Bitcoin(BTC)ETF、3日間で4億4,950万ドル流出 ― ARKBの解約が主導

1日で解約額が倍増、流出が加速

米国の現物Bitcoin(BTC)ETFは9月10日、純流出2億8,270万ドルを記録した。解約超過は3営業日連続であり、前日の1億2,020万ドルから2倍以上に拡大した。この数値は純額で、ファンド全体の新規申込と解約を相殺した後のものだ。当社が集計した 現物暗号資産ETF のフローデータでは、当日の流出側の金額のみが把握されており、相殺された買い側の規模は開示されていない。直近3日間の累計流出はおよそ4億4,950万ドルに達し、問題は金額そのものよりその軌跡だ ― 9月8日は約4,660万ドル、9月9日に1億2,020万ドルへ拡大し、水曜(10日)にはさらに加速した。

この日の最大の解約源はARK Investと21Shares運用のARKBで、流出額は1億6,430万ドル。前日の7,800万ドルから急増し、2日間だけで約2億4,230万ドルを1ファンドが失った計算になる。米現物Bitcoin商品の中で長らく機関投資家の主要な入口だったBlackRockのIBITは2,450万ドルの純流出へと転じ、GrayscaleのGBTCも約3,640万ドルの流出を記録した。FidelityのFBTC、BitwiseのBITB、VanEckのHODLもそれぞれ資金流出を確認しており、かつて解約の大半を説明してきた高コストのレガシーファンドにとどまらず、圧力が業界全体に波及している。

マクロ環境を見れば、今回の動きは暗号資産固有のローテーションというより、リスク低減(デリスク)の側面が強い。上昇する米国債利回り、エネルギーコストの高騰 ― 米ディーゼル価格が初めて1ガロン6ドルを超え、 Bitcoinにとってのインフレリスクが懸念されている ― に加え、連邦準備制度理事会(FRB)の政策観測がタカ派的にシフトしたことで、変動の大きい資産を保有するコストが全体的に上昇している。 Proof-of-Work 方式のネットワークの原資産は、こうした環境では一般にリスク資産と連動して売られやすい。とはいえスケールの問題は残る。9月3日に同じファンド群は1日で7億3,080万ドルの資金を吸収しており、これは2026年1月14日以来最大の一日当たり流入だった。したがって現在の流出連鎖は、機関投資家の全面的な撤退というより、その急増後の利益確定と読む方が自然だ。

純資産総額が980億ドルを下回る

連続解約はファンドの資産基盤にも明確な影を落としている。米現物Bitcoin ETFの純資産総額は97.49 billion(974億9,000万ドル)まで縮小した。9月4日の1,013億ドルからの減少であり、資金流出に加え、週前半に回復していた8万ドル付近からのBTC自身の調整も反映されている。もっとも、設定以来の累計純流入は依然として551.7億ドルに達しており、3日間の解約で構造的な姿は大きく変わっていない。機関投資家の クジラ(大口保有者) にとってBitcoinエクスポージャーの中核を担うこのカテゴリーは、総体として依然として厚い資金を集めている。

9月10日の売り圧力は、米国の現物暗号資産ファンド市場全体に広がった。Ethereum関連商品は2,980万ドル、Solanaファンドは48万2,547ドルの流出となった一方で、小型の商品には買いが残った。Chainlink ETFは430万ドルの流入、Polkadot関連は66万3,057ドルを吸収し、こちらは6月8日以来となる1日ベースの純流入だ。アルトコイン系ファンドの需要を追う投資家は注目すべきローテーションである( altcoin 関連の資金動向参照)。最も対照的なのはXRPファンドで、3営業日連続で資金を集めた。直近20営業日でのマイナス日は9月2日の720万ドル流出の一日だけで、累計流入は17億ドル、純資産は14億5,000万ドルに達している。同じ期間にBitcoinファンドは7営業日のマイナスを記録しており、最大のカテゴリーが激しい買いと激しい売りの間を揺れ動く一方、 HODL戦略 を貫く保有者から安定した資金を集める小型ファンドとの対比が鮮明だ。XRPの安定が独自の投資家層の存在を示すのか、それとも同じ変動の穏やかな版にすぎないのか、今後の需給がその答えを示すことになる。 市場をリアルタイムで追いたい読者は、Gateで現物・先物価格をライブで確認できる。

7万5,500ドルのサポートが焦点

当社の独自S/R複合スコアリングエンジン(42指標)は、7万5,546ドルのサポートラインを82/100と評価している。直近のレジスタンスがサポートへ転換したことと、ドンチャン下部バンドが根拠だ。第2の強固な下値は7万3,704ドルで、こちらも82/100 ― 出来高集中ゾーン、フィボナッチ0.382、50日EMAが根拠となる。上値では、7万7,934ドルがS→R転換とボリンジャー中間バンドを根拠に72/100のレジスタンススコアを示す。現物価格は7万7,035ドルで、24時間で1.25%安。RSIは54.31、より大きな上昇トレンド内で弱気のMACDクロスが発生している。ポジション面は引き続き建設的で、資金調達率は0.0027%、建玉残高は154.7億ドル、ロング/ショート比率は1.63。恐怖・強欲指数は56の「強欲」を示している。日足で7万3,704ドルを下回って終えた場合、強気の構造は無効化される。7万5,546ドルを維持できれば、7万7,934ドルの再テストの可能性は残る。なお、純額4億4,950万ドルの内訳 ― 総申込額と解約額の対比 ― は依然として開示されていない。