BlackRockのIBITが1億6,000万ドル級の現物Bitcoin(BTC)ETF資金流入を牽引

IBITが1億6,000万ドルのETF資金還流を牽引

現物Bitcoin(BTC)ETFは9月14日、5日連続の資金流出ストリークに終止符を打ち、合計で1億6,005万ドル(約1億6,005万ドル)の純流入を記録した。先頭を走ったのはBlackRockのIBITで、単日で1億3,435万ドルを吸い込んだ。前回プラスとなった9月4日のセッション以降、各ファンドは5営業日連続で資金が流出し続けており、月曜の反転は市場参加者にとって久々の朗報となった。FidelityのFBTCが5,333万ドル、Morgan StanleyのMSBTが975万ドル、Franklin TempletonのEZBCが457万ドルと続いた。その他の全商品は記録されたフローがなく、横ばいで引けた。規模そのものだけでなく「広がり」が重要だ。単一ファンドが総額を背負うのではなく、最大手発行体4社が同一セッションで資金を取り込んだ。これは一発のアロケーションではなく、業界全体で機関投資家の需要が復活したと読むべきサインだ。当デスクが確認した限り、この資金流入はアジア時間帯のスポットBTCが7万8,000ドルの防衛に苦戦していたタイミングで発生している。価格が下値を試す中でETFに資金が入る構図は、勢いを追う買い手ではなく押し目を買う向きが主導したことを示唆しており、Bitcoin ETFエクスポージャーを提供する現物暗号資産ETFを巡る受け止め方は、今後も注目に値する。スポット暗号資産ETFおよびBitcoin ETFへの資金還流が、今週のFOMCと上院採決に挟まれたスケジュールの中で維持できるかどうかが、今後の焦点となる。

Striveは積み増し、Strategyは静観

同じ時間軸で、企業の財務部門は正反対の動きを見せた。Striveは9月14日付の8-K提出書類で、先週平均約7万8,000ドルで469 BTCを取得したことを開示した。取得額は約3,660万ドルで、保有量は2万5,000 BTCを突破。時価換算でおよそ19億5,000万ドル規模に達した。CEOのMatt Cole氏は、この購入が同社のSATA永久優先株の売却資金で全額賄われたと明言しており、SATAの発行残高は先日10億ドルを超えたばかりだ。ただし購入ペースは前週の1,375 BTC(約1億900万ドル)から減速しており、攻勢一辺倒だった局面は一段落したと見るのが自然だ。一方、最大の企業系クジラであるStrategyは、2週連続で新規買い付けを見送り、保有量は845,050 BTCで据え置きとなった。これは事実上、民間部門で最大の戦略的Bitcoinリザーブであり、平均取得単価は7万5,412ドル。直近の時価で約657億ドル規模に相当し、2,100万枚の供給上限の4%強を占める計算だ。同社が9月8日〜13日分のSEC提出書類で示した資金の向き先は株主への還元だ。STRC優先株を約142万株、総額約1億3,930万ドルで買い戻したことが明記されている。この自社株買い戻しは、最大20億ドルの買戻しを認めるデジタルクレジット枠の下で実行されたもので、別途10億ドルの普通株プログラムと、50億ドルに引き上げられた収益化上限も併せて開示されている。

米10年債利回りが5%を突破

今回の資金流入は、マクロ環境が引き締めに傾く中で発生した。Bitcoinは一晩で7万9,530ドルにタッチしたものの、約3%を切り下げ、火曜日の欧州市場午前の時点で7万7,400ドル近辺で推移している。週ベースでは1%超の下落であり、足元の売り圧力は暗号資産特有の需要後退というより、金利環境に起因するものが鮮明だ。米国10年債利回りが5.02%を上抜けて2007年以来の水準に達したほか、Brent原油が1バレル107ドルを、WTIも103ドルを突破したことで、インフレ再燃への警戒感が強まっている。市場が織り込む今週のFOMC追加利上げ(25ベーシスポイント)の確率は約90%に達しており、金利上昇局面に突入する前にリスク資産の方向性を決める材料が複数重なっている。Kevin Warsh議長が現在のインフレを「一過性の調整」と見るか、「新しい引き締め局面の序章」と位置づけるかは、リスク資産全体のトーンを決めるだけに影響は軽視できない。同じ時間軸でEtherは3.48%安の2,481ドルまで下落しており、Ethereum(ETH)市場にも独自の下値圧力がかかっている。当デスクはエネルギー経由の影響を注視しており、サウジアラビア東西パイプライン攻撃に関する分析や、今週確認された7万7,600ドル近辺のディフェンシブ・ローテーションの動きも、すべて同一の文脈で理解できる。つまり現在BTCのレンジを決めているのは暗号資産の資金流出ではなく、金利観測だということだ。

上院がClarity Actを採決へ

ワシントンも今週の変動要因に加わる。上院は火曜日遅くにClarity Actに関する手続き採決を行う予定だ。同法案はデジタル資産の監督権限をSECとCFTCの間で分割する内容を含む。審議入りには60票が必要であり、これは法案が上院内で実際にどれだけの支持を集められるかを測る最初の「ハードな読み」となる。ただし、賛成が多数を占めたとしても、その時点で法制化が完了するわけではなく、あくまで本審議に入るための門が開かれるだけだ。Siebert FinancialのシニアリサーチアナリストであるBrian Vieten氏は、採決結果がトレーダーが想定するほど重要ではない可能性を指摘する。仮に否決されても、米国企業は現行の二局体制(SECとCFTCの二重規制)の下に置かれるだけであり、同氏はそれが新商品の投入やトークン化の取り組みを却下ではなく、2027年〜2028年へ先送りさせるとの見方を示している。立法プロセスを追う市場参加者は、別途、下院歳入委員会を通過中の114ページに及ぶBitcoin課税法案にも留意すべきだ。同法案は少額取引の報告義務緩和を柱としており、市場構造だけでなく課税扱いも議題に上っていることを示唆する材料だ。 市場をリアルタイムで追いたい読者は、Gateで現物・先物価格をライブで確認できる。

貪欲シグナルとマクロの天井

COINOTAG集計データによれば、Fear & Greed Indexは69/100で「貪欲」を示している。Bitcoinは当デスクが追跡する2兆2,800億ドルのマーケットキャップのうち68.1%を占めている。ETFと企業財務部門からの買い圧力は本物であり、それが7万8,000ドル割れを回避できている理由だ。だが、同時にリスクフリーレートがほぼ5%に達していることも事実で、ここが上値の天井を規定している。