米5月CPIが4.2%に、ウォンは1,520付近で取引終了 暗号資産の恐怖指数は9に低下

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米労働統計局が発表した5月の消費者物価指数(CPI)は、前年同月比で4.2%、前月比で0.5%上昇し、インフレの再加速が鮮明になった。この前年比の伸びは2023年4月以来の高水準で、2月の2.4%を起点とする3カ月連続の加速局面となる。押し上げ役はエネルギーで、前月比3.9%上昇し、ガソリンは長期化する米イラン情勢で原油高が続いたことから約7%値上がりした。一方、食品とエネルギーを除いたコアCPIは前年比2.9%、前月比は0.2%にとどまり、市場予想の0.3%を下回った。再加速と基調的な安定が同時に示された格好だ。

このインフレ指標は通貨市場にも波及した。ソウル外為市場の時間外取引でドル・ウォンは1,520.20ウォンで取引を終え、前日終値比では8.10ウォン高となったものの、日中の引け値1,524.20ウォンからは4.00ウォン下げた。同ペアは日中高値1,528.60ウォン、安値1,514.10ウォンと、値幅14.50ウォンの振れを見せたが、CPIがおおむね予想通りに着地すると上げ幅を縮小した。ドル指数は100の節目付近で推移し、金は3%超下落、ドル・円は160を上回って4月の介入水準圏に接近した。反応が限定的だったため安全資産需要は伸びず、現物の合計売買代金は約114億6,000万ドルにとどまった。

ウォンが1,500ウォン台に張り付くなか、韓国の外為当局は米国との直接協議に動く。財政当局の高官は6月12日に米財務省を訪れ、通貨の安定とともに、大型の対外投資コミットメントの実行時期を議論する予定だ。協議は、6月18日に韓米戦略投資特別法が施行される直前のタイミングで行われる。同法は2,000億ドルの対米直接投資を約束する枠組みで、国内市場の動揺を避けるため年間の資金供給を200億ドル程度に制限する。当局は為替の変動と投資のスケジュールを別個の問題として扱うのではなく、一体で管理する方針を示した。

企業統治の面では、証券先物委員会が会計基準違反を理由に、ヨンプン、コリアジンク、ハンギョルLSの3社に制裁を科した。調査によると、ヨンプンは2021年から2022年にかけて法律で義務付けられた土壌浄化引当金を計上せず、製錬所の操業停止に伴う減損損失を過少に表示していたとして、3年間の監査人指定、課徴金、代表理事の解任勧告を受けた。コリアジンクは金融商品の評価損を過少計上し、外部監査を妨害したと指摘され、ハンギョルLSは在庫を水増しして評価損を過少に計上したとされ、同社と役員が検察に告発された。公式の処分文書は、今回の措置を財務諸表の透明性に対する警告と位置づけている。

暗号資産の取引分野では、Shotgun.funと呼ばれる新たなターミナルが、取引手数料を最大100%ユーザーに還元する手数料リベート方式で立ち上がった。還元率は50%を基準とし、取引量に応じて拡大する。プラットフォームは非カストディアル型で、鍵管理はTurnkeyのインフラを通じて行われ、ワンクリック執行、自動の逆指値・指値注文、複数ウォレット管理、上位ウォレットを追随するコピートレード機能を備える。まずSolana上に構築され、Pulsar Financeの共同創業者らが主導する。ネットワーク収益の最大50%を分配する5段階の紹介プログラムも導入した。こうした分散型取引所型のキャッシュバック構造は、手数料で競う既存のDeFiターミナルに圧力をかける可能性がある。

トークン化も前進した。ナスダック上場のSMXは、再生プラスチックを検証可能で取引可能な産業資産に変えることを目指す「サーキュラリティ・アズ・ア・サービス」プラットフォームを発表した。同システムは、分子マーキング、デジタル素材パスポート、レジストリ、マーケットプレイス、そしてブロックチェーンに記録されるプラスチック・サイクル・トークンを通じて、各ロットに原産地、再生材含有率、品質等級、流通履歴をひも付ける。SMXは、原油価格の変動と石油化学品の供給ショックにより、再生プラスチックがバージン材との経済的な同等性に近づき、検証された来歴が商業上不可欠になっていると主張する。同社はトークン層を循環クレジットや成果連動型の資金調達への道筋と位置づけるが、実社会での普及と規制上の扱いはなお試される。

これらの動きは一つの流れを描く。マクロのインフレリスクと金融引き締め観測が、暗号資産ネイティブの開発の継続と衝突しているのだ。COINOTAGの集計市場データもこの慎重姿勢を裏付けており、当社の恐怖・強欲指数(Fear & Greed Index)は100点満点中9と、極度の恐怖の領域に深く沈んでいる。一方でビットコインのドミナンスは70.4%、暗号資産の時価総額は約1兆7,590億ドルとなっている。利上げ観測を再燃させる4.2%のCPIは通常、リスク資産を圧迫し、当社のデータは資金がより高ベータのトークンからビットコインへ回帰している様子を示す。次回のFOMCが政策を明確にするまで、この弱気相場心理は、新たなプラットフォームが登場しても流動性を守りに向かわせ続けそうだ。