Bitcoin(BTC)ETF、3日間で4億4,950万ドル流出 ― ARKBの解約が主導

1営業日で解約が倍増

米国の現物Bitcoin (BTC)(BTC)ETFをめぐり、9月10日に2億8,270万ドルの純流出が確認された。3営業日連続の資金流出超過であり、前日9日の流出額1億202万ドルの倍以上に拡大している。この数値は新規申込と解約を差し引いたネット額だ。当日の現物暗号資産ETFフロー集計が示すのは流出側のみで、申込側の規模は開示されていない。3日間の累計流出は約4億4,950万ドルに達し、その推移こそが警戒材料だ。9月8日は約4,660万ドル、9日に1億202万ドルと拡大し、水曜にはさらに加速した。

この日の最大の流出源は、ARK Investと21Sharesの運用するARKBで、流出額は1億6,430万ドル。前日の7,800万ドルから倍増し、2日間でこの1ファンドから約2億4,230万ドルが流出した計算になる。米現物Bitcoin製品の中で長らく機関投資家の主要な入口とされてきたBlackRockのIBITは、2,450万ドルの純流出に転じた。GrayscaleのGBTCも約3,640万ドルを失った。FidelityのFBTC、BitwiseのBITB、VanEckのHODLからも引き出しが確認されており、資金流出圧力は、従来これまでの解約局面の大半を説明してきた高コストのレガシー商品の枠を明確に超えて広がっている。

マクロ環境から見れば、今回の動きは暗号資産固有のローテーション rather ではなく、リスク除去(デリスク)と解釈するのが自然だ。上昇した米国債利回り、エネルギーコストの高騰——米ディーゼル価格が初めて1ガロン6ドルを上回り、Bitcoinにとってのインフレリスクを煽っている——に加え、米連邦準備制度理事会(FRB)の政策見通しがタカ派的にシフトしたことで、変動の大きい資産の保有コストが一段と上がっている。この環境では、プルーフ・オブ・ワーク型ネットワークのネイティブコインも、典型的にリスク資産と連動して売られやすい。とはいえ規模感は無視できない。9月3日には同じファンド群が1日で7億3,080万ドルを吸収しており、これは2026年1月14日以降で最大の日次流入だった。現在の連続流出は、その急増後の利益確定と読む方が、機関投資家の全面的な撤退と読むよりも筋が通っている。

純資産残高が980億ドルを割り込む

連続した解約は、ファンド群の資産基盤を目に見える形で削っている。米現物Bitcoin (BTC) ETF全体の純資産総額は974.9億ドルまで減少。9月4日時点の1,013億ドルからの減少であり、これには資金流出に加え、週前半に回復していた8万ドル台からのBitcoin自体の調整も反映されている。もっとも、上場来の累計純流入は依然として551.7億ドルに達しており、3日間の解約が構造的な姿を大きく変えたとは言えない。機関投資家クラスのクジラ(大口保有者)のBitcoinエクスポージャーを支えるこのカテゴリーは、全体として今なお深く裾野を確保している。

売り圧力は9月10日、米現物暗号資産ファンド全体に及んだ。イーサリアム製品は2,980万ドルの流出、Solanaファンドは48万2,547ドルの資金流出を記録した一方で、小型製品には買いが残った。Chainlink ETFは430万ドルの流入を確保し、Polkadot製品は66万3,057ドルを吸収。6月8日以来となる日次流入の回復であり、アルトコインファンド需要の地図を描くうえで注目すべきローテーションだ。最も対照的なのはXRPファンドで、3営業日連続で資金を集めている。直近20営業日でマイナスとなったのは9月2日の720万ドル流出の1日のみであり、累計流入は17億ドル、純資産は14.5億ドルに達する。同じ期間でBitcoinファンドは7つのマイナス日を数えており、最大のファンドカテゴリーが激しい買いと激しい売りの間で振幅する一方、小型製品にはHODL戦略を貫く保有者からのより安定した資金が集まっている構図が際立つ。XRPの堅調さが独立した投資家層の存在を映すのか、それとも同じボラティリティの穏やかなバージョンにすぎないのか、今後の動向がそれを試すことになる。リアルタイムで市場を追う読者は、Gateで現物および先物のライブ価格を確認できる。

7万5,500ドルのサポートに焦点

更新されたフローデータは、この解約局面に一段の文脈を与える。SoSoValue集計による水曜日の2億8,260万ドルは、7月13日の4億2,470万ドル以来、ほぼ2カ月ぶりの大規模な単日純流出となった。直近3週間で積み上がった計38億ドルの力強い流入を、一部はこの1日で手放した形だ。さらにFidelityのFBTCから当日3,360万ドルが流出していたことも明らかになった。クロスアセットの反転にも前兆はあった。イーサリアムETFの2,980万ドル流出は、実質的に前営業日の3,480万ドルの純流入をほぼ帳消しにし、Solanaファンドは約48万3,000ドルの流出——その1営業日前には1,170万ドルの流入——と反転。主要な現物暗号資産ファンド3カテゴリーが同じ日にそろってマイナスとなったのは、今週初めてだ。

（17:53 UTC 時点） ()COINOTAG独自の42指標コンポジットS/Rスコアリングエンジンは、7万7,101ドルのサポートを88/100と評価している。根拠はピボットポイント、20日EMA、フィボナッチ0.214、ボリンジャー下限バンド。第二の強い支持層は7万3,704ドルで、スコアは77/100。出来高集中ゾーン、フィボナッチ0.382、50日EMA、Supertrendが根拠だ。上値側では、8万0,936ドルがボリンジャーとケルトナーの上限バンドおよびドンチャン上限により69/100の抵抗スコアを持ち、7万7,934ドルも出来高希薄ゾーン、出来高集中ゾーン、ボリンジャー中間線、20日SMAにより59/100で直後に控える。現物は7万7,533ドルで取引されており、24時間で0.18%上昇。RSIは56.83、より広い上昇トレンドの中での弱気のMACDシグナルを示す。ポジショニングは建設的だ。資金調達率0.0023%、未決済建玉149億4,805万ドル、ロング/ショート比率1.52で、アカウントの60.2%がロング。恐怖・強欲指数は56の「強欲」。日足で7万3,704ドルを下回って終えると強気構造は弱まるが、7万7,101ドルを維持できれば8万0,936ドルへの挑戦は生き残る。