ビットコイン、下落止まらず21カ月ぶり安値の5万8,115ドルへ

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ビットコイン(BTC)は金曜日早朝の取引で21カ月ぶりの安値となる5万8,115ドルまで沈み、年初来の下値支持を明確に割り込んで1カ月に及ぶ厳しい下落をさらに延長した。本紙が値動きを追ったところ、月曜日に6万5,000ドル近辺で天井をつけた後に勢いが反転し、水曜日には心理的節目である6万ドルを下抜け、木曜から金曜にかけて5万8,000ドル台で新たな安値を刻んだ。ビットコインは過去1カ月で20%超を失い、主要暗号資産を完全な弱気相場(ベアマーケット)の領域へ押し込み、ビットコイン関連銘柄全体のテクニカル構造をリセットした。

主因のひとつが企業財務(トレジャリー)レバレッジの巻き戻しだ。ビットコインを保有する上場企業として最大手のStrategyは、普通株が100ドルを割り込み約2年ぶりの安値に沈んだ。優先株STRCも76ドル前後へ下落している。参考までに、STRCが最後に85ドル近辺で取引されたのは2024年2月27日で、当時のビットコインは約5万7,000ドルと現在の現物水準とほぼ同じだった。Strategyは事実上ビットコインのレバレッジ型代替資産として機能するため、その株式は原資産と歩調を合わせて評価減となる。今回の局面は、単一主体への集中がいかに市場の構造的な脆弱性となっているかを浮き彫りにした。

現物ETF(上場投資商品)からの資金流出加速も下押し圧力を強めている。オンチェーンデータと資金フローのデータは、ビットコインETF全般で解約が続いていることを示しており、売り圧力は年初来安値に向けて和らぐどころか強まっている。仕組みは単純だ。解約は指定参加者(AP)にビットコインの市場返却を迫り、現物の買い需要が薄いまさにそのタイミングで供給を上乗せする。この流れが安定するまで、最も抵抗の小さい方向は下である。「落ちてくるナイフはつかむな」という古い相場格言の通り、解約圧力が一巡して買い手が確信を取り戻すには明確な材料が必要だ。

波及は日本で特に顕著だった。国内で最も知られるビットコイン財務企業メタプラネット(証券コード3350)は約11%急落し196円をつけた。心理的節目の200円を割り込み、わずか数日前に取引されていた232円から急速に後退した形だ。1年前の株価は1,800円近辺であり、株式価値の約90%を失った計算になる。Strategyと同様、メタプラネットはビットコインに対するハイベータの代替銘柄として取引され、変動の大きい場面では原資産以上に激しく売られ、現物価格の下落局面を一段と増幅する。

金曜日の下落を直接誘発したのは、日本株全般のリスクオフ姿勢だった。日経平均株価は市場全体を巻き込む混乱の中で4.5%超下落。AI半導体関連の調整に加え、SpaceX関連の市場心理が反転したことでキオクシア株が急落し、弱さが波及した。Appleは主力製品の値上げ発表を受けて下げ、Micron Technologyの好決算も時間外で一時的な支えとなったにとどまり、その後売りが再開した。資産間の連動性により、ビットコインは悪化する株式相場から切り離される余地をほとんど残されなかった。

より根深い逆風はマクロ環境にある。米国でインフレの再燃シグナルが台頭し、年内の利下げ期待はほぼ消失した。利回りとドルを押し上げており、ビットコインのような無利回り資産には有害な組み合わせだ。地政学も雑音を加えた。イランがホルムズ海峡の支配と通航料の徴収を主張する動きは、ワシントン、UAE、オマーンから冷淡な反応を招いたが、原油価格は1バレル70ドル近辺へ下げ、市場が事態の拡大を限定的とみていることを示唆した。利下げシナリオが消えたことで、ビットコインは強気相場(ブルマーケット)を支える重要な柱を一本失った。

COINOTAG独自の42指標を統合したサポート/レジスタンス(S/R)スコアリングエンジンは、5万8,115ドルのサポートを78/100と評価し、当社の盤面で最も強い水準とした。フィボナッチ0.000リトレースメント、前日安値、ドンチャンチャネル下限の重なりが根拠だ。上方では6万995ドルのレジスタンスを72/100と算定し、一目均衡表の転換線、出来高の集中する価格帯、前日高値が支えとなっている。RSIは31、MACDは確認された下降トレンドで弱気を示し、勢いは売り手に傾く。デリバティブも警戒を裏付ける。無期限先物の資金調達率(ファンディングレート)はマイナス0.0005%、ロング/ショートのアカウント比率は2.17(ロング68.5%)で、強気派は116億ドルの建玉に密集している。一方で恐怖・強欲指数は13(極度の恐怖)だ。5万8,115ドルを日足のローソク足で下回ればあらゆる反発は無効となり、5万1,387ドルが視野に入る。強気派にとっての最初の試金石は6万995ドルの奪回となる。