米8月CPI発表を前にBitcoin(BTC)が7万9,000ドルを下回る

CPI判决を控えるBitcoin

Bitcoin (BTC)は9月11日、7万9,000ドルのラインを割り込んだ。米国の8月消費者物価指数(CPI)の発表を数時間前に控え、トレーダーがエクスポージャーを削っているためだ。このCPIは、9月16日の連邦公開市場委員会(FOMC)前で最後となる主要インフレ指標となる。データ発表前のポジションに関する当メディアの読みでは、市場のデスクはコアCPIの前月比0.3%を結果の分水嶺と捉えている。この水準以上なら、9月会合での0.25ポイント利上げのインプライド確率は90%方向へ押し上げられる。コンセンサス通りの0.2%なら利上げ論争は完全に未決のまま残り、判断は委員会自身の手に委ねられる。0.1%以下となった場合にのみ、確率はほぼ五分五分まで後退し、多くのデスクはこの場合、FRBが据え置くと見ている——これは「猶予」であって「安全宣言」ではない。

ウォートン校のエコノミスト、Jeremy Siegel氏はCNBCのClosing Bellに出演し、Kevin Warsh議長は利上げを選択するだろうと論じた。見送れば4票、5票、ひいては6票の反対票を招き、これは前例のない事態になると同氏は説明する。7月のFOMCですでに3人の反対票が投じられている。Beth Hammack、Neel Kashkari、Lorie Loganの3氏が利上げに票を入れたのであり、これは1970年代以降で新議長に対する就任初期の反対としては最多記録だ。特筆すべきは、Warsh氏がこの路線対立を揉み消さず、委員会の意見の相違を公の場に露出させている点だ。Siegel氏が描く利上げ時の値動きの順序はこうだ。まず最初に売りの波が起き、投資家がFRBのインフレ対応の本気度を確認すると長期債が買い戻され、債券市場が安定して初めて株式が押し戻されるという。株式にとっても暗号資産にとっても、この順序は「まずショックを吸収し、債券が答えを出すのを待つ」ことを意味する。発表内容がどうあれ、Bitcoin(BTC)トレーダーにとって取引可能な結論は、暗号資産固有の材料ではなく、米国債利回りカーブを通じて提示されることになる。

原油110ドル、金利は多年以来の高水準

リスク資産への圧力は突然生まれたものではない。戦闘はイランからイエメン、サウジアラビアへと拡大し、相互の空爆とフーシ派の紅海沿いでの進攻により、ホルムズ海峡とバブ・エル・マンデブという二つのチョークポイントに影が長く伸びている。ブレント原油は9月10日に6.3%急騰してバレル107.63ドルとなり、早朝取引では110ドルに達した。債券市場もこれに呼応して激しく再評価された。米10年債利回りは日中11ベーシスポイント上昇して4.954%と2023年10月以来の高水準に達し、2年債は13ベーシスポイント上昇の4.56%、30年債は5.368%まで押し上げられた。10年債と20年債を対象とする約52億ドルの米財務省買入操作は、市場が想定した60億ドルに届かず、相場を落ち着かせるには至らなかった。売りは世界的だった。英国10年債は2007年以来となる5.37%を上回り、ドイツ10年債は15年ぶりの高水準となる3.5%に達した。日本の10年債は30年ぶりに3%を突破した。これは当メディアがすでにBitcoin(BTC)にとっての円キャリー巻き戻しリスクとして指摘していた動きだ。欧州理事会の対となるECBは0.25ポイントの利上げを実施し、政策金利は2.65%となった。イラン紛争開始後では2回目の利上げである。

米国内のインフレデータも追い打ちをかけた。8月の生産者物価指数(PPI)は前年比5.4%上昇と、予想の5.1%と7月の4.7%を上回り、コアPPIは4.6%だった。これにより9月16日の0.25ポイント利上げのインプライド確率は67〜70%へ上昇し、Kalshiの予測市場やPolymarketの契約は1日で9ポイント跳ね上がり63%となった。リスク資産はこれに歩調を合わせて沈んだ。S&P500は0.6%下落して7,594と4日連続の下落、ドル指数は0.3%上昇して99.1、金は1週間前に4,700ドル近くまで買われていたこともあり1.7%下落して4,326ドルとなった。Bitcoin (BTC)は0.9%下落して約77,140ドルとなり、PPI発表直後には76,651ドルを探った。CPIウィンドウを迎える時点で、資産価格は依然として7万9,000ドルを下回ったままだ。清算データでは、24時間で市場全体の約5億6,200万ドルのポジションが強制決済され、クジラ級のロングもその中に含まれていた。それでもなお、BTCの24時間の下落率は金の下落率を下回った。CPIが高めに振れ、当メディアのBitcoinカバレッジ対象銘柄がさらに再評価される局面では、この相対的な強さの乖離がHODLの信念を試すことになる。リアルタイムで市場を追う読者は、Bitgetでスポットおよび先物のライブ価格を確認できる。

