Hyperliquid(HYPE)、94.50ドルへの押し上げを経て史上最高値圏に接近

77〜80ドル圏のブレイクアウトで100ドルを視野

分散型デリバティブ取引プラットフォーム「Hyperliquid」のトークンHYPEは、直近のセッションで94.50ドルまで上昇した後、91ドル前後で落ち着きを取り戻し、史上最高値圏を引き続き射程に置いている。日足チャートでは、77〜80ドルの保ち合い帯から始まったブレイクアウトが継続しており、HYPEはまず9月の高値を更新した後、94ドルを超える水準を描いた。短期・中期のいずれの移動平均線も上値を押さえることなく維持されており、テクニカル構造は引き続き強い。相対力指数(RSI)は60台前半に位置し、時価総額上位の他コインと比べても過熱感は控えめだ。当編集デスクの読みでは、トークンが過熱域に入る前の上値余地はまだ十分に残っている。第一 support となる下値支持線は88〜90ドル、その下に84〜86ドル、より堅い底として78〜80ドルを追跡している。上値には94〜95ドルの抵抗帯が横たわり、この帯を持ち値で突破できれば、100ドルの再テストが再び現実味を帯びる。Hyperliquid(HYPE)とは——需要の追い風はテクニカルだけではない。Hyperliquidが新たに投入した貸出機能は、HYPEとBitcoinを担保に直接手動で借り入れできる仕組みで、直近の買い需要を下支えしているとされる。この貸出市場は稼働初期段階で2億6,900万ドルの借り入れを吸収した(貸出市場が2億6,900万ドルの借入を吸収)。また今回のブレイクアウトは、週前半に2日間で15%上昇しHYPEが初めて90ドルを付けた流れを受けたものだ(HYPEが初めて90ドル超え)。取引所自体を直接評価したい読者には、入金からポジション管理までを網羅したガイド「Hyperliquidの取引方法」を用意している。加えて、スポット取引の流れをデリバティブの動きと並べて見ることは、今回の上昇がレバレッジ主導のショートスクイーズではなく実需の蓄積によるものかを見極める有効なチェックポイントだ。

Binanceのデータが示すZ世代のレバレッジ離れ

HYPEのチャートが上向きを維持する一方、資金フローのデータは、パーペチュアル市場を運営するあらゆる場所にとって重要な世代別の変化を浮き彫りにしている。8月12日付のBinance Researchレポートは、各年齢層が取引所の直接株式、トークン化されたbStocks、伝統金融のパーペチュアル契約をどう利用しているかを分析した。その結果、最も若い層が最も保守的なことが判明した。8月上旬のGen Zの直接株式取引高に占めるETFの割合は25%に達し、6月の14.6%から上昇、ミレニアル世代の9.5%の2倍以上となった。7月には、レバレッジをかけないETFが同世代の純株式流入の21.9%を占め、1ヶ月前の18.5%から拡大。一方、株式への純投資全体は17.4%減少し、レバレッジ製品への流入は28.5%落ち込んだ。7月にETF保有者数が増加したのはGen Zだけで、2.9%の増加となり、ミレニアル世代とX世代の保有者数は減少した。Gen ZのbStocks口座の約76%は純蓄積型で、これは全グループで最も高い水準であり、ミレニアル世代を9ポイント上回る。買いだけで一度も売っていない口座のうち、平均単筈購入額が最も大きかったのはSCHD(Schwab U.S. Dividend ETF)の1万6,567ドル、次いでBroadcomの1万2,370ドル。対してTeslaはわずか633ドル、Nvidiaは514ドルだった。パーペチュアル契約も同じ構図を裏付ける。Gen Z口座の月平均TradFiパーペチュアル取引回数は13回で、ミレニアル世代の17回、X世代の16.5回、団塊世代の19回より少なく、高頻度トレーダーはわずか14%だ。Gen Zのパーペチュアル口座の約88.2%はレバレッジ型やインバース型製品を一切利用しておらず、8月上旬時点でこうした製品が同世代の純流入に占める割合は2.65%にとどまる。長期的な資金のためにレバレッジを避ける傾向が明確に表れている数字だ。同世代はBinanceの直接株式・bStocksユーザーの44%、TradFiパーペチュアルユーザーの45%を占める。また2023年のFINRA FoundationとCFA Instituteの調査では、米国のGen Z投資家の55%が暗号資産を保有していると答えた。リアルタイムで市場を追いかけたい読者は、Gateでライブのスポット・先物価格を確認できる。

