ロシア中央銀行、NAUFORを仮想通貨自主規制団体に登録、加入期限は2027年1月27日

90日間の加入期限

ロシア中央銀行は10月29日、電子保管機関と電子通貨交換業の事業者を対象とする自主規制団体として、証券市場参加者全国協会(NAUFOR)を登録した。この決定はXへの投稿で確認されている。両カテゴリーの事業者は法定の期間内に同団体へ加入しなければならない。すでに中央銀行の登録簿に載っている事業者の場合、90日のカウントダウンは決定の翌日から始まり、期限は2027年1月27日となる。それ以降に登録した企業も同じ90日が与えられ、自社の登録日から起算される。

この義務の根拠は、2026年9月1日に施行された「電子通貨および電子的権利に関する法律」の第17条と第18条だ。第18条は交換業を、組織された取引の枠外で自己名義・自己勘定による電子通貨の売買と、組織的市場における価格、需要、供給、出来高を支えるサービスの提供と定義しており、マーケットメイカーに近い役割を含む。売買は月2件以上、合計額が350万ルーブルを超えると反復的な取引とみなされる。この定義が重要なのは、法律が交換業の事業者を、世界の投資家が一般的にイメージする中央集権型仮想通貨取引所よりも狭い範疇として扱い、業態ごとに別個の登録規則を設けているからだ。同じ枠組みの下で保管機関は、電子通貨と電子的権利の保有状況を記録し、移転を処理し、顧客に資産を管理するアドレス識別子へのアクセスを提供できる。実務上これは秘密鍵が担う管理権限に相当する。

中央銀行は10月6日、登録第1号となる企業を公表した。電子保管機関5社と交換業事業者4社である。これらの企業は法律に適合させるまでの期限として2027年9月1日までの時間を与えられており、これは自主規制団体への加入期限とは別の日程だ。NAUFORは両カテゴリー向けの業態基準を作成し、会員の遵守状況を確認し、規則改正の際には業界の立場を規制当局に伝えるとしている。ただし、基準の中身や検査の進め方は、同団体の公開資料にはまだ示されていない。

二つの期限、一つの登録簿

期限の土台となる登録簿には、仮想通貨取引所23社と電子保管機関8社が名を連ねている。その中にはVTB、Sberbank、そしてT-Bankを擁する持株会社T-Technologiesの関連会社が含まれる。加入義務はその結果、免許を持つ30社以上に一斉に課されることになった。7月に国家院を通過した法律は、交換業事業者と保管機関の双方に、中央銀行の登録簿への記載と、業界基準を策定し会員を監視し規制当局に業界を代表する自主規制団体への加入を求めている。

NAUFORは監督業務の初心者ではない。1996年から活動を続け、証券会社、ディーラー、投資信託運用会社を合わせて725の会員を擁する。10月8日には電子金融資産情報システム事業者の自主規制団体としての地位も取得した。10月29日の発表によれば、こうした事業者のうち7社がすでに同協会に加入しており、この数字は交換業・保管機関の加入状況とは別枠だ。協会は電子資産市場の基準づくりに関与し、規則改正をめぐって中央銀行に働きかける方針を示している。725の会員基盤を持つ存在が監督に当たることは、仮想通貨市場が新設機関ではなく、株式や債券向けに育てられた組織の下に置かれることを意味する。

枠組みは利用面にも明確な線を引いている。国内での仮想通貨による決済は引き続き禁止されており、資産が日常的な通貨として機能することはない。一方、国の監督下にある越境決済の経路は開かれたままだ。適格投資家の資格を持たない個人投資家は、年間30万ルーブル(約3,800ドル)まで、単一の仲介業者を通じて購入できる。適格投資家にはより高い上限が設定される。条文の解釈によっては、保管機関が顧客による個人ウォレットへの送金を制限することも可能と読める。Sberbankは別途、ビットコインの保管業務を承認された。モスクワ取引所はプロの市場参加者を相手に仮想通貨取引を試験したと伝えられ、既存のインフラ上で提携する電子保管機関とともに12月の開始を計画していた。

重なる期限が示すもの

今回の登録は法律を実際の監督構造へと変えた。だが日程は積み重なっていく。2027年1月27日までの自主規制団体加入、2027年9月1日までの業務適合、その両方が最初の9社には1年以内に降りかかる。会員が加入する団体の規則はまだ書かれている途中であり、NAUFORの業態基準と検査手続きは未公表だ。文書が出そろうまで、実務上のコンプライアンス費用は見通せない。交換業の狭い定義も、免許市場を銀行系のプレーヤーへと向かわせる。登録簿はすでにそれを映しており、Sberbank、VTB、T-Technologies関連会社が枠を占める。この型に当てはまらない企業には、別の道を探すか、道そのものを失うかの選択しか残っていない。