Bitcoin(BTC)が8.1万ドル台に上昇、FRBの追加利上げ示唆を背景に

米10年債利回りが5%に再挑戦

Bitcoin(BTC)は木曜日の取引で8万1,265ドルまで上昇した——COINOTAGのスポット価格のライブ計測値で、21時45分(UTC)直後に記録されたものだ。背景には、米国債市場が世界のリスク価格形成の主導権を再び握ったという展開がある。10年債利回りはニューヨーク市場の終値で4.998%となり、前日比でおよそ6ベーシスポイント上昇。日中には一時5%のラインを上回った。週明け以降、同じ指標は5.041%に達しており、これは2007年以来の高水準だ。短中期から超長期まで足並みがそろい、2年債は4.748%、30年債は5.327%へと上昇し、イールドカーブ全体が押し上げられた。市場参加者が政策金利の先行きを上方修正した結果である。

この金利の再評価は、連邦準備制度理事会(FRB)自身のメッセージをそのまま映している。中央銀行は今週、政策金利の誘導目標範囲を0.25ポイント引き上げて3.75〜4.00%とした。就任したKevin Warsh議長は会見後の記者会見で、インフレが長らく高止まりしたままだという認識を強調した。決定と同時に公表された経済見通しでは、委員の過半数が年内に少なくともあと1回の利上げを織り込んでおり、金利先物は次回会合での0.25ポイントの追加利上げにおよそ55%の確率を割り当てている。Edward Jonesのストラテジストは、利上げ直後の長期金利の一時的な低下はインフレに対する信認の強まりを反映したもので、木曜日に追加緊縮への警戒感が戻った、と分析した。ドル指数は日中に100.4に達して7週間ぶりの高水準、週間ではおよそ1.3%の上昇を記録したが、引けでは99.885へと反落した。それでも債券市場のメッセージは明確で、株式市場もタカ派的な姿勢を慎重に受け止めた。

デジタル資産にとって、この計算はシンプルだ。短中期米国債が提供する5%の無リスク利回りは、DeFiの利回りとも、利回りを生まない資産を保有する合理性とも正面から競合する。終着金利に1ベーシスポイント加わるごとに、この競争は厳しさを増す。それでもBitcoinが今セッションでおよそ4%上昇し、アジア時間の7万8,000ドル近辺から8万1,265ドルへと切り上げた——トレーダーが今、この点をどう評価するかが焦点となっている。

日銀が利上げ、政策金利は1.25%へ

週のもう一つのタカ派的サプライズは日本銀行が放った。政策委員会は短期政策金利を0.25ポイント引き上げて1.25%とし、水準としては1995年以来の高さに達した。6月の決定からわずか3か月での利上げであり、2024年3月以降、日銀が保ってきた概ね6か月ごとのペースからすれば明らかな加速だ。委員2名が反対票を投じた点も際立つ。2日前のFRBの利上げが満場一致で承認されたことと好対照であり、市場はこの意見分裂を、緊縮のペースは慎重なまま続く可能性を示すサインとして受け止めた。

それでも円は利上げ決定後に売られ、ドル円は157円台へと下落した。USD/JPYは一時158.05に達して2週間ぶりの円安水準を付けたが、その後、財務省が為替レートチェック(水準点検)を実施すると発表すると、156.7円近辺まで上昇分を縮小した。このレートチェックは、実際の為替介入の前触れとして広く位置づけられている段階だ。Standard Charteredのストラテジストは、日銀が市場が期待した強いシグナルを出せなかったと指摘した。ドル高の波はアジア全体に広がっている。USD/KRWは1,385.62まで上昇し、日中は1,389近辺に達した。米韓の金利差拡大がドル建て資産のリターンを増幅し、ウォンは8月以来の弱水準に沈んでいる。

それでもリスク資産は押し戻した。太平洋の両側で株式市場は上昇して引けた。S&P 500は7,637.77(+1.14%)、日経平均株価は65,018.95(+1.38%)だ。原安が追い風となった。サウジアラビアの供給懸念が後退するなか、WTI原油は3日続落して100ドルを下回り、インフレ圧力の一源が和らいだ。金は0.85%高の1オンス=4,377.29ドルと上昇し、一時4,390ドルを超えて1週間ぶりの高値を付けた。テクニカル勢が注目するのは4,400〜4,440ドルのサポート・レジスタンスゾーンだ。暗号資産市場では、Ethereum(ETH)が2,630ドルで取引され、Solana(SOL)は5.63%高の105.79ドルと追跡対象の主要コイン中で最大の24時間上昇率を記録、XRPも2.41%高の1.339ドルとなった。固定またはプログラム制御された流通供給量を持つ資産への需要が、タカ派的な金融環境でも依然として堅調であることを示す動きだ。 市場をリアルタイムで追いたい読者は、Bitgetで現物・先物価格をライブで確認できる。

二つの中央銀行が発したメッセージは一つだ。すなわち、制約的な金融政策は、市場が1か月前に織り込んでいた水準よりも長く続く、ということである。にもかかわらず、COINOTAGの集計データはリスク選好が健在であることを示している。当社のFear & Greed Indexは56(Greed/強気)を示し、Bitcoinは総時価総額2兆4,100億ドルのうち67.7%を占める。資金は現金に退避するのではなく、Bitcoin DeFi戦略へのローテーションを続けている。5%の利回りを前に、固定供給の資産を保有し続けるか——それが今、投資家の判断を分ける試金石だ。