昇。一方、ホワイトハウスの暗号資産担当アドバイザーであるパトリック・ウィット氏は、何が変わったのかを明示しないまま、この日を「CLARITY法の悲観論者にとって悪い日だ」と宣言した。法案の中核——デジタル資産市場の連邦監督をSECとCFTCに分割すること——は、ICO時代以降、業界が追い求めてきた明確性そのものだ。

Robinhoodの暗号資産取引高が61%増

議員たちが条文を揉っている間にも、取引所は法整備の帰結に向けて規模を拡大している。証券会社Robinhoodの8月の暗号資産取引高は、同社の月次運営開示によれば前月比61%増の175億ドルに達した。ただし前年同月比では38%減であり、回復の途上にある。2025年6月に買収した機関投資家向け取引所Bitstampが全体のうち101億ドルを、小売アプリが74億ドルを生んだ。8月は両取引所が同一屋根の下で揃った最初の丸一か月であり、機関のオーダーブックと小売アプリを並行運用する二輪構造を持つ上場企業は米国でもほかに例がない。構築はオンチェーンにも及ぶ。アナリストのBernsteinは、同社のEthereumレイヤー2ネットワーク「Robinhood Chain」が2028年までに年間最大1億6,000万ドルの手数料を生み出しうるとの見通しを示しており、トークン化株式取引の需要拡大を根拠に挙げる。トークン化された株式はすでに当該チェーン取引高の約27%を占め、7月1日のローンチ時点で100%を占めていたミームコインは36%まで低下した。なお手数料見通しはアナリストの試算であり会社ガイダンスではなく、Robinhoodは同ネットワークの収益目標を確認していない。構図は明白だ。法定の明確性を待たずに商品構成の機関化が進んでおり、今まさに免許とインフラを確保する取引所は、市場構造法が解き放つ資金流動の受け皿を固めている。集計データでは暗号資産市場全体の時価総額は約2兆6,100億ドルだ。9月の機運が続くかどうかは、小売の需要より、議会が火曜日の手続き的関門を通過できるかにかかっている。 市場をリアルタイムで追いたい読者は、Gateで現物・先物価格をライブで確認できる。

CLARITY法最新草案の中身

貫録されているのは、立法を追い越す能力拡張の物語だ。最新草案は630ページ超に膨張し、2025年5月の初版草案の2倍規模となった。そこには、十分に分散化されたDAOとは区別される、「十分に分散化されていない」取引プロトコルの管理主体が、暗号資産ミキサーに長らく適用されてきたのと同種の証券・商品・マネーロンダリング防止義務に服するかどうかを、両規制当局に判断させる14ページが新たに加わった。これはあくまで法案であり最終規則ではない。倫理規定とステーブルコインのイールドファーミングをめぐる攻防は採決時点でも未解決のままだ。Bitcoin(BTC)が76,800ドル付近で推移するなか、上院採決と9月16日のFed決定が重なるこの週を「暗号資産史上最大の一週間」と呼ぶ向きもある。

呼ぶ向きもあるhttps://x.com/AltcoinDaily/status/2099248774317302215?s=20