利回り軟化を条件にBitget Walletアナリストがビットコイン(BTC)を9万3,000ドルと予測

ビットコイン(BTC)の価格は9万ドルから9万3,000ドルへ延伸する余地がある。ただしBitget Walletのリサーチ責任者Lacie Zhangが10月5日の評価で示したシナリオでは、米国債利回りの軟化が続くことと、今後のインフレ指標が9月の雇用統計の弱さを裏付けることが前提となる。この予測は二本の柱で支えられている。第一は金融環境だ。CME FedWatchが示す10月の利上げ確率は、1週間前の約64%から23%前後まで低下した。背景には9月の雇用増がエコノミスト予想の9万人を大きく下回る2万9,000人にとどまり、失業率が4.1%から4.2%へ上昇したことがある。第二は需要だ。Zhang氏は、FRB観測の修正がすでにビットコイン (BTC)に大きな押し上げ効果をもたらしたとしつつ、米現物ビットコインETFの流入は支援材料でありながら、それ単体では抵抗線を突き破る力には足りないと指摘する。

同氏が最初に注目する水準は8万7,400ドルだ。買い手がこの水準を日足あるいは週足の終値で奪回し、ETFへの申込継続と現物買いの強まりが伴わなければ、上放れとは認められない。直近の値動きに関する同氏の読みでは、「利益確定と既存の供給」が機関投資家の需要を吸収しており、8万7,000ドル超えを維持できない場面が繰り返されていることから、資金流入の強さはまだ直近高値近くの売り圧力を上回っていない。雇用統計の公表前後には、ビットコインは約8万3,000ドルから8万6,000ドル近辺まで持ち直し、8万7,000〜8万7,500ドルの抵抗帯が再び視界に入った。この帯の上に同氏の目標である9万ドルと9万3,000ドルが置かれ、下には8万4,000ドル、次いで8万2,000ドルのサポートが控える。今回の予測は無条件の10月見通しではなく、高めの水準を利回りの低下と好意的なインフレデータに結び付ける条件付きのものだ。より広いビットコイン市場において、このサポートと抵抗の地図は、次のインフレ指標の公表を迎えるテクニカル分析の枠組みとなっている。

資金フローも、需要が抵抗線を破れないまま届いているという同じ構図を裏付ける。同氏の集計では、米現物ビットコインETFは9月に約26億5,000万ドルを吸収し、10月の最初の2取引日でも約1億3,400万ドルを集めた。ただし流入のペースはむらがある。9月21日から25日にかけては、BlackRockのIBITが約11億6,000万ドル、FidelityのFBTCが7億160万ドル、ARK 21SharesのARKBが2億9,470万ドルを受け入れた一方、日次流入は21日の約9億9,900万ドルから25日の1億3,450万ドルへ減速した。それでも全取引日がプラスを維持した。この期間の前には、週間で23億9,000万ドルの暗号資産ETF流入があったのと同時に、ビットコイン (BTC)は4.3%下落して約8万3,500ドルまで押し込まれた。当時は10年国債利回りがインフレ懸念、もともとの金利上昇基調、政府財政への疑念から約4.95%から5.20%へ上昇していた。その後の利回り環境は変化している。10年利回りは10月1日に5.34%を超えた後、5.25%方向へ緩み、一段の低下が同氏の上値シナリオの条件だ。FRB自身は9月16日に25ベーシスポイントの利上げを行い、政策金利の誘導目標を3.75%〜4.00%に引き上げており、9月の予測では年末の政策金利中央値が6月の3.8%から4.1%へ上方修正された。同氏が挙げる下振れリスクは、予想を上回るCPI(消費者物価指数)やPPI(生産者物価指数)、原油由来インフレの再燃、FRBガイダンスのタカ派的な転換、長期金利の再上昇で、いずれかが利上げ観測を復活させ、ビットコインを8万4,000ドル方向へ押し下げうる。HashKey GroupのシニアリサーチャーTim Sunは、追加利上げがあれば9月の利上げ決定が一段の引き締めの起点と投資家に受け取られかねないと警告している。現物ファンド経由かホットウォレットかを問わずビットコインを直接保有する米国投資家に対し、同氏は長期金利、ETFの資金流出入、デリバティブのレバレッジを注視すべき要因として挙げ、借入が重なれば環境転換時のリスクが高まると述べた。

読者がこの評価から持ち帰る数字は9万3,000ドルだろう。しかし根拠となる記録は公開されている。fed funds先物から構成されるCME FedWatchの価格付けが10月利上げ確率23%の一次情報源であり、9月雇用統計が観測修正の基礎となった労働記録だ。一方、9万〜9万3,000ドルの帯の背後にある前提は記録に残っていない。それらはアナリストノートに要約されているだけで、再現可能なモデルとして公開されたものではない。私たちの見立てはこうだ。StrategyとIBITがすでに供給上限の約8%にあたる165万ビットコイン (BTC)を保有し、S&P Globalの100億ドルVault Risk Assessmentで示されたBitcoin DeFi向け貸出インフラが成熟する中、反発局面と本格的な上放れの間に欠けているのは、戦略的ビットコイン準備型の追加的な現物需要だ。