Visaのステーブルコイン決済量、15倍の成長で年率200億ドルに到達

Visaを支える200億ドルの決済エンジン

Visaのステーブルコイン決済量は年率換算で200億ドルを超え、前年比15倍以上の水準に達した。決済インフラと日次決済データを供給するのがVisa、その資金を供給するのがCredit Coopだ。オンチェーン型融資プラットフォームであるCredit Coopは、ステーブルコイン連動型カードプログラムに対し、ステーブルコイン建てのリボルビング信用枠を、同プログラムが回収権を持つ売掛債権を担保として提供している。Visa自身によるこの仕組みの発表によれば、ビジネスは急速に積み上がっている。2026会計年度第2四半期時点で、世界中で160以上のステーブルコイン連動型カードプログラムが稼働し、関連する支払額は前年比でおよそ200%増加した。ステーブルコイン決済は、Visaネットワーク全体でも最も成長の速いセグメントの一つとなっている。

信用枠が買っているのは「時間」だ。カード発行体は、カード会員からの入金が届く前にVisaの日次決済義務を履行しなければならず、小規模なステーブルコインカード事業には埋めにくい運転資金のギャップが生じる。倉庫融資や証券化には初期段階の取引規模をはるかに上回る固定コストが伴うためだ。Credit Coopの仕組みでは、ガバナンストークンに依存しない契約主導のメカニズムがこの隙間を埋める。Spigotスマートコントラクトが決済売掛債権を管理し、資金はまずこのコントラクトを通過してから借入人の運用口座に着金し、カード会員からの入金が自動的に融資を返済する。発行体にとっては、すでに稼いだ金銭を担保に短期レバレッジを取るのと同じ構造だ。審査側でVisaが提供するのは、安全なデータチャネル経由で渡す自社の日次決済フィードであり、これを借入人のオンチェーンでの借入・返済履歴と組み合わせる。Visaによれば、このデータの組み合わせにより、参加プログラムの借入コストは最大30%削減されたという。

Rainの25億ドル・デフォルトゼロの実績

Visaのプリンシパル会員であるRainは、2023年8月以降、この取引の両側を実行してきた。Credit Coopからステーブルコイン建ての信用を引き出してVisaへの日次決済を賄い、カード会員からの入金で返済する仕組みだ。Visaの開示によると、Credit Coopはプラットフォーム全体で累計25億ドル超の資金を供給し、3,000件超のオンチェーン借入と9,000件超の返済を実行した。いずれも個別のウォレットアドレスに記録され、デフォルトは一件も起きていない。この累計のうち約20億ドルはRain自身の決済量に紐づく。この実績は機関資金への階段にもなった。Rainのプレミアム米国トラベルカード「Karta」は小規模なCredit Coopリボルビング枠から始まり、2025年に10倍に成長、2026年6月には1億4,000万ドルの資金調達を実現した。内訳は、Galaxy Ventures主導の1,500万ドルのシリーズAと、Community Investment Managementによる1億2,500万ドルの機関向け信用枠である。両パートナーは現在、ジャストインタイム型の決済資金調達で引出し期間のさらなる短縮を目指している。これは、カードプログラムが使わない枠を先行引出してコストを払うのではなく、当日必要な額だけを正確に借入る方式だ。 市場をリアルタイムで追いたい読者は、Bitgetで現物・先物価格をライブで確認できる。

ジャストインタイム型資金調達の焦点

当メディアの読解では、Visaの開示で見落とされがちなのが決済データフィードという半分だ。支払い記録を審査可能な信用に変え、長期的には独立した売掛債権の資産クラスへと育てるのがこの部分である。一方、開示されていないのは、信用枠の価格設定、実際に決済に使われるステーブルコインの特定、そしてVisa自身が貸借対照上の役割を担うかどうかだ。決済特化型チェーンであるStellar (XLM)は以前から決済ユースケースを訴求してきたが、Visaの数字が示すのは、カード決済レール版が先にスケールしているという現状だ。