ビットコイン6.3万ドル回復、ショート5.4億ドル清算とBTC担保住宅ローン実行で需給転換

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米デジタル資産運用大手のグローバルリサーチ責任者は、ビットコイン（BTC）市場を圧迫する5つの構造的逆風を整理した最新レポートを公表した。挙げられたのは、AI分野へのリスク資本の流出、スペースXやOpenAIなど大型IPOによる流動性吸収、米財務長官が言及したイラン関連約10億ドル相当の仮想通貨資産差し押さえ、ストラテジーによる32BTC売却を契機とした心理的負荷、そして楕円曲線暗号への量子コンピューティング脅威の再浮上である。BTCの高値比下落率は52.7％にとどまり、過去サイクルの77.6％や84〜94％と比較すれば調整は浅い。単一触媒では説明できない複合的な重荷が積層しているとの分析だ。

BTCは月曜未明、1時間で4.25％急騰し一時6万3,000ドルを突破した。流動性が薄い週末の時間帯に発生したショートスクイーズで、弱気ポジション5億3,780万ドル相当が一掃され、ロング清算1億2,660万ドルを大幅に上回った。清算総額6億6,400万ドルの半分以上が中央ヨーロッパ時間月曜午前0時までの4時間に集中。ストラテジーのマイケル・セイラー氏がX上で「ドットをさらに加えるには良いタイミングだ」と投稿し、520億ドル規模のBTC保有に言及したことが追加購入観測を呼び、相場の勢いを増幅させた。取引所の板の薄さがボラティリティを拡大させた構図である。

米住宅ローンプラットフォームのベター・ホーム＆ファイナンスとコインベースは、BTCを担保とする住宅ローンの初回融資を実行したと公表した。米政府支援住宅金融機関ファニーメイの裏付けを受ける住宅ローンとしては米国初の事例となる。利用者は保有BTCおよびUSDCを頭金用ローンの担保として差し入れることで、暗号資産を売却せずに住宅購入が可能となる。初回利用者はミシガン州アナーバー在住の30代夫婦で、キャピタルゲイン課税と将来の値上がり機会喪失を回避しながら初の住宅取得を実現した。両社は2026年夏までに全米へ展開する計画で、暗号資産が伝統的住宅金融と接続される節目となった。

取引所フローデータは反発後も売り圧力リスクが残存することを示唆している。BTC取引所ステーブルコイン比率はおよそ90日ぶりの高水準に到達し、取引所上のBTC供給がステーブルコイン流動性を上回る状態が継続。潜在的売り供給に対して買い余力が相対的に低下している構造が浮き彫りとなった。コインベースの取引量は週末に9,200BTC、9,720BTCまで減少し、金曜の2万8,400BTCから大幅に縮小。板の薄化が6万1,500ドルから6万3,800ドルへの急反発を増幅させたと見られる一方、先週の15％下落で積み上がった含み損ポジションの解消は途上であり、戻り売り圧力は払拭されていない。

オンチェーン指標は調整局面の進行度合いを示唆する材料となっている。MVRV比率は1.2倍と過去サイクルの底値水準に接近し、含み益保有比率（PSIP）は底値形成の目安とされる50％を割り込み49％へ低下。長期保有者の損益比率（LTH-SOPR）は0.95と1.0を下回り、損切り売却が断続的に発生していることを裏付ける。aSOPRもほぼ1.0に位置し、移動コイン全体の平均損益が損益分岐点近辺にある。投機的過剰ポジションの相当部分が既に解消された一方、過去の主要底値で観測された完全な投げ売りシグナルは未確認との分析が示されている。ブロックチェーン上の資金フローは緩やかな底入れ過程と整合的だ。

市場心理面では、ストラテジーの動向が引き続き焦点となっている。同社は先週、2020年以来初となる32BTCの売却をSECへの提出書類で開示。経済的規模は限定的ながら、継続的な買い手から売り手への転換はアルトコインを含む市場全体への心理的影響が大きく、関係者は追加売却の有無を注視している。一方、CEOのフォン・リー氏は「長期的に純ビットコイン保有量と1株あたりビットコインを増やしていくのが企業戦略だ」と表明し、戦略転換ではないと強調。セイラー氏の追加買い示唆と相まって、機関投資家による継続蓄積観測が再燃している局面である。

テクニカル面では、BTC現値6万3,100ドル付近で24時間2.62％高となるも、トレンドは依然下向きだ。RSIは28.04と弱気相場の売られすぎ水準に深く沈み、MACDも弱気シグナルを維持する。直近サポートは6万2,874ドル、続いて6万1,056ドル、5万9,142ドル。レジスタンスは6万4,243ドル、6万6,703ドル、7万996ドルが並ぶ。強気シナリオは6万4,243ドル明確突破とRSI反転を条件とし、6万6,700ドル試験が視野に入る。一方、6万2,874ドル割れと出来高伴う下抜けで5万9,142ドル再試験のリスクが高まり、5万9,000ドル割れは下落トレンド継続を裏付ける見立てとなる。