Bitcoin(BTC)、8月CPI予想一致を受け7万8,000ドルへ反発

CPI発表をきっかけにBTCが反発

Bitcoin(BTC)は木曜日、米国が発表した8月の消費者物価指数(CPI)というBitcoinにとって重要なマクロの起爆剤を受けて、急反発となった。労働統計局(BLS)の数値によれば、総合インフレ率は前年比3.4%、前月比0.4%と、いずれも市場予想と正確に一致した。変動の大きい食品とエネルギー価格を除いたコアCPIは前年比2.4%を維持し、2021年以来となる低い水準を記録した。ただし、コアCPIの前月比上昇率は0.3%と、エコノミストが予想した0.2%を上回った。価格動向もこの振れ幅をそのまま映した。発表前のBTCは7万7,000ドルまで下落していたが、データの公表直後に流れを変えて7万8,000ドルにタッチした。執筆時点でBitcoinは7万7,647ドル近辺で取引され、当日の上昇率は1.08%。回復の波はアルトコインにも及び、Ethereumは2,500ドルの水準を取り戻し、Solanaも100ドルの上に戻った。

直後の反応は教科書通りの「ウィップソー(振り戻し)」だった。指標の公開から数分のうちに、BTCはコア指数の前月比が市場予想より高温だったことを注文流が追い、およそ1,000ドル急落。しかし同じ速さで買い戻され、直ちに7万7,000ドルの上へと回復した。今回のCPIは今週2本目の大型インフレ指標だった。前日の生産者物価指数(PPI)は5.4%と、市場コンセンサスの5.3%を上回り、このサプライズがすでにデジタル資産全体の急激なレバレッジ解消を引き起こしていた。インフレカレンダーがこれでひとまず空いたため、関心は完全に連邦準備制度(FRB)へと移る。次回のFOMC会合は9月15〜16日に開催され、利上げの決定は2日目に予定されている。現時点で25ベーシスポイントの利上げがベースシナリオと見られており、暗号資産ETFやレバレッジ先物のポジション構成を見ると、トレーダーはもはや経済指標ではなくFRBそのものを今週の真のリスクイベントとして扱っていることが分かる。

FRBに届いた混線シグナル

8月の報告は政策当局者に対して、あえて言えば「混在したシグナル」を届けた。総合指数とコアの前年比は予想どおりに着地した一方で、前月比コアの高温は政策転換の根拠を複雑にし、インフレが政策変更を正当化するまでに沈静化したかどうかを天秤にかけるFRBへの圧力を維持している。暗号資産以外のリスク資産も同じ衝撃を受けた。金は直後、Bitcoinとともに売られ、その後どちらも安定化した。今回の数値——前年比総合3.4%、前月比0.4%、コア前年比2.4%、コア前月比0.3%——は、指標の動きを追うTradingViewチャート上で確認できる。この数字が浮き彫りにするのは核心的なジレンマだ。年ベースのディスインフレ(インフレ緩和)は健全に続いているものの、月ベースの勢いはまだ協力的ではない。Bitcoinにとっての帰結はシンプルだった。市場はこの曖昧さを飲み込み、買いを選んだのである。

利上げ確率は67.1%に織り込み済み

金利先物のプライシングは、発表前からすでに利害の構図を描いていた。市場は9月の利上げに67.1%の確率を割り当てており、CPIの結果がその計算をどちらかに傾けることが広く想定されていた。仮にコア指数がソフトな結果だったなら、FRBは引き締めに慎重な姿勢を保てたはずで、米国債利回りとドルへの圧力が緩み、リスク資産への需要を下支えしただろう。逆に——現実に到着したのはこちらだが——コアインフレが堅調で、前月比の総合指数が前回の0.1%から加速したという結果は、9月15〜16日の会合での利上げ論拠を強め、より強いドルと高い利回りを通じてBitcoinに短期的な売り圧力をもたらすのが通常だ。とはいえ直後の下落は浅く、短時間で終わった。木曜日を前に、タカ派シナリオの大半はすでにポジションに織り込まれていたことを示唆している。 市場をリアルタイムで追いたい読者は、Bitgetで現物・先物価格をライブで確認できる。

BitcoinはFRBを待つ

COINOTAGの集計市場データによれば、センチメントは56/100の「Greed(強気)」を維持しており、Bitcoinは当社が追跡する2兆2,800億ドルの時価総額のうち68.1%を占めている。インフレの持続性を考えれば、FOMCが正念場のイベントであり続ける。当面は、不確実性をHODL(長期保有)で乗り切る姿勢のホルダーが資金の流れを支配している。