Hyperliquid StrategiesがHyperliquid(HYPE)36万5,000枚を追加購入、含み損は約1,200万ドルに拡大

約2,965万ドルの「含み損付き」積み増し

ナスダック上場のデジタル資産財務(DAT)企業として最大のHyperliquid(HYPE)保有者であるHyperliquid Strategies Inc.(NASDAQ: PURR)が、24時間の間に約2,965万ドル相当のHYPEを36万5,000枚追加で取得・ステーキングしていたことが、ウォレットアドレスのオンチェーン動向から確認できた。第一報の前に、まず結論を整理する。同社の買いは過去2週間で一層加速しており、この14日間だけで平均取得単価83.40ドルで約302.9万HYPE(総額約2億5,200万ドル)を積み増した。だが市場はその水準をすでに下回っており、執筆時点のHYPEは79ドル付近。直近の買い付け分は約5%の含み損を抱え、2週間分の未実現損失だけでも約1,200万ドル規模に達する。それでも同社は足元で買いを続けており、財務 体化(ブロックチェーン上でのトレジャリー運用)を貫く構えだ。社内のトレジャリー合計は3,180万HYPEに達しており、開示時点での評価額は約25.1億ドルに相当する。

この買い付けは場当たり的なものではなく、資金繰りが裏付けられている。9月1日にSECへ提出された8-K(SEC EDGARで確認済み)によれば、同社はChardan Capital Marketsとのコミット型株式購入ファシリティを10億ドルから25億ドルへ拡大し、継続的な積み増しに向けた長い資金調達の目途を確保した。6月30日時点の総資産は20億ドル超、有利子負債はゼロ、現金および同等物は約1億5,000万ドルを保持していた。トレジャリーは「動く資産」でもある。5月にはUnit Labsと「Hyperliquid Strategies x Unit」と銘打ったバリデータプログラムを組んでおり、初期ステークの大部分はAnchorage Digital Bankで保管されたHYPEから拠出されている。機関投資家の需要も下支えだ。Stanley DruckenmillerがPURR株式290万株(約2,310万ドル相当)の新規ポジションを開示しており、これはBitdeerとHyperliquid Strategiesをまたぐ計8,800万ドルのポートフォリオの一部だ。さらに構造的な下支えとして、ネットワークは無期限先物およびスポット市場で生じる手数料のほぼ99%をAssistance Fundへ振り向けており、同ファンドは市場でHYPEを買い戻す仕組みを持つ。2026年に入ってからの吸収額はすでに11.6億ドルに上る。なお直近の下落は同社固有の問題ではなく、9月10日の米PPIが予想を上回ったことを受けた市場全体の急落によるもので、約5億6,200万ドルの清算が発生し、HYPEは5.78%下落した。

パーペ先物の盟主を逆襲するRobinhood Chain

競争環境の変化が、この買い増しのリスク許容度を試している。メインネット稼働からわずか2カ月足らずのRobinhood Chainが、チェーン収入でパーペ盟主を上回り始めたのだ。Four Pillarsのリサーチヘッド・100y氏が共有した分析によれば、新興ネットワークの日次収入は一時400万ドル超に達し、Hyperliquidの約200万ドルのほぼ2倍、TronやSolanaの5~6倍に相当。一時はEthereum L2全体の収入合計の約3分の2を占める場面もあった。成長戦略も伝統的な順序とは逆だ。既存チェーンは一般にDEXやレンディングから立ち上がり、次にNFTやミーム投機を育て、最後にトークン化された実物資産(RWA)へ手を伸ばす。一方Robinhoodは2026年7月の開始当初から株式を核に据え、NVIDIA、Google、Apple、QQQに連動する190超のERC-20 Stock Tokenを提供した。成熟したインフラも初日から整っていた。Uniswapがv2、v3、v4、UniswapX全体にわたる主要な自動マーケットメーカー(AMM)として展開され、Robinhood Earnのレンディング基盤にはMorphoが組み込まれている。100y氏はこの優位性を構造的なものだと分析する。トークン化がすでに成熟した市場に「遅れて」誕生したため、開発者への補助金に頼らずとも、既存の証券口座ユーザー基盤とブランドを持って参入できた。同チェーンはArbitrumのスタック上で動くEVM互換であり、開発ツールも摩擦なく引き継いだ。だが着火剤となったのは、株式とミームの融合だった。PonsローンチパッドはミームトークンとStock Tokenの直接ペア取引を可能にし、9月上旬には24時間で約595万ドルの手数料を一時発生させた。これはpump.funの約464万ドル、Robinhood Chain自身の約400万ドル、そしてHyperliquidの約200万ドルを上回る。オンチェーン分析のBitquery集計では、8月3日から9月3日の間にPonsで20万超のトークンが発行され、ボンディングカーブ上の出来高は約7億3,600万ドル、卒業後の取引額は21億ドル超に達する。デレバレッジ前のピークで未決済建玉(OI)が約147億ドルに迫ったこともあるHyperliquidにとって、手数料ランキングの首位はもはや盤石ではない。取引所選定を検討するトレーダーは、Hyperliquidの取引方法ガイドで仕組みを確認できる。 市場をリアルタイムで追いたい読者は、MEXCで現物・先物価格をライブで確認できる。

77.97ドルのサポートが攻防の焦点に

COINOTAG独自の42指標合成S/Rスコアリングエンジンは、今回の調整を「多層サポートの試練」として捉えている。77.97ドルのサポートは76/100(STRONG)と評価され、Donchian Lower、フィボ0.382、ATR Lower、BB Lowerの重なりが根拠。直下の72.95ドルも75/100(S3、フィボ0.500、POC、HVN)と僅差で構える。上値は80.43ドルが68/100(EMA 20、ピボット、フィボ0.236、MACDクロス)、86.65ドルが71/100(R2、BB Upper、Keltner Upper)。デリバティブの建玉データはやや守備寄りだ。資金調達率は-0.0019%、未決済建玉は19.7億ドル、RSIは中立の51.70。より大きな上昇トレンドの中では弱気のMACDが交差しており、Fear & Greed Indexは56(Greed)を示す。80.43ドルを奪回できれば86.65ドルへの道が開く一方、72.95ドルを日足で下回れば強気の構造は無効となる。エンジンの読みでは、77.97ドルを維持できるかが当面の分水嶺だ。