Bitcoin(BTC)半減までのカウントダウンが8万ブロックを割り込む、2028年4月に報酬が半減へ

Bitcoin (BTC)のマイナーにとって、最も切実な締め切りが迫っている。オンチェーンデータを追うtimechainstats.comの集計によれば、10月5日(月)時点で、ネットワーク史上5回目となるビットコイン・ハービングまでの残りブロック数はおよそ79,950となり、8万ブロックの節目を割り込んだ。この報酬引き下げは誰も修正できない提案ではない。そもそも提案ですらない。Satoshi Nakamotoが組み込んだルールそのものであり、210,000ブロックごとにブロック報酬を50%減らす仕組みがコードに刻まれている。変更はブロック高1,050,000で発動し、時期は2028年4月12日前後が見込まれる。該当ブロックが採掘された時点で、報酬は3.125BTCから1.5625BTCへと半減し、新規発行されるコインから得るすべてのマイニング事業者の収入が半分になる。プルーフ・オブ・ワーク型のこのネットワークは、すでに4回の引き下げを通過してきた。直近は2024年で、報酬は6.25BTCから現在の3.125BTCに減った。210,000ブロックの期間(エポック)は歴史的に約4年かかっており、10月5日時点で現行エポックの61%が掘り終えている。残りブロック数の数字がわずかに動くのは、ブロック生成時間が平均10分の目標を前後するためで、ハッシュレートの変動に応じてカウントは数時間単位でずれる。現行エポックは発行履歴で5番目にあたり、報酬の引き下げとともに終わる。ノードソフトウェアには将来のスケジュールがすでに組み込まれており、リリース候補も、活性化投票も、テストネットでの予行演習も不要だ。これはほとんどのプロトコル改良が実際に_upgrade_される過程とは対照的である。マイニングプール、ホスティング事業者、ハードウェア運営者は現行の補助金を前提に契約を設計しており、再価格化の日付を決めるのは委員会の決議ではなくブロック数そのものだという構図だ。10月5日(月)時点でビットコインの価格は8.6万ドル付近にあり、市場は残り約18か月、月単位で測れるようになった引き下げを追っている。

引き下げを支える算数が、長期保有者がなお注視するかを説明する。2028年の半減後、1日の新規発行量は450BTCから225BTCに減る。現在は12か月でおよそ164,000BTCが新規発行される計算だが、その次の1年には82,000BTCに縮まる。半減前の時点での循環供給量は20,093,613.63BTCであり、ブロック高1,050,000に達する頃には約2,034万ビットコイン (BTC)になる見込みだ。イベント後の年間供給インフレ率は約0.4%まで低下し、金の典型的な供給増加率を大きく下回る水準となる。2028年のエポックはマイナーにとっての区切りでもある。ブロック報酬が1BTC以上の満額を支払う最後の4年間であり、2032年の半減で0.78125BTCへさらに減るためだ。供給上限が固定値として保たれる理由もこの仕組みにある。210,000ブロックごとの50%引き下げがなければ、発行量は2,100万BTCへ収束しない。トレーダーは同じカウントダウンをビットコインの市場サイクルの枠組みで捉えており、次の目印はT-500、すなわち半減の500日前の時点で、あと55日に迫っている。アーカイブbtc500.netの記録によれば、完了済みの4サイクルすべてでT+500時点の価格がT-500時点を上回り、単純平均のリターンは+1,959%だった。同アーカイブ自体が、この平均は極めて小さいサンプルに基づくもので予測ではないと注意を促す。供給引き下げの翌年には上昇が伴いやすいという歴史的傾向があり、4年サイクルの信奉者は再現を想定する。懐疑派はこのサイクルがパターンを破る可能性を指摘する。長年市場を見てきた観察者の間では、4年サイクルはすでに終わった、あるいは死んだという主張も現れており、その真偽を検証できるのは引き下げ後の市場だけだ。議論は、ビットコイン・マキシマリズムの支持者が「浅い弱気相場」と呼ぶ局面の中で鋭さを増しており、より広いBitcoin市場はいまだ結論を出していない。

当編の読みでは、このカウントダウンはプロトコルが何を保証するかの最も明快な実演である。発行スケジュールはコンセンサスルールだけで強制されるため、ブロック高1,050,000までにスケジュールすべきフォークも、可決すべき投票も、インストールすべきノード更新も存在しない。コインベース補助金は3.125BTCから1.5625BTCへそのまま段階的に変わり、すべてのノードがすでに稼働しているコードで新しい金額を検証する。まだ動いていないのはマイナーの経済性だ。ハッシュレート単位あたりの収益は固定日をもって半減する。将来の生産分をヘッジ済みか、2028年4月までにハードウェアを更新した運営者はプール業界の中で依然少数にとどまっており、再価格化は残り約18か月かけて進行することになる。