米議会、Fed版CBDCを2030年まで禁止 イリノイ州は0.2%課税、FairshakeはアラバマでBTC勢力を拡大

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米連邦議会は、連邦準備制度(Fed)をデジタル通貨競争から締め出す動きに踏み切った。住宅・交通分野を包括する大型法案、いわゆる「21世紀住宅・道路法(21st Century Housing and Roads Act)」に条項を盛り込み、中央銀行が2030年より前に中央銀行デジタル通貨(CBDC)を発行することを禁じた。金融プライバシーへの懸念を背景に長年積み重なってきた政治的抵抗が、ここで具体的な形を取ったといえる。これにより、デジタルドルの直接発行は事実上先送りとなった。市場関係者は、この凍結が民間発行のステーブルコインや既存の決済インフラに有利に働くと指摘する。中国がデジタル人民元を、欧州連合がデジタルユーロを推し進めるなか、国家が裏付けるデジタルマネーの国際競争におけるワシントンの立ち位置が問われる局面でもある。

CryptoQuant創業者のKi Young Ju氏は、アルトコインが終わったとの見方に異を唱え、淘汰されたのは物語先行型のトークンに過ぎないと論じた。同氏によれば、機能するビジネスモデルと測定可能な収益を持つプロジェクトこそ生き残る一方、トークンを発行するだけでは資金を集められなくなったという。生き残る銘柄として同氏が挙げたのは三つの類型だ。BNBやTONのようにグローバルなインターネット企業に紐づくエコシステム型トークン、確立された自動マーケットメイカー(AMM)を含む収益を生む分散型金融プロトコル、そしてトークン化された現実資産である。これは、資本が物語ではなく実利用を追う、現物ビットコイン後のより選別色の強い時代を映していると同氏は示唆した。

暗号資産業界の政治的影響力が改めて脚光を浴びた。共和党のBarry Moore氏がアラバマ州上院予備選の決選投票を約56%の得票で制し、元海軍特殊部隊(Navy SEAL)のJared Hudson氏を破ったためだ。業界のスーパーPAC「Fairshake」はこの選挙に1,200万ドル超を投じ、2025年の中間選挙サイクルにおける連邦議会選への単独支出としては最大規模となった。下院議員時代に主要な暗号資産法案すべてを支持してきたMoore氏は、共和党色の濃い同州で11月の党公認候補となり、当選の有力候補に位置づけられる。Fairshakeの広報担当者は、革新推進派の上院候補がまた一人前進したと結果を評し、史上最大の暗号資産フレンドリーな立法ブロックを築き続けると表明した。

アラバマでの勝利は、同業界の政治マシンがいかに潤沢な資金を擁するに至ったかを浮き彫りにする。連邦選挙委員会(FEC)への提出書類によれば、Fairshakeと関連委員会は4月末時点で約1億6,400万ドルの手元資金を保有し、その主たる出し手はCoinbase、a16z Crypto、Rippleだった。前サイクルで両党にまたがり50人超の推進派候補を支援した同委員会は、アラバマをイリノイでの手痛い敗北への埋め合わせと位置づけていた。イリノイでは民主党のJuliana Stratton氏に対抗して約1,000万ドルを投じたものの実らなかった。こうした明暗は、総選挙に向けた米国の選挙戦を左右する暗号資産マネーの到達力と、その限界の双方を示している。

イリノイ州はより鋭い規制上の一撃を放った。JB Pritzker知事が、業界からの拒否権発動の訴えにもかかわらず、暗号資産取引に0.2%の特権税を課す総額559億ドルの州予算に署名したのだ。これによりイリノイ州は、所得・利得・利益の有無を問わずデジタル資産の利用者に課税する初の州となり、州内で活動するデジタル資産ブローカーには登録と新たな報告が義務づけられる。Crypto Council for InnovationとDigital Chamberは、株式・債券・デリバティブには同等の州税がないなか、決済技術そのものを理由にデジタル資産だけを狙い撃ちにする課税だと警告した。同予算は2027会計年度に8億ドル超の追加歳入を見込んでおり、アナリストはその射程が州外企業にまで及びかねないと注意を促す。

ドバイでは、Tetherがドバイ・マルチ・コモディティーズ・センター(DMCC)と、トークン化およびブロックチェーン教育で協業する覚書(MOU)に署名した。合意は、助言サービス、ワークショップ、パイロットプログラム、研修施策など、DMCCの企業ネットワーク向けの取り組みを幅広く対象とし、その中心に据えられるのが、現実資産やデジタル資産をブロックチェーン上のトークンへ変換するトークン化だ。流通量最大のステーブルコインであるUSDTの発行体として、Tetherはハッカソンやフォーラム、コンサルティングを通じてDMCC Crypto Centreに知見を提供する計画である。DMCCには2万6,000社超が拠点を置いており、今回の提携は、自国のデジタル経済の野心をブロックチェーン基盤に根付かせようとするドバイの広範な取り組みのただ中に位置づけられる。

これらの動きを総じて見れば、一本の弧が描かれる。価格の思惑ではなく、規制と政治的資本こそが、いまや暗号資産の進路を作り替える支配的な力になっているということだ。ワシントンが国家版デジタルドルを抑え込む一方で、業界は上院選で影響力を買う。イリノイが決済技術に課税する一方で、ドバイはそれを誘致する。COINOTAGの集計市場データはこの背景を映し出す。Fear and Greed Indexは22と「極度の恐怖(Extreme Fear)」圏に深く沈み、資本が主要銘柄へ集中するなかビットコインのドミナンスは69.8%、暗号資産市場全体の時価総額は約1兆8,800億ドルとなっている。FECの提出書類と署名済みのイリノイ予算は、州議会と連邦議会の双方で激しさを増す政策の攻防が、いかなる単発の上昇相場よりも次のサイクルを規定することを示す一次資料の裏付けである。