ビットコイン(BTC)、円の3.7%急騰をも退けて7万9,000ドル台を維持

円ショックを物ともしないBTCの堅調さ

ビットコイン(BTC)は月曜日、7万9,000ドルのラインをしっかりと維持した。この週末、日本円は数年ぶりとなる水準の3日間での急速な切り上げを演じており、2024年に暗号資産市場を壊したのと同じストレステストが再燃しているにもかかわらず、だ。ドル円は先週末の160.39から月曜には154.50まで下落し、わずか3つの取引日で円が3.7%増価した計算になる。2024年8月、これに匹敵する円高のスパイクは、ゼロ金利に近い円を借り入れてリスク資産の買い付けに回すキャリートレードの大規模な巻き戻しを強制し、BTCとETHを数日のうちに最大20%押し下げた。ビットコインの2026年の値動きは違う物語を描いている。7万9,000ドル割れの強制的な売り浴びせを一度も迎えることなくショックを吸収しており、取引所フローのデータからは、市場が増幅ではなく耐えてみせた初めてのキャリートレードの衝撃だと読み取れる。

9億8,690万ドルのETF資金とFRBリスク

この回復力を下支えしているのが、米国上場の現物ビットコインETFへの資金流入だ。9月4日終了の週には9億8,690万ドルが流入し、3週間の累計は約38億ドルに達した。CoinExのチーフアナリストJeff Koは、9月15日〜16日のFOMC会合を前に圧縮相場を想定しており、上限を8万2,000ドル程度に抑えられた狭いレンジの中で、下限は7万8,000〜7万9,000ドルとし、FRBという不確実性が消えるまで方向性の出る決着はないとみる。Bitfinexのアナリスト陣はこの構造を上方向へのバイアスを伴う保ち合いと捉え、レンジの下限を7万7,200ドル、8万2,000ドル付近の重い売り圧を前にBTCがまずクリアすべき水準として8万500ドルを挙げている。CME FedWatchによれば、市場は3.50%〜3.75%のターゲットレンジからの25ベーシスポイントの利上げにおよそ66%の確率を織り込んでおり、米2年債利回りは4.34%を上回ったままだ。

原油上昇、アジア株は高騰

マクロ環境は相反する方向へ引っ張り合っている。週末の米国とイランの攻撃の応酬を受け原油が跳ね上がり、ブレント先物は1.5%高の1バレル97.73ドルまで上昇、一時は97.93ドルに達して7月23日以来の高値をつけ、WTIも1.8%高の93.10ドルとなった。株式市場は地域ごとに明暗が分かれ、欧州指数はほぼ横ばいでStoxx Europe 600は649.90で引けた一方、日本の日経平均株価は2.12%高、韓国のKOSPIは4.61%の急騰となった。BTC自体は、8月に20%超の上昇を積み上げたあと、約1%下げて8万ドルを割り込み、直近2週間で2度にわたり8万2,000ドルの維持に失敗。5月に喪失して以来戻せていない、8万1,000ドル付近の50週移動平均の下での取引が続いている。

ローテーションがアルトコインへ漏れ出す

「ビットコイン分析」の観点でBTCがレンジ相場に足踏みするなか、資金はリスク曲線の下流へと染み出している。アナリストのPolaris XBTは9月7日のチャート解説で、BTCが8万ドル付近で足踏みするなか「OTHERS」のアルトコイン時価総額が上方向に乖離する状況は、過去のサイクルにおける資金ローテーションの局面を想起させると論じた。セッションのデータもこれを裏付ける。BTCが動けない間に、Solanaは2.6%、Avalancheは4.3%、Celestiaは一時20%超の上昇を示した。ただし確証はまだ得られていない。9月7日時点の90日アルトコインシーズン指数は100中39にとどまり、幅広いアルトコイン市場の上昇局面を定義する75の閾値には遠く及ばず、ビットコイン・ドミナンスも59.2%付近で高止まりしている。

Wedsonが示す3万8,400ドルの地図

弱気シナリオの裾野については、AlphractalのCEO João Wedsonが9月7日のオンチェーン分析で長期の下値方向を再検証した。長期間休眠していたコインの支出行動を織り込んで調整した取得コストの指標であるBalanced Priceは、現在およそ3万8,400ドルに位置する。ビットコインがこの水準と相互作用した間隔は、732日から1,120日、1,200日と伸び、今回は約1,420日。前回接触からはおよそ1,400日が経過している。決定的なのは、この水準を下回って過ごした時間がサイクルごとに短縮してきた点で、数週間から約20日、そして2022年にはわずか1日となった。Wedsonは4万ドル付近を価格予測ではなく条件付きのキャピチュレーションゾーンとして位置づけている。 市場をリアルタイムで追いたい読者は、Gateで現物・先物価格をライブで確認できる。

8万1,600ドルの関門

COINOTAG独自の42指標コンポジットS/Rスコアリングエンジンによれば、現在のスポット価格は7万9,343.98ドルで、24時間で0.58%の下落。Fibo 0.114、一目の転換線、MACDクロスの合流により65/100と評価された7万9,282ドルのピボットをわずかに上回っている。決定的な天井は8万1,599.83ドルで、R3、ドンチャン上位、スイングハイの合流により86/100(STRONG)と高く評価。下方向では、7万7,500.70ドルが68/100、7万4,131.55ドルが一目の基準線、HVN、BB下部のサポートによりさらに強い74/100を付けている。RSIは62.90、横ばいトレンド内の弱気MACDシグナルと相まって、上にも下にも道は開かれたままだ。デリバティブはロング寄りから中立。資金調達率は0.0014%、未決済建玉は156億2,000万ドル、ロング/ショートのアカウント比率は1.27で、恐怖・強欲指数は71(強欲)を示す。8万1,600ドルでの日足終値がレンジを破り、7万7,500ドルを失えば7万4,131ドルが開け、その下ではレンジ相場のシナリオそのものが無効化される。