Clearpool、XRPレジャーへの拡大を提案――CPOOLからCLEARへ1:1で移行

Clearpool、XRPレジャーのクレジット基盤へ

機関投資家向けクレジットプロトコルのClearpoolが、9月11日、自社の貸付事業をXRPの決済を担うブロックチェーン「XRPレジャー(XRPL)」へ拡張する提案を提出した。この拡大案には、トークンエコノミーの全面的な再構築がセットで含まれている。計画によれば、既存のCPOOLホルダーは新しいトークン「CLEAR」へ1対1で移行し、CLEARがプロトコルの中核資産となる。新規供給の70%はCPOOLからの移行者に割り当てられ、残る30%はエコシステム、財務(トレジャリー)、コントリビューター向けに確保される。移行時点での総供給量は現在のCPOOL10億枚からCLEAR11億2,500万枚へ増加し、その後3年間をかけて段階的に約14億2,800万枚まで拡大する見込みだ。

この再構築の背景には、もはや回避できないリソースの枯渇問題がある。CPOOLの供給量の99%はすでに流通しており、立ち上げ時に確保された成長用リザーブは使い切った。Clearpoolは、開発資金・資金誘致・採用促進インセンティブのために新たなリソースが必要だとの立場を示している。技術的基盤となるのは、いずれも稼働待ちのXRPL標準2件――単一資産ボールト(XLS-65)とレンディングプロトコル(XLS-66)だ。これらが有効化されれば、機関投資家はレジャー上でクレジットやレバレッジ商品をネイティブに利用できるようになる。ただし、どちらの標準もメインネットでは未稼働で、バリデータ承認プロセスの完了が前提となる。さらにClearpoolは、プロトコル手数料の50%を買い戻しと永久バーンに回す計画で、再編全体はトークンホルダーのガバナンス投票で承認された場合にのみ実行される。一方のRippleは、XRPおよび自社ステーブルコインRLUSD建ての利回り商品開発に向け、Clearpoolへの出資を約束しているが、出資額は提案書類に明記されていない。

21Sharesが示す強気シナリオ

並行して、スイスの資産運用会社21SharesがXRPエコシステム資産の投資ケースを公表した。柱は規制の明確化、機関アクセス、XRPLユーティリティの拡大、予測可能な供給の4点だ。規制面では、Rippleと米証券取引委員会(SEC)との長期にわたる争いが2025年8月に決着し、機関投資家にとっての大きなコンプライアンス障害が取り除かれたこと、さらに2026年に規環境がさらに改善していることを指摘する。アクセス面では、複数の現物XRP ETFが2025年11月にウォール街へ上場し、約6週間で10億ドル超を吸収。累計流入額はその後も積み上がり、多くのホルダーがベアマーケットと位置づけるような年でさえ、過去最高の17億ドル超に達している。

利用実績面では、XRPレジャーが過去12か月で約5,000億ドルのオンチェーン価値を処理した点が挙げられる。これは当社が追跡してきたXRPLの支払いボリュームの動きとも整合的だ。またRippleのRLUSDは時価総額7,200万ドルから2年足らずで16億ドルへ拡大しており、財務フローを取り込んでRLUSDを拡大させるRippleの戦略と軌を一にする。XRPL上のトークン化資産は最近40億ドルに到達し、決済、ステーブルコイン、実体資産(RWA)が対象となっている。一方、レポートは資産に付きまとう重大なリスク1件にも言及しているが、公表された要約ではその内容が明かされていない。コメンテーターのVincent Van Codeはこのレポートについて、Rippleのインフラは機関採用に向けた「すぐに使えるターンキー型のエンドツーエンドソリューション」だと論じている。市場をリアルタイムで追いたい読者は、Bitgetで現物および先物の価格をライブ配信で確認できる。

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主張.

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XLS-66承認が開発を左右する

提案が公開されて以降、RippleのプロダクトマネージャーJazzi Cooperは、機関向けのクレジット担保型コロラテラルがXRPの有力ユースケースになり得ると強調し、XLS-65とXLS-66をレジャーの貸付インフラの基盤に位置づけた。開発者によれば、レンディングプロトコルは来週のXRPL 3.4.0リリースでv1.1アップデート(LendingProtocolV1_1)を受け、VaultDelete操作用のMemoDataフィールドを含む技術修正が加えられる。以後も定期的なアップデートで機能拡張が続く見通しだ。ただし両標準は依然バリデータ投票の段階にある。この展開は、2026年8月にRipple、Cicada Partners、Clearpoolの3社がXRPLへの機関向け貸付ソリューション提供で協業した流れを受けたもので、Clearpoolは今週、同レジャーを「機関クレジットの未開拓のポテンシャルを大きく秘めた成熟したネットワーク」と評した。

（20:39 UTC 時点） (UTC 20:39時点) 当社の読みでは、この2つの動きは同じアークを正反対の側面から描いている。21Sharesは規制商品、ETF経路、レジャーユーティリティという需要側を提示し、Clearpoolの提案は機関投資家が実際に使うクレジットのプリミティブを供給する。律速条件は一次資料そのもので確認できる。提案書はCPOOLからCLEARへの移行がトークンホルダーのガバナンス投票の承認後でのみ進むと明記し、その前提となるXLS-65とXLS-66の標準は依然バリデータの批准を得ていない。需要側の資金流入は実在するが、一方向的ではない。最近のクジラの供給分散は、機関向けレールが整いつつある中でも大型ホルダーがエクスポージャーを削っていることを示している。XRPLの機関テーゼが複利で進むかどうかは、センチメントではなくバリデータ承認にかかっている。