ビットコイン(BTC)、円の3.7%急騰をも退けて7万9,000ドル台を維持

円ショックと強含みのBTC

Bitcoin(BTC)は月曜日、7万9,000ドルのラインをしっかりと下に支えた。同じ日に日本円は数年ぶりの水準となる3日間での急伸を見せ、2024年に暗号資産市場を揺るがしたあのストレステストが再現された形だ。USD/JPYは先週後半の160.39から月曜には154.50まで下落し、わずか3営業日で円が3.7%上がった計算になる。2024年8月、同様の円高はキャリートレード——ほぼゼロ金利の円を借りてリスク資産の買い付け資金に充てる戦略——の大幅な解消を強制し、BTCとETHは数日のうちに最大20%下げた。Bitcoinの2026年の値動きはそれとは違う物語を描いている。7万9,000ドルを割る強制的な売り飛ばしを一回も許さずにショックを吸収したのであり、資金流向けデータが示すところでは、市場が増幅するのではなく耐えた初めてのキャリートレードショックだ。

9億8,690万ドルのETF需要とFOMCリスク

この強さを下支えしているのが、米国上場の現物Bitcoin ETFへの資金流入だ。9月4日終了の週には9億8,690万ドルが流入し、3週間の累計はおよそ38億ドルに達した。CoinExのチーフアナリストJeff Koは、9月15日〜16日のFOMC会合まではレンジ圧縮が続くと読む。上限を8万2,000ドル付近に抑えられ、サポートは7万8,000〜7万9,000ドル、方向感が出るのはFedという不確実性が消えてからだ。Bitfinexのアナリスト陣はもっと上寄りに構造を捉え、レンジの下限を7万7,200ドル、8万2,000ドル付近の重い供給をこなす前にBTCが突破すべき水準として8万5,00ドルではなく8万0,500ドルを明示した。市場はCME FedWatchによれば、3.50%〜3.75%のターゲットレンジからの25ベーシスポイントの利上げにおよそ66%の確率を織り込んでおり、米2年債利回りは4.34%を上回っている。

原油上昇、アジア株は急騰

マクロ環境は正反対の力が同時に働いている。週末の米イラン間の相互攻撃を受け原油が跳ね、Brent先物は1.5%高の1バレル97.73ドル、一時は97.93ドル——7月23日以来の高値——に触れ、WTIは1.8%高の93.10ドルとなった。株式は地域で明暗が分かれ、欧州指標はStoxx Europe 600が649.90で終わるほぼ横ばいだった一方、日経平均は2.12%、韓国のKOSPIは4.61%と急伸した。BTC自身は8月に20%超の上昇を積み上げた後、およそ1%下げて8万ドルのラインを割り、直近2週間で8万2,000ドルの維持に2度失敗し、5月に失った50週移動平均(8万1,000ドル付近)の下での取引が続いている。

オルタコインへ染み出すローテーション

Bitcoin分析がレンジ内でもみ合うなか、資金はリスク曲線の下流へと漏れ出している。アナリストPolaris XBTは9月7日のチャート解説で、BTCが8万ドル付近で足踏みする一方、「OTHERS」のオルタコイン時価総額が上方向に乖離している状況は、過去サイクルの資金ローテーション局面を想起させると論じた。セッションデータもそれを裏付ける。BTCが動けない間に、Solanaは2.6%、Avalancheは4.3%、Celestiaは一時20%超上昇した。ただし確認はまだだ。9月7日時点の90日Altcoin Season Indexは100中39にとどまり、全面的なオルタコイン市場の上昇を定義する75の閾値には程遠く、Bitcoin支配率は59.2%付近を保っている。

9月7日のチャート解説https://x.com/polaris_xbt/status/2096957788731621666

Wedsonの3万8,400ドルマップ

ベアケースの側面では、AlphractalのCEO João Wedsonが9月7日のオンチェーン調査で長期の下値シナリオを再検証した。長期休眠コインの支出行動で調整したコスト基準の指標、Balanced Priceが現在およそ3万8,400ドルに位置している。Bitcoinがこの水準と大きな相互作用を起こす間隔は、732日から1,120日、1,200日と延び、今回は約1,420日になっており、最後のタッチからはおよそ1,400日が経過している。重要なのは、この水準を下回って過ごす時間がサイクルごとに収縮してきたことだ——数週間から約20日、そして2022年にはわずか1日。Wedsonは4万ドル付近を価格予想ではなく条件付きのキャピチュレーション(投げ売り)ゾーンとして位置づける。リアルタイムで市場を追いたい読者は、Gateでスポット・先物のライブ価格を確認できる。

9月7日のオンチェーン調査https://x.com/joao_wedson/status/2096982825010409909

8万1,600ドルの関門

東京発の新たな情報が、先週の円高を支えた介入の実態を明かす。日本は8月に約1,000億ドルを投じて円を防衛し、外貨準備は946億ドル減の9,950億ドルに落ち込んだ。うち外国証券は878億ドル減——財務省が防衛資金を捻出するために短期米国債を売却したことと整合する。これで東京の「弾薬」は目減りしており、日本総研のエコノミスト・西村明氏は、Bessent氏の発言を踏まえ、追加の米国債売却は米側の圧力を招きかねず、日銀により重い負担が回ると警告した。市場はHSBCの集計で、2027年4月までに日銀の累計75ベーシスポイント程度の利上げを織り込み、早ければ来週の四半期ポイントの利上げで政策金利は1.25%へ。審議委員の高田創氏はインフレに対し「機敏に」対応するよう求め、高市首相の側近は2027年1月まで四半期に1回の利上げを想定する。

(20:13 UTC時点)COINOTAG独自の42指標コンポジットS/Rスコアリングエンジンは、スポット価格を7万9,235.59ドル——24時間で0.69%安——と算出し、Fibo 0.114、一目の転換線、MACDクロスの集合で65/100と評価する7万9,282ドルのピボットの直下に置いている。決定的な天井は8万1,599.83ドルで、R3、ドンチャン上限、スイングハイの集合により86/100(STRONG)。下側は7万7,500.70ドルが68/100、一目の基準線・HVN・BB下限のサポートで7万4,131.55ドルがより強い74/100だ。RSIは62.90、横ばいトレンド内のベアラスなMACDシグナルが上昇・下落の双方の道を開いたままにしている。デリバティブはロング寄りで、ファンディング率0.0012%、建玉は155.8億ドル、ロング/ショートアカウント比は1.27(ロング55.9%)、恐怖・強欲指数は71(強欲)を示す。日足が8万1,600ドルを終値で抜ければレンジ突破、7万7,500ドルを失えば7万4,131ドルが開け、その下ではレンジ圏のシナリオ自体が無効になる。