慎重な資金フローと構造的な買い需要

上昇はその後、新たなプライスディスカバリーの領域へ進んだ。HYPEはおよそ96ドルで史上最高値を更新した後、95.40ドル付近へ小幅調整。上値に歴史的な抵抗が存在しないなか、心理的な節目である100ドルがすぐ手前に迫っている。価格動向と並行して、Hyperliquidはパーペチュアル全市場にトレーリングストップ注文を導入した。これはマーク価格を有利な方向に追跡し、価格が設定した距離または率だけ戻した時点で成行注文を発動する仕組みで、任意の発動価格を設定して追跡開始を遅らせることも可能だ。プラットフォームの総未決建玉(オープンインタレスト)は143億ドルまで積み上がり、8月中のHIP-3市場の取引高は44.4億ドルを超えた。9月21日に公表されたCoinGeckoのデータによれば、同取引所は1月1日から9月15日までの間に4億2,904万ドルの収益を生み出しており、手数料収入の一部はAssistance Fundによる市場でのHYPE購入に振り向けられている。

ユーティリティの物語に新たなデータポイントが加わった。HYPEは年初来で約272%の上昇を記録しており、今年最も力強い大型コインの一つとなっている。この上昇の一部は、HYPEを担保としてオンチェーンでステーブルコインを借りられるネイティブ貸出機能に起因するとされる。信用市場以外にも、プロジェクトは米国で小口投資家(リテール)向けにパーペチュアル製品を開放するための規制提出を進めていると伝えられる。これが実現すれば、プラットフォームのユーザーベースと流動性プールが拡大し、今回の上昇は純粋な勢いではなく製品主導であるという見立てを裏付ける。ただし情報源は、史上最高値圏では買いと利益確定の両方が集まりやすいとして、価格の行方は市場環境とユーザー成長の持続に依存すると警告している。

最新の動きを加えると、HYPEは直近の押し上げから冷却し、95.99ドルを高値として90ドル付近を試す位置まで後退した。アナリストのNavid Ahmad氏はCoinMarketCapコミュニティ分析の中で、直近の調整を約89.90ドル付近から始まった波に起因するとし、価格が7日移動平均を下回り短期的な勢いが軟化したと指摘。RSIも約44.5まで低下し、前回高値で蓄積された買われ過ぎの圧力が解消されたという。中期的な構造は依然として無傷で、トークンは30日移動平均の上を維持し、200日線からも十分に離れている。同氏は91.50〜92.20ドル、その下に89.80〜90.50ドルと87.80〜88.80ドルの層状サポートを挙げ、86.80ドルを割り込めば上昇トレンド全体の見直しが必要になる一方、95.50〜95.99ドルを取り戻せば98ドルと102ドルの目標が開けるとしている。

（05:51 UTC 時点） （） ()当編の読みでは、以上の二つの論点は一つのテーマに収束する。すなわちHYPEの上昇は投機的な過熱ではなく、構造的な需要が担っているということだ。COINOTAGの42指標コンポジットでは、スポットの94.1300ドルを下から支えるサポートが厚く積み重なっている——80.5371ドル(68/100、STRONG。フィボ0.382、Keltner下限、EMA50、LVN)、88.0433ドル(67/100、STRONG。BBミドル、SMA20、一目の転換線・基準線)、92.4533ドル(64/100、STRONG。S1、フィボ0.114)、70.7075ドル(64/100、STRONG。フィボ0.618、EMA100、R→S転換、一目雲の先行スパンA)である。デリバティブの建玉データをまとめたHyperliquid関連記事では、レバレッジの実在位置が文書化されており、資金調達率は0.0034%、アルトコイン市場系取引所全体の未決建玉は23億7,538万ドルとなっている。RSIは67.55、MACDは強気シグナルを示す一方、Fear & Greed指数は78/100(Extreme Greed)と、短期的には伸びきりつつも壊れてはいない水準だ。94.0733ドルの棚(84/100、STRONG)を日足終値で持ち越せば、108.87ドル(50/100)、続いて113.4106ドル、さらに117.2129ドルが視野に入る。逆に92.4533ドルの床が持たなければ、88.0433ドル、80.5371ドルへと下値の目盛りが下がるため、焦らず待つ構えが妥当となる。直近セッション時点で、トレンドは依然上昇トレンドであり、構造は前者を支持している。