Bitcoin(BTC)、コアCPIの市場予想上回りで7万7,400ドルへ下落

コアCPIの予想上回り、Bitcoinの上昇を圧迫

ビットコイン(Bitcoin、BTC)は金曜日、米国が8月の消費者物価指数(CPI)を発表した直後に7万9,500ドルへ向けて急伸したが、その上昇分はほぼすべて解消され、数時間後には7万7,400ドル付近での推移となった。総合指数は前月比0.4%、前年比3.4%といずれも市場予想通りだった一方、食品とエネルギーを除くコア指数は前月比0.3%上昇し、予想の0.2%を超過した。内訳を見ると、上振れの主因はガソリン価格で、前月比3.9%の急騰が全体の上昇の3分の1以上を占めた。住宅費は前月比0.3%と、3カ月ぶりの有意な上昇。航空運賃は前年比23.4%と伸びた。コアインフレの前年比は2.4%にとどまり、これ自体は2021年以来の小さな伸びである。私どもの確認したところでは、暗号資産ETF発行体21Sharesのリサーチャーらは、過去のコアCPIサプライズ後30日間でBTCが平均2.13%上昇していたと指摘している。

CoinSharesは8万ドル上限を睨む

資産運用会社CoinSharesはこの指標を両面から評価した。リサーチヘッドのJames Butterfill氏は、予想を上回るコアインフレは米連邦準備制度理事会(FRB)の金融引き締め確率を高め、当面はBitcoin市場が8万ドルを下に張り付く可能性があるとの見方を示す。一方、中長期の強材料はワシントンの動向にあるという。米財務省が拡大した国債買入(バイバック)プログラムは、これまでのところ長期金利を十分に押し下げられておらず、圧力が続けば財務長官のScott Bessent氏がより大規模な「バズーカ型」の買入オペに踏み切る公算が高いと同氏はみる。Butterfill氏はこれを、当該資産クラスにとって最も強力な中期的触媒の一つと位置づける。8月、財務省が長期債の買入を倍増させると発表した際には、ドル安基調を背景にBTCと金の双方が上昇しており、デベイスメント(通貨の基軸性毀損)のナラティブを支えた。固定発行上限と半減期サイクルというプルーフ・オブ・ワークの希少性設計こそが、このシナリオでの自然なヘッジたり得る根拠だ。

日足のゴールデンクロスが一時点灯も解除

金曜日の往復相場はチャートにも乱れをもたらした。日足の50日指数移動平均(EMA)が200日EMAを一時上抜き——昨年11月以来となるゴールデンクロス——したが、その後の下落で再び下に戻った。当該ローソク足は7万6,529ドルで始まり、一時7万9,837ドルまで高値をつけ、安値は7万6,040ドル、終値は7万7,438ドル付近で、それでも日間ベースでは1.19%の上昇だった。2本の移動平均が近接しているため、1回の高ボラティリティ相場でシグナルが反転し得るうえ、ローソク足はまだ確定しておらず、終了時点で読みが再度変わる可能性もある。ただ、トレンドの強さ自体は名称以上に堅い。日足ADXは45と、トレンドとノイズを分ける25の閾値を大きく上回り、RSIは55.5と中立寄りの強気水準だ。4時間足では8月下旬に形成されたゴールデンクロスは維持されているものの、勢いは減速し、RSIは43.3、ADXは25.1と薄い水準にある。

利上げ局面の歴史は警鐘

FRBの利上げサイクルに関する歴史データは、もう一層の慎重さを求める内容だ。アナリストSherlock氏が集計したデータによれば、利上げ確率はわずか7日間で58.4%から86.4%へ跳ね上がった。2015年以降の20回の利上げを検証すると、BTCは決定日に高値引けした回数が11回あるものの、そのうち10回では1カ月後にその水準を下回った。20局面のうち17回は30日後に価格が下落しており、下落幅の中央値は9.3%。約7万8,000ドルからの同程度の調整は約7万700ドルに相当し、直近の調整警告で指摘された14万5,000 BTCの現物需要不足をさらに深める可能性がある。サイクル起点の利上げはより深刻だった。2015年12月の最初の利上げ後30日間でBTCは19%下落し、2022年3月の利上げ開始から90日以内には最大46.3%下落した。先物価格は12月までに金利が最低50ベーシスポイント上昇する確率を72.6%織り込んでおり、アナリストはこうしたリプライシングをS&P 500の調整リスクが暗号資産へ波及する動きに結び付けている。 市場をリアルタイムで追いたい読者は、Bitgetで現物・先物価格をライブで確認できる。

ポジションはなおGreed優位

COINOTAGの集計データは弱気シナリオをいくらか和らげる。当社のFear & Greed Indexは56を示し、依然「Greed」水準にあり、BTCは当社が追跡する2兆2,800億ドルの市場の68%を占める。Greed水準は、保有者が投げ売りではなくHODL(長期保有)寄りであることを示唆する。トレーダーはリスクを解消しているのではなく、9月16日のタカ派的なサプライズに備えてヘッジを組んでいると読み取れる。