イーサリアム上のトークン化米国債が80億ドル到達、半年間で倍増

イーサリアム上で発行されたトークン化米国債商品の合計時価総額が約80億ドルに達し、史上最高値（ATH）を更新しました。過去6カ月で約2倍の成長を遂げており、機関投資家のオンチェーン財務商品への参入が本格化していることを示すデータです。

The market cap of tokenized U.S. Treasuries on @ethereum is at an ATH of ~$8 billion, up ~100% over the past six months.

Key drivers of growth: BUIDL (Securitize), JTRSY (Centrifuge), iBENJI (Franklin Templeton), WTGXX (WisdomTree), USDY (Ondo Finance), and USTB (Superstate). pic.twitter.com/WNE56wSyhE

— Token Terminal 📊 (@tokenterminal) May 5, 2026

トークン化米国債商品の時価総額が6カ月で約100%増加した背景には、複数の構造的な要因があります。

• BlackRockのBUIDLが牽引：世界最大の運用会社による商品が「機関投資家向けオンチェーン財務」の信頼性を一気に高めた
• 米CLARITY法・GENIUS法の進展：規制不確実性の低下が機関投資家のリスク許容度を高めた
• DeFiプロトコルでの担保化拡大：USDY等が複数のDeFiレンディング・DEXで担保資産として認められるようになった
• 米国短期金利の高水準維持：4〜5%台の利回りが機関財務商品として魅力的

「30兆ドル市場の0.03%」、伸びしろは依然として巨大

トークン化米国債が80億ドルに達したとはいえ、米国全体の短期国債市場規模（約30兆ドル超）と比較すれば依然として0.03%程度の水準です。これは「現時点での絶対値は小さいが、相対的な伸びしろは巨大」という構造を示すデータでもあります。

5月以降の注目ポイントは、（1）BUIDLの新規承認・展開、（2）他チェーンでのトークン化米国債商品の追随、（3）米CLARITY法成立後の規制適合型商品の追加、（4）DeFiプロトコルでの担保化拡大、の4点となるでしょう。