HashDexのNCIQ ETFがHyperliquid(HYPE)を3.4%の組み入れで採用

HashDexのNCIQ ETFにHYPEが組み入れ

Hyperliquid(HYPE)が、米国の規制下にある暗号資産インデックスETFに初めて組み入れられた。資産運用会社HashDexが運用するNCIQファンドに3.4%のウェイトで採用され、第5位の保有銘柄となった。NCIQはNasdaqとCMEが共同で算出する指数に連動し、時価総額加重方式で複数の暗号資産に分散投資を行う。業界最大の分散型永久先物取引板を擁するHyperliquidプロトコルの中核トークンにとって、オンチェーンウォレットや自己管理なしに通常の証券口座から買える規制ラッパーが開かれたことになる。

今回のリバランスでは、ポートフォリオ全体も組み替えられた。新構成銘柄の受け皿としてBTCのウェイトは78%から74.6%へ低下し、Solanaは3.2%から3.7%へ上昇した。9月2日時点の指数構成は、BTC 74.6%、イーサリアム(ETH)11.7%、XRP 5.2%、Solana 3.7%、Hyperliquid 3.3%となっている。HashDexには実績がある。2018年設立、2021年に当時「世界初の暗号資産インデックスETF」とされたHNCIを上場し、2020年に両取引所グループが提携して以来、NasdaqとCMEの指数算出に携わってきた。時価総額加重型のNasdaq-CMEベンチマークへの採用は、HYPEが受動的・ルールベースの需要に転換されたことを意味する。ファンドに新しい資金が流入すれば、裁量の判断とは無関係に、現在のウェイトに沿って機械的にトークンが買われる。機関投資家からの正当性評価を1年間勝ち取り続けてきたコインにとって、米国の規制済みインデックス商品でトップ5入りは構造的な承認だ。当メディアのHyperliquidタグハブが追跡してきたように、アクセス商品は拡大の一途をたどっている。

PURRがコミット枠を25億ドルに拡大

並行して、HYPEをバランスシートに保有するトレジャリー企業Hyperliquid Strategies(NASDAQ: PURR)が、ChEFと呼ばれるコミット済み株式エクイティ・ファシリティの累計枠を10億ドルから25億ドルへ引き上げた。企業のIR開示による。この仕組みでは、必要に応じてChardan Capital Marketsへ新株を発行し、分割して資金を調達できる。使途は一般事業目的とされ、HYPEの追加購入の可能性も含まれる。改定された契約にはガードレールが設けられている。累計調達額が10億ドルに達した後は、改定前の発行済み株式数の19.99%を超える発行は、原則として1株12.02ドル未満の価格では制限され、この上限を突破するには株主承認が原則必要となる。ChEFは仕組み上、ATM(随時出し入れできる調達枠)に近い。トレジャリー企業は株価が強い局面で株式を売り、その資金をトークン購入に充当する。したがってファシリティの規模は潜在的な買い需要を示す先行的指標として機能するが、実際の購入は実行されるまで裁量に委ねられる。

この動きは、当該資産を巡るトレジャリー構築の広がりを映している。今年に入り、別のHYPEトレジャリー企業HSIがエクイティ・ファシリティを25億ドルへ倍増させており、上場ビークルが割引発行によるエクイティ調達をトークン積み増しの効率的な経路と捉えていることを示す。一方で供給側の動向も熱を帯びつつある。ロックアップ解除スケジュールのデータによれば、HYPEは今後1か月以内に1,000万ドル超という単発のロック解除が予定されるトークンの一つで、XPL、ENA、ZRO、H、CARDSと並んでいる。さらに月あたり1,000万ドル超の線形解除を続けるRAIN、SOL、TRUMP、ZEC、AVAX、NEARなどが、同じ期間に市場へ計15億3,500万ドル超の価値を放出する見込みだ。リアルタイムで市場を追いたい読者は、Bitgetでスポットおよび先物の価格を確認できる。

受動的資金とロック解除供給の綱引き

ファンド自身の開示がNCIQの規模について新しい情報を加えた。9月1日時点で純資産は約4億3,137万ドル、同日の終値は19.46ドル、純資産価値(NAV)は19.50ドルだった。上位5銘柄以外の保有にはカルダノ、Chainlink、Stellar、ビットコインキャッシュが含まれ、HYPEはこれらの確立された銘柄のそれぞれを上回るウェイトを占めることになった。組み入れは価格モメンタムの高まりの中でも発生した。HYPEは8月下旬に準備金利原資の買い戻しプログラムに支えられ、史上最高値84.80ドルを付けた。直近では81.76ドルで取引され、24時間で5.74%上昇、時価総額は約183億1,000万ドルで全暗号資産中10位に位置する。

(02:53 UTC時点)両論文を貫く糸はHYPEの機関化だ。Nasdaq-CME指数のETFがBTCやETHと並んでHYPEを保有し、NASDAQ上場のトレジャリー企業が25億ドル規模の株式調達枠を事前に確保し、さらにCoinbaseによるBase上のラップドHYPEがアクセス層を拡げ続けている。9月2日付の構成データから読み取れるのは、ウェイトに基づく受動的需要がすでに構造的な買い手となっているという点だ。ただし、予約済みの供給が今後の変動要因となる。今後1か月で主要銘柄全体の線形ロック解除が15億3,500万ドルを超え、Hyperliquid自身も記録的な6億3,800万ドルの買い戻し波の先頭を走ってきた。ルールベースの資金流入と希薄化の均衡が、トークンの短期的な方向性を決める。初めての方には、Hyperliquidの取引方法ガイドで取引所の仕組みを解説している。