Circle、Tazapayを4億ドルで買収しUSDC決済インフラを拡充へ

Circle、株式交換で4億ドル規模の買収

ステーブルコインUSDCの発行体Circleは、シンガポールに拠点を置く国際送金決済企業Tazapayを株式交換により4億ドルで買収する契約を締結した。ステーブルコイン企業の公開された取引として史上最大級であり、2018年に暗号資産取引所Poloniexを買収して以来、最も高額な買収となる。対価は締結時に固定されない点が特徴だ。規制提出書類の開示によれば、CircleがTazapayの株主に交付する株式数は、クロージング前の20取引日における終値の出来高加重平均から算出され、さらに対象会社の負債、取引費用、現金残高で調整される。この仕組みにより、取引の最終価値は今後のCircle株価の動きに連動することになる。両社の関係は決して新しくない。買収発表資料によれば、Tazapayは2025年からCircle Payments Networkの設計に参画している。取引は通常の条件とシンガポール通貨庁(MAS)の承認を前提に2027年のクロージングが見込まれ、それまでTazapayのサービス、価格体系、サポート体制は現状維持される。

Tazapayの年間250億ドルのステーブルコイン取扱高

Circleが買い取るのは、規制のもとで動くラストマイルインフラだ。Tazapayは決済事業者や金融機関を60社超の銀行・フィンテックパートナーと結び、100を超える市場で現地決済網を通じた資金の回収と送出を可能にしている。プラットフォームの年換算決済高は250億ドルを超え、2026年7月31日時点でその約60%がすでにステーブルコインで決済されている。つまり同社は、これからCircleの技術へ転換する必要があるのではなく、Circleが発行する技術の上で日々稼働している企業なのだ。3月には、30カ国・1,000社超の企業とフィンテックにサービスを提供し、売上高を3年連続で倍増させた実績とともに、Circle Venturesが主導したシリーズB拡張ラウンドも報じられている。シンガポール、カナダ、オーストラリア、米国でライセンスまたは登録を保有し、EU、香港、UAEでは申請が審査中だ。今回の取引は、Circleの精力的なM&A路線の延長線上にある。2025年にはHashnoteを約1億ドルで買収し、2022年にはweb3インフラ企業のCybavoを取得。2023年にはUSDCの知的財産を管理するCentre Consortiumに残るCoinbase持ち分を株式交換で2億990万ドルで取得したほか、7月にはソフトウェア企業Elements、コンセンサス技術のMalachite、IBMから約1,000件のブロックチェーン特許を取得している。CircleのJeremy AllaireCEOはステーブルコイン決済がグローバル経済のコアインフラになりつつあると述べ、Tazapayの共同創業者Rahul Shinghalは、より速く摩擦の少ない決済を使命と説明した。CRCL株価は当営業日で2.7%安の99.30ドルとなったが、年初来では25%超の上昇を維持している。 市場をリアルタイムで追いたい読者は、MEXCで現物・先物価格をライブで確認できる。

ラストマイル決済網を巡る戦略

当社の読解では、Circleが買っているのは技術ではなく「地理」である。ステーブルコインはオムニチェーン的にブロックチェーン間を移動できるが、USDCを現地通貨へ換える段階では、市場ごとにライセンスを持つ仲介業者、銀行口座、送金接続が不可欠になる。Tazapayの獲得は、Circleが国ごとにゼロから構築する代わりに、そのネットワーク一式を手に入れることを意味する。分散型取引所における流動性の深さとは異なり、この種のユーティリティはライセンスと現地銀行決済網で測られるものであり、250億ドルの取扱高のうち60%がステーブルコインという比率が価値を持つのはまさにその点だ。一方で、1株あたりの最終的な経済性は未確定のままだ。株式対価はCRCLの株価に応じて変動し、シンガポール通貨庁の承認もまだ出ていない。