ビットコイン(BTC)上昇で恐怖・強欲指数が74、2025年10月以来の高水準

センチメント、3番目に長い低迷期を脱出

ビットコイン(BTC)市場は2026年8月25日、仮想通貨恐怖・強欲指数(Crypto Fear and Greed Index)が74に急上昇し、約11か月ぶりの強気センチメントに転じた。この水準は2025年10月5日以来の高さで、その翌日にBTCは史上最高値を記録していた。指数はAlternative.meが毎日発表し、0(極度の恐怖)から100(極度の強欲)で評価される。8月25日の急騰後は65までやや後退したが、この動きは指数の8年の歴史で最長級に数えられる悲観局面の終焉を告げるものとなった。指数が50を下回った連続日数は8月19日時点で106日。これは2022年の弱気相場と、今年1月の107日間に次ぐ長さで、過去3番目に長い記録だ。さらに、1月18日から数えた214日のうち実に213日で指数は50未満に留まり、唯一の例外は5月5日の中立水準だった。2026年の平均は24.2と低く、2月12日には5まで落ち込んだ。1月15日以降、60を超えたことは一度もなかった。こうしたデータが示すのは、悲観的なムードが異常なほど持続していたことだ。8月25日の74という水準は、単なる一時的な変動ではなく、センチメントの構造変化とみなすべきであり、ビットコインがピークを迎える前日以来で最も高い。ビットコインはこのムード改善の最大の受益者で、過去1週間で約23%上昇。CoinGeckoのBTC価格ページによれば、8月26日時点で約78,880ドルに位置し、史上最高値からは依然37%低い。指数の回復はリスク選好の高まりと整合的だが、その急ピッチさゆえに、市場の過熱を逆張りで捉えるトレーダーにとっては警戒材料にもなっている。一部のアナリストは、数か月にわたる一方向的で慎重なスタンスが続いたことを踏まえれば、今回の回復は遅ればせながらの反動とみるが、指数はあくまで価格の遅行指標であり、先行シグナルではない点には留意が必要だ。

今回の反転の引き金となったのは、暗号資産特有のフローではなく、ワシントンからのマクロ政策だった。米財務省は8月19日、長期債買い戻しの規模を2倍に拡大し、各オペレーションを少なくとも40億ドルに引き上げた。これは長期国債市場の流動性と価格発見機能を高めるためのプログラムだ。このマクロシフトにより、長引くセンチメント悪化に賭けていた売り方のトレーダーは虚を突かれ、強烈なスクイーズが発生。デリバティブ市場では強制決済が自己増殖的なループを生む。価格が上昇するとショートポジションは自動的に買い戻され、追加の買い圧力となる。デリバティブの建玉データによると、8月20日のショート清算は27億4,000万ドルに達し、1日のうちに17万2,202人のトレーダーが決済された。カスケードは翌セッションまで続き、ショートはさらに10億6,000万ドルの強制クローズを被り、ロング清算が1億7,441万ドルだったのに対し、ショート側の負担は圧倒的に大きかった。この2日間のデレバレッジは、ビットコインの週間上昇の原動力となり、恐怖・強欲指数を主要な閾値を超えて押し上げた。マクロの文脈が重要なのは、財務省の決定が暗号資産エコシステムの外から来た点で、リスク資産全体に波及する外部要因だ。ただし、需要面ではまだ確認が取れていない。上場投資信託(ETF)は2026年を通じて純売りで、保有量は約9万2,000BTC減少している。また、ビットコインとイーサリアムのコインベースプレミアム(Coinbaseとグローバル取引所の価格差)は依然マイナス圏で、8月に改善傾向にあるものの、プラスには転じていない。コインベースプレミアムが継続的にマイナスだと、米国の小口需要が弱いことを示唆する。つまり、今回の上昇は新規のスポット買いではなく、ショートカバーとポジション調整が主導しており、今後最も注視すべきリスクである。

COINOTAG独自の42指標複合サポート/レジスタンス(S/R)スコアリングエンジンによれば、直近のレジスタンスは78,514ドルでスコア82/100。これはLVNとRSIの買われすぎシグナルに支えられている。一方、サポートは76,760ドルでスコア81/100。これはレジスタンスからサポートへの反転とフィボナッチ・コンフルエンスに基づく。トレンドは依然上向きで、MACDが強気を示す中、最小抵抗線は上方向にある。ただし、ポジションデータは注意を促している。資金調達率はわずか0.0046%、建玉は147億7,000万ドル、ロング/ショート比率は1.06と、口座の51.5%がロングだ。恐怖・強欲指数は65(強欲)で、熱狂状態にはまだ余裕がある。BTCが76,760ドルを下回って日足を終えれば強気シナリオは無効となり、78,514ドルを突破すれば次のレジスタンスである80,438ドルが視野に入る。