焦点は9月16日の決定

マクロの騒音の下では、取引所での需要シグナルが悪化しつつある。CoinbaseのBitcoinプレミアム指数は5日連続でマイナスとなり、9月11日03:00 UTC時点で-0.042%を示した(CoinGlassデータ)。この読みは、Binanceと比較した米国側の買い需要の減退を示すものだ。同指標は8月24日にようやくプラス圏を回復したばかりで、それまでの97日間は記録上最長のマイナス継続期間だった。このため今回の再悪化は、CPI発表を前に国内の需要が再び弱まっていることを示唆する。BTCはその後7万7,000ドルを割り込み、24時間で約2%、週間では5%超の下落となった。米現物Bitcoin ETFは水曜日に1億2,000万ドルの資金流出を記録し、火曜日の2倍強となった。一方でイーサリアム、XRP、ソラナのファンドには資金流入があった。トレーダーが注視しているのは7万6,270ドルのサポートで、これを下回る水準は8月の上昇が始まって以来つけていない。

地政学面の新たな情報が、原油主導のリスクオフを裏付けている。フーシ派はバブ・エル・マンデブ海峡の入り口近くにある旧コーヒー輸出港モカを制圧し、サウジアラビアの8月原油生産量は1990年以来の低水準と報じられた。この2つの要因により、ブレント原油は2日間で95ドル台から104ドルへと急騰した。米10年債利回りも同じ期間で4.78%から4.96%へ上昇した。注目すべきは、財務省の買入操作が予定を下回った背景の一部に、入札者が当局の判断として「高すぎる」とされた購入価格を要求したこと、財務省が取引を拒否したことがある。これは市場の反応がやや過剰だったことを示唆する。ワシントンでは、9月15日の採決を前に、Bessent財務長官がClarity Actの可決を呼び掛けているが、Lummis上院議員が公表した修正案には係争中の倫理条項が含まれておらず、民主党の支持は見込み薄だ。

こうしたマクロノイズの下で、COINOTAGの42指標コンポジットはビットコイン (BTC)を77,402.03ドル、24時間で1.65%安と算出している。サポートは73,775.87ドル(79/100。一目基準、EMA 50、HVN、フィボ0.382)が最強で、77,057.82ドル(77/100。EMA 20、フィボ0.214、スイングロー、BB下限)と75,551.52ドル(61/100。ATR下限、S1、スイングロー、BB下限)が直近下に積み重なり、71,708.10ドル(60/100。EMA 200、SMA 200、フィボ0.500、EMA 100)や67,171.44ドル(61/100。LVN、フィボ0.618、SMA 100)が下値の要となる。レジスタンスは79,510.83ドル(67/100。R1、フィボ0.114、ATR上限、BB上限)と81,507.46ドル(67/100。ケルトナー上限、R2、フィボ0.000、ドンチャン上限)が最強水準で、77,720.76ドル(64/100。ピボット、MACDクロス、LVN、HVN)が直近上に位置する。デリバティブのポジショニングは緩やかなロング寄りだ。ファンディングレートは0.0018%、未決済建玉は約149億8,594万ドル、ロング/ショートアカウント比はロング優位の1.69(62.8%対37.2%)だ。センチメントは63/100(Greed)を維持し、BitcoinはCOINOTAG集計の総時価約2兆2,930億ドルに対して67.8%のシェアを占めている。RSIは55.56、MACDは弱気シグナルを示しており、上昇トレンドという見方を和らげている。ブルズが79,510.83ドルを狙うには、77,057.82ドル近傍を防衛する必要がある。Bitcoin Rainbow Chartの読者は、これをトレンド転換ではなくレンジテストとして扱うべきだろう。