Canary Capital、ステークス済みTRON(TRX)ETF「TRXS」上場へ スポンサー報酬は1.10%

Canary CapitalがCboeにTRXSを上場

Canary Capitalのステークス型TRON(TRX)上場投資信託(ETF)が9月9日(水)に取引を開始した。同ネットワークにとって米国上場では初となる商品で、Cboeにてティッカー「TRXS」で取引される。従来型の証券口座からTRON(TRX)へのエクスポージャーを得られる一方、信託は保有トークンをステーキングし、報酬を取得する仕組みだ。登録書類によれば、ファンドの第一目的は費用・負債控除後のTRX保有価値の追跡、第二の目的はステーキングによる追加トークンの獲得とされる。信託は保有TRXのほぼ全額をステーキングする設計で、ステーキング手数料は発生報酬の20%に上限が設定され、残り80%はファンドに残る。保留された報酬は別途分配されず、日々の純資産価値(NAV)に織り込まれる。8月の提出書類では、年間スポンサー報酬がTRX保有額の1.10%と定められ、日次で計上、TRXまたは現金で月次支払われる。TRXの保管はBitGo Bank & Trust、現金はU.S. Bankが担い、管理・会計・移送エージェント業務はU.S. Bancorp Fund Servicesが担当する。Canaryは2025年4月にForm S-1を最初に提出し、以後の修正でティッカー、上場取引所、保管、ステーキング条件が追加された。TRON創業者のJustin Sun氏はこの上場を機関投資家からの承認と位置づけ、同ネットワークを「グローバルデジタル経済の重要インフラ」であり「すでに現実の金融活動を大規模に支えている」と述べた。発表時点でTRXの時価総額は約321億ドル、暗号資産全体で8位に付けている。このラッパー商品は伝統投資家にとっての摩擦点を2つ排除する——暗号資産ウォレットでの自己管理も、ステーキング基盤の運用も不要だ。Canaryの productラインはすでにXRP、Litecoin、HBARを擁し、TRXSはVanEckとGrayscaleが提案中のBNBファンドとも一線を画す。両社の修正書類では、ステーキングは主要な上場構造の外に置かれた。トークンを直接保有したい投資家には、取引所の選択肢を順を追って解説する「Tron(TRX)の買い方」ガイドも参照されたい。

Q2のUSDT送金2兆1,000億ドルがファンドの根拠

このファンドの事業的前提を支えるのは、ステーブルコイン決済におけるTRONの圧倒的な地位だ。8月10日のMessariレポートに含まれるネットワークデータによると、TRONは2026年第2四半期に2兆1,000億ドル規模のUSDT送金を処理し、チェーン上のステーブルコイン時価総額は892億ドルに達した。このうちUSDTは879億ドルで全体の98.5%を占め、1日平均のUSDT送金額は四半期比4.3%増の228億ドルまで拡大した。8月上旬には、このブロックチェーンの累計取引数が150億件を突破し、日次アクティビティは1,250万件超。直近の1日だけでもUSDTだけで255万件の送金と281億ドルのオンチェーン取引高を記録している。オンチェーン発行データによれば、TRON上のUSDTは現在750億ドルを超え、Ethereumを抜いて同トークン最大の搬送網となった。その優位を築いたのは、1ドル未満の送金手数料と15〜30秒の確定時間であり、日常決済に適したこの特性こそが、Tronエコシステムが決済や分散型金融(DeFi)決済の標準的な経路となった大きな理由だ。CanaryのCEO Steven McClurg氏はこの実績と商品を直接結びつけ、採用拡大に伴いTRONがデジタル資産の決済・送金を支える「重要なインフラの一部」になったと語った。上場に先立ち米国でのアクセス環境も整備されていた。Binance.USがスポットTRX取引を再開し、Bitnomialはスポット取引を導入したうえで7月27日に規制対象のTRX先物を開始、Anchorage Digitalは7月に規制準拠のカストディ体制を通じて機関投資家向けTRXステーキングを開始した。他の運用会社からの需要も動いている。Bitwiseは2025年12月、TRX商品を含む11本の単一資産暗号資産ETFをSECに申請しており、その中のTRX商品は資産の最大60%を直接保有し得る内容だ。 市場をリアルタイムで追いたい読者は、Bitgetで現物・先物価格をライブで確認できる。

ステークス型アルトコインETFのパイプラインが開く

今回の上場の中核となる登録書類——すなわち本商品の原典文書——を読む限り、決定的なのは構造面であり、宣伝文句ではない。信託の目的に価格追跡とステーキングが正式に並記された点だ。この組み合わせは、米規制当局がステークス型ETH商品に対して以前排除の姿勢を示してきたものであり、利回り特性としてはリキッドステーキングにも近接する。したがってTRXSは、利回りを生むアルトコインETFが米国市場で大規模に受け入れられるかを試す、最初の実戦テストとして機能する。ネットワークのファンダメンタルズは堅調で、アカウント数は4億を超えている。一方でRobinhood Chainが最近、日次ネットワーク収益401万ドルでTRONの日次収益を上回ったとの観測もある。今後のTRXSの資金流入と、Bitwise、VanEck、Grayscaleが競合するステークス型TRX構造を申請するか否かが、この商品カテゴリーの拡張性を占う信号となるだろう。