ビットコイン(BTC)、Coinbaseプレミアムが約100日ぶりにプラス転換──Ki Young Ju氏が指摘

Coinbaseプレミアムがプラス転換

ビットコイン(BTC)に、米国勢の買い戻りを示す最も明確なシグナルが点灯した。CoinbaseのBTC/USDペアとBinanceのBTC/USDTペアの価格差(%)を測るCoinbaseプレミアム指数が、約100日連続でマイナス圏に沈んだ後、8月下旬にゼロを上回ったのだ。プラスの読み取りは、機関投資家の主要なドル流入経路であるCoinbaseで米国の買い手がグローバル相場より高い価格を支払っていることを意味し、米国の 現物ETF および機関需要の典型的な指標とされる。CryptoQuant創業者のKi Young Ju氏はこの転換を公に指摘し、プレミアムのプラス化は米国機関投資家の強気センチメントを示唆すると述べた。なおマイナスプレミアムの連続記録は8月23日時点で97日、5月19日以降の歴代最長となっていた。

8万ドルブレイクアウトの内実

このプレミアム転換は、激しい価格再評価の波に乗って起きた。ビットコインは8月18日の約64,000ドルから8月25日には一時81,265ドルまで上昇。週間で約25%の上昇となり、3年超で最強の週次パフォーマンスを記録した。上昇の序盤は清算が加速装置となった。価格が70,000ドルを割り込むと、24時間で約27億4,000万ドル規模のショートポジションが強制決済され、全清算の約90%を占めた。ただし私たちのデスクがこの上昇を「持続性のある動き」と判断した決め手は、その後の資金流入だ。米国の現物ビットコインETFは8月26日、8日連続となる純流入を記録し、当日だけで2億3,200万ドルが流入。8月の月間流入総額は約30億3,000万ドルに達した。

ジャクソンホールの金利ショック

だがラリーはマクロの壁に突き当たった。8月28日の連邦準備制度理事会(FRB)のKevin Warsh議長によるジャクソンホールでの講演後、ビットコインは80,000ドルゾーンから約4%下落し、一時76,909ドルまで売られた。この急落は BinanceのBTC/USD価格 がリアルタイムに捉えている。5月の就任以降、フォワードガイダンスを拒んできたWarsh氏は9月の利上げを明言しなかったものの、市場は積極的に織り込みを修正。9月15〜16日のFOMCでの利上げ確率は約35%から約60%へと跳ね上がり、株式・金など他のリスク資産も連れ安となった。講演の詳細な分析は、 Kevin Warsh 9月利上げ確率分析 を参照されたい。

インフレ計算がこの反応を説明する。FRBの重視指標であるPCEは前年比約3.7%で目標の2%を大きく上回り、6ヶ月年率も約4.1%に達する。Warsh氏はインフレとの戦いは終わっていないと主張し、直近の好調な数値は不十分だと一蹴した。タカ派的なトーンは米国債利回りとドルを押し上げ、前週の流動性主導の上昇局面には存在しなかった逆風が回帰した。より深い対立は構造的だ。米財務省は市場流動性を支えるため長期債の買入れ拡大を進める一方、FRBは引き締め寄りの姿勢を崩していない。ビットコインのマクロ環境を巡り、二つの力が逆向きに引っ張っている。

78,000ドルへ反発

売り手は8月29日、ビットコインを5日ぶりの安値となる77,000ドルを下回る水準まで押し込んだが、押し目買いが直ちにこの水準を取り戻した。一時80,000ドルを再奪取した後、現在は78,000ドル近辺で取引されている。週足ベースの高値は81,500ドル付近。調整は アルトコイン にも波及した。Ethereumは2,500ドルのブレイクに失敗して約3%安の2,430ドル付近、XRPは約3.2%安の1.38ドル付近、BCHは主要通貨で最も大きく下落し、7%超の下げで250ドルを割り込んだ。暗号資産市場全体の時価総額は24時間で約800億ドル減少し、約2兆7,200億ドルとなった。ビットコインの支配率は57%超を維持している。

センチメントは「強欲」へ復帰

Fear & Greed Indexは68まで急反転し、確実に「強欲」圏へ復帰した。この間、指数はかつて28まで下落して「恐怖」を示していたほか、週央には27から74へ急騰した後、65まで反落する激しい振れを見せていた。一方、警戒論も消えていない。CoinShares共同創業者のJean-Marie Mognetti氏は、2026年に100を超える暗号資産プロジェクトが閉鎖・破産・運用停止に追い込まれたと指摘し、「このラリーは最終評価ではない」と警告した。Coinbase Institutionalの週次コメントも、暗号資産ネイティブの需要が弱いことが主な制約であると指摘。現物ETFや 戦略的ビットコイン準備 型の企業財務の吸収力には限界があり、マクロ緩和だけでは価格形成を完全には説明できないと論じている。 市場をリアルタイムで追いたい読者は、MEXCで現物・先物価格をライブで確認できる。

COINOTAG総合:79,781ドルの抵抗線が前方に

当社独自の42指標からなる総合サポート/レジスタンス・スコアリングエンジンは、行情報を精緻に描き出す。ビットコインは現在78,107ドルで取引されており、24時間で0.93%上昇。Fibo 0.000とDonchian Upperバンドの重なりから75/100(STRONG)と評価される79,780ドルの抵抗線の直下に位置する。直近のサポートは77,772ドル(79/100、Fibo 0.214、一目転換線)、より重い73,460ドルの帯が81/100(Flip R→S、Fibo 0.382、Supertrend)で控える。RSIは71.31と伸び切っており、MACDでは強気トレンドが継続中だ。デリバティブ市場は過熱ではなく健全さを示す。資金調達率0.0025%、未決済建玉152億4,000万ドル、ロング/ショート比1.23という水準はレバレッジの吹き上がりを示唆せず、強欲圏の68というセンチメントは新規の追随買いを戒める材料となる。サイクルのタイミングを検討する読者は Bitcoin Rainbow Chartガイド を参照されたい。日足で79,780ドルを終値ベースで上抜けば87,919ドル(53/100)が視野に入る一方、77,772ドルを失えば直近の強気セットアップは無効化され、75,712ドルと73,460ドルが露出する。