ビットコインが6万4,000ドルを回復、現物ETFが8週間ぶりに資金流入へ転換

米国の現物ビットコイン(BTC)ETFが、8週間続いた資金流出に終止符を打ち、ネットで資金流入へと転じた。この流出局面では、商品全体から80億ドル超が引き揚げられていた。ファンドフローのデータによれば、先週は米現物ビットコインETFにおよそ2億ドルが流入し、2カ月ぶりに週次でプラスを記録。月曜日には単日で2億6,570万ドルという突出した買いが全体を牽引した。イーサリアム関連ファンドも同様に潮目が変わり、4月以来最も強い週として8,440万ドルを吸収している。この転換は、BTCを再び6万4,000ドルの節目へ押し上げた週間約3%の上昇と重なり、厳しい弱気相場を経て機関投資家の需要が安定しつつあることを示唆する。

ビットコインはほぼ丸1日にわたり6万4,000ドルを守り抜き、7月1日の急落からの緩やかな回復を延長した。あの日、価格は一時5万8,000ドルを割り込み、数年ぶりの安値を付けている。オンチェーンおよび板情報のデータを我々が読む限り、BTCは6万ドルを奪還したのち6万3,000ドルへ進み、6万4,500ドルまで到達した。しかし、ある企業のトレジャリーによる3,500 BTC超の売却が引き金となり、6万1,200ドルへ滑落。地政学的な緊張の再燃も価格を6万1,500ドル付近へ押し戻したが、週末にかけて買い手が主導権を取り戻した。時価総額は約1兆2,900億ドルまで回復した一方、一部のトレーダーが大型銘柄へ資金を回したため、市場全体に占めるBTCのシェアはやや低下している。

単一セッションのスナップショットも、需要の変化を裏付ける。米現物ビットコインETFは7月10日に9,044万ドルを取り込み、うち8,683万ドルをBlackRockのiShares Bitcoin Trust(IBIT)が、361万ドルをVanEckのHODLが占めた。フローデータでは、市場全体の純資産は774億2,000万ドル近辺で、BTC時価総額の約6.05%に相当する。2024年1月のローンチ以降の累計流入額は、512億8,000万ドル前後に達した。IBITへの偏った集中は、幅広い買いというよりコストに敏感で選別的な機関投資家の買いを示しており、回復が成熟する局面で注視すべき要素だ。

価格の反発の裏で、需要側の指標はなお脆弱だ。現物と無期限先物の需要を測る30日間の累計指標は6月を通じて深いマイナス圏へ沈み込んだ。価格が約9万5,000ドルから6万〜6万5,000ドルのゾーンへ下落する過程でレバレッジド・ロングが解消され、底値はマイナス65万BTC付近に達している。直近の数値では先物需要はゼロラインへ戻りつつあるものの、現物需要は依然としてマイナスのままだ。現物の買い手がネットでプラスに転じ、総需要がゼロを上抜けるまでは、我々のフロー分析では、今回のラリーは持続的な積み増しよりもデリバティブのポジション再構築に支えられていると読む。

政策と構造面のリスクも、相場に影を落とし続ける。ニューハンプシャー州の行政評議会は7月8日、賛成2・反対3で、提案されていた1億ドルのビットコイン担保型地方債を否決した。これにより、同州のビジネス金融公社がBTC担保証券を公的資金調達の枠組みに組み込む計画は、その商品が格付けを取得済みだったにもかかわらず阻まれた。これとは別に、ウォール街の著名な分析は、トークン化と決済がプライベートで許可制の銀行ブロックチェーンへ移行することを、単発の企業トレジャリー売却よりも長期的にパブリックチェーンの流動性を脅かす大きな要因だと指摘し、資本が公開ネットワークから静かに流出しかねないと警告している。

市場全体では、方向感がまちまちのセッションとなった。イーサリアムは約1.7%高の1,798ドル付近で推移し、1,800ドルの抵抗線を試している。XRPは1.10ドル前後、BNBは580ドル近辺を維持した。一方でSolanaは80ドルを割り込み、HyperliquidのHYPEは70ドルからさらに水準を切り下げた。ビットコインドミナンスはやや上昇し、現物出来高とデリバティブ回転率が冷え込むなか、大型銘柄主導の守勢を強めた。Pi Networkのトークンは0.0966ドル付近で最安値を更新し続け、主要銘柄以外のアルトコインではBEATが30%急騰して上昇率トップに立った一方、複数の中型銘柄は9%近く下落。ヘッドラインの回復の下で、リスク選好がなお不均一であることを浮き彫りにした。

COINOTAG独自の42指標を統合したサポート/レジスタンス(S/R)スコアリングエンジンは、6万3,906ドルのサポートを最高評価の100点満点中100点と判定した。これはフィボナッチ0.114リトレースメント、高出来高ノード、ボリンジャーバンド中央線が重なる水準であり、BTCが現物6万4,257ドル付近で守っている、まさにその棚だ。直上では、同エンジンは6万4,928ドルのレジスタンス(R1、ドンチャンおよびボリンジャー上限)を94点、6万6,695ドル(R3、ケルトナー上限、フィボナッチ0.382)を94点と評価する。デリバティブも慎重な建て方を裏付けており、資金調達率は0.0034%、建玉は126億ドル近辺、ロング/ショートの口座比率は1.41でロングが58.4%に傾く。恐怖・強欲指数は26(恐怖)、RSIは53.7で、6万4,928ドルを明確に上抜ければ6万6,695ドルが視野に入り、6万3,906ドルを失えば強気シナリオは崩れ、5万8,938ドルへ向かう。