ビットコイン投資商品、8週連続の資金流出に終止符——2億8,700万ドルの純流入

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デジタル資産投資商品は先週、2億8,700万ドルの純流入を記録し、累計でおよそ80億ドルを流出させた8週連続の資金流出局面に終止符を打った。ファンドフローのデータによると、流れを変えたのは米国のインフレ指標の鈍化だ。6月の消費者物価指数は前月比0.4%低下と、市場予想の0.2%を下回り、生産者物価指数も横ばい予想に反して0.3%低下した。この2つの指標が利下げ観測を再評価させ、火曜と水曜のわずか2日間でおよそ4億1,500万ドルがデジタル資産ファンドに流入。その大半がビットコイン(BTC)関連商品に向かった。アナリストは、この資金流入がサイクルの底値圏接近を示唆する可能性を指摘する一方、現行の金融政策下では8万ドルを大きく上回る上昇は見込みにくいと慎重な見方を崩していない。

ビットコインは6万3,000ドルを割り込んだ。米国によるイランへの軍事行動の再燃が原油とドルを押し上げ、リスク資産に圧力をかけた格好だ。BTCは7月17日、一時約3.5%下落して日中安値の6万2,500ドル付近をつけたのち、6万3,150ドル前後で下げ止まった。米中央軍は、イラン沿岸の監視施設・防空拠点・兵站目標への空爆が6夜連続に及んだと確認しており、テヘラン側も湾岸全域で応戦している。原油は1バレルあたり約80ドル、ドル指数は100.79まで上昇——インフレ見通しを硬直させ、投機的な取引意欲を削ぐ組み合わせだ。当デスクのチャート分析では、6万3,167ドルに位置する78.6%フィボナッチ・リトレースメントが、5万7,779ドルのサポート帯への下落を回避するために強気派が死守すべき水準とみている。

ガバナンスを巡る火種として、最大手のビットコインマイニングプールは、顧客が自らのハッシュレート(ネットワークの計算能力に占める持ち分)を用いてBIP-110への賛否を投票できると通知した。BIP-110は、ブロックチェーン上の非金融データを一時的に抑制するソフトフォーク案で、新規アウトプットの大半を34バイトに制限し、OP_RETURNアウトプットに83バイトの上限を復活させ、256バイトを超えるデータプッシュを拒否する内容だ。各票は口座の10日間平均ハッシュレートで加重され、当該マイニング事業者は賛成票が51%を超えるまで「反対」を表明する。ネットワーク全体のハッシュレートのおよそ3分の1を握るだけに、その姿勢は決定的な意味を持つ。支持派はピア・ツー・ピアの電子マネー本来の姿を取り戻すと主張するが、Michael Saylor氏やAdam Back氏らの批判派は、政策判断をコンセンサス変更に転化させるものだと警告している。

オンチェーン分析は、底値シグナルの強まりを指し示す。1〜2年間ビットコインを保有してきた投資家層を追跡したアナリストによれば、この層による損失確定の動きが沈静化しつつある——歴史的には弱気相場の最終局面を示す指標だ。彼らの実現損失の30日移動平均は7,500万ドルを超えて上昇したのち、頭打ちとなって反転した。過去のサイクルでは、これが投げ売りのピークの終わりを告げるパターンだった。ただし当該アナリストは、この指標単独で明確な底打ちを断定できるものではなく、注視が必要だと釘を刺す。別途、オンチェーンデータは短期保有者の取得原価を6万9,000ドル近辺に位置づけており、今後数週間、市場が方向性を探るなかで重要なレジスタンス、かつ攻防の焦点になる可能性が高い。

荒れた一週間のなかで、ビットコインはCPIを起点とした上昇を帳消しにした。6月の消費者物価は3.5%と、多くが想定した3.8%〜3.9%を大きく下回り、5月の数年ぶりの記録的水準から急低下した。主要暗号資産は数時間で6万4,000ドルへ急騰し、水曜にはおよそ3週間ぶりの高値となる6万5,500ドルをつけたが、その後上昇は失速し6万2,400ドルまで水準を切り下げた。市場の関心はいま、月末の米連邦公開市場委員会(FOMC)に移っている。週間ベースでは、いくつかのアルトコインがより厳しい展開となった。HyperliquidのHYPEは12%超下落、SolanaのSOLは6.5%安、CardanoのADAは6%近く値を消す一方、ONDOは約12%高と流れに逆行した。

BlackRockのラリー・フィンクCEOは、ビットコインに対して強気の姿勢を示した。直近の下落を招いたのはファンダメンタルズの悪化ではなく、今年最大級のレバレッジ解消の一つだと論じている。フィンク氏の見立ては、過度に積み上がったデリバティブのポジションが強制的に巻き戻された点に売りの主因を求めるもので、これを中期的な地合いにとってむしろ健全な浄化過程と読む。この発言は、慎重な価格予想が相次ぐなかで飛び出し、世界最大の資産運用会社を市場に広がる弱気センチメントへの対抗軸として位置づけた。彼の見解は、今回の調整を規定したのは需要の崩壊ではなく強制的なデレバレッジだという、より広範な論旨と重なる——ポジション調整が完全に一巡した際にどれだけ早く現物の買い手が戻るかを左右する、重要な区別だ。

COINOTAG独自の42指標コンポジット・スコアリングエンジンは、6万3,392ドルのサポートを100点満点中86点——当社の最強水準——と評価する。かつてのレジスタンスがサポートに転換した点、高出来高ノード、50日単純移動平均線(SMA)、0.236フィボナッチ・リトレースメントが根拠だ。上値では、6万6,984ドルのレジスタンスを80点と採点し、サポートからレジスタンスへの転換、ケルトナー・チャネル上限、0.382フィボが背景にある。現物は執筆時点で6万4,112ドルで取引され、RSIは51.8、MACDはレンジ相場ながら強気を示す。デリバティブは買い方に傾き、資金調達率はわずかにプラスの0.0051%、建玉は126億ドル、ロング・ショート比率は1.76(ロング63.8%)だ。恐怖・強欲指数が27(恐怖)にあるなか、6万3,392ドルを維持できれば強気派は6万6,984ドルを視野に入れられるが、同水準——および6万1,556ドル——を日足終値で下回れば、建設的なシナリオは無効化される。