イーサリアム(ETH)、2025年3月以来初の月足買いシグナルが点灯

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イーサリアム(ETH)の月足チャートに、過去の大幅な反発局面に先行してきた希少な買いシグナルが点灯した。当デスクがテープを読む限り、このアルトコインは直近1週間で約8.05%、過去24時間で約4.9%上昇しており、オンチェーンおよびデリバティブのデータは短期的な買い意欲の回復を示している。ただしETFからの資金流出が続くなか、中長期の構図はなお慎重に見るべきだ。月足という最上位の時間軸で出るこのシグナルは頻度が低く重みを持つが、現時点のデータは長期的な底が確定したとは示していない。今回の動きは、確立されたトレンド反転というより、循環的な転換の初期段階と捉えるのが妥当だろう。

楽観論の起点は、イーサリアムの月足チャートで新たな買いシグナルを発したTDシーケンシャル指標である。アナリストのAli Martinez氏はこのセットアップを2025年3月以来初の月足買いシグナルと指摘し、一時的な反発ではなくより大きな構造的な底を示す可能性があると論じた。TDシーケンシャルは価格バーをカウントしてトレンドの疲弊を捉えるモメンタム枯渇型の指標で、ETHにおいては注目すべき実績を持つ。Martinez氏は、最上位時間軸のシグナルは近年の値動きを支配してきた短期ノイズとは本質的に異なると強調しており、ETHに対するマクロ規模の売り圧力がようやく後退し始めた可能性を示唆している。

もっとも、センチメントは依然として脆弱だ。オンチェーンのフローデータによれば、イーサリアムの現物ETFは2026年6月17日以降で累計3億5,830万ドルの流出を記録しており、この償還の連鎖が強気のテクニカル解釈を相殺している。流出が続くという事実は、機関投資家の資金配分主体が押し目で積み増すのではなく、なおリスクを削減している段階にあることを物語る。建設的な月足シグナルと着実なETF流出という緊張関係こそ、現在の地合いを規定する最大の特徴だ。当デスクがこの買いシグナルを確定した下値ではなく「監視すべき条件」として扱うのはこのためで、真の循環的な底が固まるには通常、パッシブ資金の買いが安定することが先決となる。

短期の買いが最も鮮明に表れているのは先物のポジショニングだ。デリバティブデータでは、イーサリアムの無期限先物におけるテイカー買い/売り比率が再び1を上回り、その7日移動平均も同水準を超えて推移している。テイカー買い/売り比率は成行注文が売り板と買い板のどちらに当たっているかを測る指標で、1を超えると積極的な買い手が主導権を握っていることを意味する。このシグナルは、直近の反発が純粋な現物主導ではなく、レバレッジ需要にも支えられていることを裏付ける。ただしアナリストは、この指標単体では持続的な上昇トレンドを裏付けられないと警告しており、その継続性が注視すべき主要変数の一つとなる。

建玉(オープンインタレスト)はショートスクイーズ論に別の層を加える。デリバティブの建玉データによれば、イーサリアム先物契約の総額は積極的な買いと歩調を合わせて緩やかに増加している。建玉の増加が買い優勢の圧力と重なると、売り手はショートの買い戻しを迫られ、スクイーズによって上昇が増幅されうる。ただし明確な留保もある。建玉が頭打ちとなって減少に転じれば、その上昇は新規需要の流入ではなくショートの手仕舞い主導だったことを示唆する。この区別は持続性を左右し、建玉が減少に転じれば、新規資金が上昇を下支えしているという見立ては弱まる。

このシグナルに信頼性を与えるのは、その歴史的な実績だ。過去のTDシーケンシャルは大幅な値動きに先行してきた。2021年9月の売りシグナルの後には約78%の下落が続き、2022年9月の買いシグナルは235%の上昇に先行し、2025年3月の買いシグナルは約182%の上昇に先立って出現した。2026年に入り、イーサリアムは3,200ドルと2,000ドルという二つの主要サポート帯を割り込んでおり、1,500ドル付近に厚いショートが集中していることから、スクイーズの条件は整っている。それでもETHの行方は依然としてビットコイン、マクロのリスク選好、そしてETFフローに左右される――単一の指標では覆せない弱気相場の背景があるためだ。

当デスク独自の見立てとして、COINOTAG独自の42指標コンポジットS/Rスコアリングエンジンが目先の攻防を描き出す。エンジンは1,732ドルのレジスタンスを78/100と評価し、これはフィボナッチ0.236、前日高値、R1の重なりに支えられている。次の壁は1,781ドル(64/100、スイングハイとEMA50)だ。下値では、サポートが1,680ドル(65/100、LVN1と一目均衡表・基準線)と1,615ドル(67/100、フィボナッチ0.114と一目均衡表・先行スパンA)に位置する。デリバティブは強気に傾いており、ファンディングレート0.0061%、建玉66億4,000万ドル、ロング/ショート比率1.88(ロング65.3%)となっているが、Fear & Greed Indexは21で「極度の恐怖」を示す。RSIは52、MACDは強気で、1,732ドル突破を後押しするが、1,615ドルを終値で割り込めばこの見立ては無効となる。