ビットコインが6万4,000ドル付近で推移、フランクリン・テンプルトンが配当自動BTC転換ETFを申請、STRCは17%急落

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運用資産が約1兆7,800億ドルに達する大手運用会社フランクリン・テンプルトンが、米国株の配当を自動的にビットコインへ振り向ける2本の商品をSECに申請した。公式提出書類(SEC EDGAR)によれば、両ファンド「Franklin US Equity Bitcoin DRIP Index ETF」「Franklin US Innovation Bitcoin DRIP Index ETF」は当初、株式95%・BTC5%の構成で運用を開始し、各配当落ち日の翌営業日に配当をビットコインへ再投資する設計となっている。四半期ごとのリバランスで5%を上回った配分は4.5%まで圧縮され、四半期内の上限は20%と定められた。BTCエクスポージャーは現物ビットコインETP、先物、預託証券を通じて取得され、一部はケイマン籍の子会社を経由する。提出書類には75日間の審査期間が設定されており、2026年9月上旬ごろの上場が見込まれる。

米国の現物ビットコインETFは6月17日、合計8,220万ドルの純流出に転じた。ただし、この見出しの数字は発行体ごとの明確な濃淡を覆い隠している。ARKBが4,350万ドル、IBITが3,080万ドル、GBTCが1,550万ドル、BTCOが640万ドル、HODLが410万ドルをそれぞれ失った一方、FBTCには1,400万ドル、MSBTには410万ドルが流入した。一斉撤退というより、商品間の資金ローテーションを示す動きだ。償還は中央銀行の政策発表前後に集中し、高手数料の商品に限られなかったため、投資家がリスクそのものを削減したのか、それとも特定の発行体やプラットフォームを選好したにすぎないのかは判断が分かれる。

原油が下落するなかでも、ビットコインは一時6万3,000ドルを割り込んだ。通常であれば原油安はインフレ懸念を和らげ、リスク資産を支える材料となる場面だ。6月18日には米国とイランの覚書によりホルムズ海峡の60日間の安全通航が確保され、サウジ船籍のタンカー3隻が600万バレルを積載して数時間のうちに同海峡を通過した。だが連邦準備制度(FRB)がこの追い風を打ち消した。金利は3.50〜3.75%で据え置かれたものの、タカ派的なドットチャートでは18人の高官のうち9人が年内に少なくとも1回の利上げを見込み、年末のPCE見通しは2.7%から3.6%へ引き上げられた。ドル指数は1年ぶり高値となる100.80を付けた。

Strategyのビットコイン購入を支える重要な資金調達手段である永久優先株STRCは、額面100ドルを約17%下回る82.61ドルまで下落した後、88.59ドルまで持ち直した。STRCは現在11.5%の年率に設定された月次調整型の配当により額面近辺で取引されるよう設計されているが、実効利回りは約13%まで上昇し、ストレスの兆候を示した。105億ドルの残高に対し、このクーポンは年間約12億1,000万ドルの配当を意味する。同社はIR開示で、配当原資を確保するため5月26日から31日にかけて32 BTCを250万ドルで売却したことを明らかにし、その後1,550 BTCを買い増して保有量を845,256 BTCへ積み増したことから、資本戦略に対する新たな懸念が高まっている。

価格と利用実態の間で稀有な乖離が進んでいる。オンチェーンデータによれば、ネットワーク活動指数は2024年終盤以来の高水準に達し、1日あたりの取引数は一時80万件を突破して2025年の安値の2倍超に膨らんだ。だがこの急増は価値主導ではなく活動主導だ。RunesやOrdinals、BRC-20市場に紐づくOP_RETURNの利用が過去最高水準に迫るなか、0.01 BTC未満の送金が全取引に占める割合は2023年の約44%から現在は約80%へと上昇している。手数料はこれに追随していない。1日あたりの取引手数料は6月18日に3.458 BTCまで低下し、前年同期比で約50%減少した。ビットコイン自体も2026年は約30%安い水準で取引されている。

オマーンは国家主導のマイニングへさらに踏み込んだ。同国の運輸通信情報技術省は、ライセンスを持つ国内マイナーに参加を義務付ける国家プール「Omanhash」を立ち上げた。同プールは地元のWeb3企業Frontechと連携して運営され、Enegix Globalのインフラを基盤とし、初期段階で約10 EH/sの合計ハッシュレートを目標に掲げる。オマーンはすでに約30 EH/sで世界のマイニング能力の約3%を握り、世界6位に位置しており、サラーラ自由貿易地域への累積投資額は7億ドルを超えている。今回の立ち上げは、蓄積された産業規模の能力を中央集権的かつ規制下の監督へと移行させる転換点となる。

COINOTAG独自の42指標を統合したS/Rスコアリングエンジンは、6万4,148ドルのレジスタンスを81/100と評価し、ボリンジャーバンド中央線、SMA20、R2ピボットの重なりに支えられた最も強固な上値の壁と位置づけた。下値では、6万2,969ドルのサポート(S2、ポイント・オブ・コントロール、前日安値)が73/100、さらに深い5万9,130ドルの下値が68/100となっている。デリバティブは引き続き建設的だ。資金調達率は0.0028%を維持し、建玉は115億ドル、ロング・ショート比率1.85はアカウントの64.9%がロングであることを示す。一方で、Fear & Greed指数は23(極度の恐怖)を示している。RSIが37.75から上昇しつつ6万4,148ドルを回復すれば強気側に有利となり、5万9,130ドルを日足終値で下回れば回復シナリオは無効化される。