ビットコイン、日銀の利上げ1%でも6万6,000ドルを維持——ステート・ストリートはステーブルコイン向け準備ファンドを始動

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日本銀行は政策金利を約1%へ引き上げることを賛成7・反対1で決定し、借入コストを30年超ぶりの高水準へと押し上げた。新たな誘導目標は6月17日から適用される。政策当局は、原油高が消費財に波及することで物価上昇率が2%目標を上回るリスクに言及し、さらなる利上げを示唆した。それでもビットコインと市場全体は崩れることなく底堅さを保った。多くのトレーダーが急落に身構えていたにもかかわらず、ビットコインは約6万6,000ドル前後で取引され、当日の下げはわずかにとどまった。政策金利は1995年以来の水準に並び、超緩和政策からの決別が鮮明になった。

この冷静な反応は過去のサイクルとは一線を画す。かつては円キャリー取引の巻き戻し懸念で、アルトコインやビットコインの価格が揺れた。円キャリー取引とは、低利の円を借りて海外の高利回り資産へ投じる手法を指す。週末に成立した米国とイランの停戦合意が衝撃を和らげ、中央銀行が原油高の背景として挙げていた地政学的緊張を緩和した。この安心感による上昇で、ビットコインはすでに6万ドル台前半から6万5,000ドルを上回っており、正式な署名は金曜日に見込まれていた。この耐久力は、かつてリスク資産全般のボラティリティを確実に呼び込んでいたマクロ要因から、暗号資産市場が距離を置き始めたことを示唆している。

マクロの見出しを離れても、インフラ面での採用は着実に進んだ。企業は自前の取引所を運営することなく取扱資産を拡大するため、組み込み型の暗号資産スワップ機能に依存を強めている。340を超える分散型取引所と70以上のネットワークにまたがるブリッジへ取引を振り分けるクロスチェーン・アグリゲーターのRubicは、外部スワップのAMM型実行レイヤーを統合し、単一の接続を通じてビットコイン、モネロ、カルダノのネイティブ対応を追加した。これらのエコシステムはイーサリアム互換チェーンとは根本的に異なるアーキテクチャで動いており、独自のブリッジと専用の流動性パイプラインを必要とする。この統合により新規チェーンの展開が加速し、クロスチェーン経路でのスワップ成功率が改善し、新規対応資産に連動する需要の高いペアで取引量が増加した。

同じインフラはAIネイティブな製品では別の課題を解決した。チャット体験を通じて資産の管理や交換を行えるAIトレーディング・インターフェースのWardenは、ローンチ直後にルーティングのボトルネックに直面した。RPCの制限が信頼性を脅かし、流動性は大部分がSolanaに偏ったままだったためだ。組み込み型スワップAPIを使えば、こうしたプラットフォームは独自のユーザー体験を保ったまま外部プロバイダーから流動性を引き込み、単一プロバイダーへの依存リスクやオンボーディング段階での離脱を回避できる。これらの事例は、アトミックスワップやクロスチェーン実行レイヤーが、ウォレット、アグリゲーター、プロトコルのいずれにとっても基盤的な配管となったことを示す。競争が激化するなか、各社は同じツールを用いて、カバレッジ・速度・継続率という別々の課題に対処している。

機関投資家の領域では、ステート・ストリート・インベストメント・マネジメントが、コンプライアンスに適合した準備資産を求めるステーブルコイン発行体向けに設計したマネー・マーケット・ファンドを立ち上げた。ルール2a-7に基づく政府系マネー・マーケット・ファンドとして構成され、ドルペッグ型トークンの裏付けに広く用いられる米国政府証券やレポ取引に投資する。当初の投資家には、ステート・ストリート銀行と、連邦認可を受けた暗号資産銀行のAnchorage Digitalが名を連ねる。今回のローンチは、同社がGalaxy Digitalと開発したトークン化流動性商品SWEEPに続くものだ。運用資産が5兆ドルを超えるステート・ストリートは、この商品が2025年7月18日に成立した連邦のステーブルコイン枠組みであるGENIUS法の準備要件に準拠していると説明した。

ステート・ストリートは、準備金運用の機会を追う金融大手の顔ぶれに加わった。JPモルガンは5月、財務省短期証券とオーバーナイトのレポ取引を保有するトークン化ファンドJLTXXの立ち上げを申請した。モルガン・スタンレーは、発行体が裏付け資産から利息を得られるステーブルコイン準備金ポートフォリオを導入した。6月にはCoinbaseが、拡大する資金管理事業と歩調を合わせ、ProShares GENIUS Money Market ETFへの投資を開示した。アルゴリズム型ステーブルコインがニッチにとどまる一方、規制対象の市場はGENIUS法成立時の約2,600億ドルから約3,150億ドルへと膨らんだ。シティは、世界の発行残高が2030年までに1.9兆ドルから4兆ドルに達する可能性があると予測している。

これらの動きを総合すると、市場は独自の歩みで成熟しつつある。歴史的な日本の利上げを受け流し、クロスチェーンの配管を深化させ、機関投資家による数兆ドル規模のステーブルコイン需要を取り込もうとしている。だがCOINOTAG独自の集計データは、より慎重な短期的状況を物語る。当社の恐怖・強欲指数は100点満点中23で、明確に「極度の恐怖」の領域にある。一方でビットコインのドミナンスは69.8%と高止まりし、暗号資産全体の時価総額は約1.9兆ドルにとどまる。これは弱気相場を警戒するアルトコイン群よりもビットコインへ資金が集中していることを示す。この準備資産をめぐる争奪戦の根幹をなすGENIUS法の枠組みは、脆弱なセンチメントの裏で構造的な資金流入が積み上がりつつあることを示唆している。