CoinShares調査でBitcoin(BTC)投資家の4割が資産運用アドバイザーを「慎重すぎる」と批判

CoinShares、富裕層投資家2,230人を調査

資産運用会社CoinSharesは10月5日(月曜)、主要7市場の富裕層投資家を対象とした調査結果を公表した。それによると、投資家はデジタル資産に関する情報源として資産運用アドバイザーを最も信頼している一方、調査対象4市場では約4割が自分のアドバイザーを「慎重すぎる」と評価している。Bitcoin (BTC)が市場の中心に据えられた状況の下で、アドバイザー側の最大の懸念は価格変動であり、今回のデータはその壁を数値で裏付けた。調査は米国、英国、フランス、ドイツ、イタリア、スウェーデン、スイスの2,230人を対象に実施され、いずれも不動産を除く投資可能資産が50万ドル以上の層である。公式報告書によれば、デジタル資産の保有はすでに幅広く、市場ごとに回答者の54%から70%が保有している。現時点で保有している層の71%から91%は年内に保有を増やす計画で、受動的なHODLの域を出ない構えにはとどまらない。ただし自信は需要に追いついていない。保有者の88%が、確信を持って投資するには知識が足りないと認めている。ここに商機がある。回答者の69%は暗号資産に精通した資産運用会社への乗り換えを検討すると答え、助言を受け入れる保有者に限れば98%がその指導に代金を払う用意があるという。米国と英国では、信頼面で資産運用アドバイザーが他のほぼすべての情報源を25〜30ポイント差で上回る。アドバイザー自身は、顧客の意欲を抑える要因として価格変動(56%)と暗号資産の投機的性格(52%)の二つを挙げており、この慎重さは特定の取引所の事件ではなく、繰り返された弱気相場の下落が形作ったものだ。4割の層の不満は現実的で、暗号資産を認めながら推奨には踏み込まないアドバイザーへの苛立ちである。この信頼ランキングは、いまや動きが遅いと見る同じアドバイザーへ、顧客を再び導く経路として重要だ。Bitcoin(BTC)の価格が振れるたびにこの需給のねじれは際立ち、変動リスクへの不安が助言をためらわせ、助言を求める需要だけが先に膨らむ構図が見て取れる。

会社方針がアドバイザーを沈黙させる

投資家が報告する慎重さの出所は、アドバイザー個人の判断ではなく会社の方針にある。CoinSharesが6月25日に公表した、フランス、ドイツ、イタリア、スイス、英国の資産運用プロフェッショナル261人を対象とした調査が、アドバイザー側の実態を詳述している。対象5カ国は10月の投資家調査とほぼ完全に重なり、二つのデータセットは直接比較が可能だ。6月のデータでは、61%のアドバイザーがデジタル資産を制限するか明確な社内指針を持たない会社に勤務しており、積極的な推奨はこの線で途切れる。方針が前向きな会社では48%が推奨するのに対し、制限的な会社ではわずか1%だ。会社が注文種別やポジションサイズ、配分の話題自体を禁じれば、沈黙が既定のサービスになる。可視性は第二の壁だ。回答者の4分の1は顧客の暗号資産保有の半分以上が自分の視野の外にあると報告し、英国では52%に達した。自己管理に移された資産はアドバイザーが決して目にしないウォレットアドレスを持ち、保有実態も、それに伴うはずの手数料も会社の射程外に置かれる。調査標本の中で最も深刻な盲点を報告したのは英国のアドバイザーで、顧客のデジタル資産の過半が事実上助言されないままになることを意味する。アドバイザーが自信回復の鍵として挙げたのは規制上の承認(45%)と上場投資商品へのアクセス(43%)で、配分を勧める前に求める二つの解放条件だ。上場投資商品の利用は、自己管理のトークンではなく慣れた手段で見解を表せる点で重要になる。CoinSharesの最高経営責任者Jean-Marie Mognettiは6月のデータ公表時に、この乖離を商業的リスクとしてこう述べた。「顧客は許可を待たなかった。会社が沈黙を続ける月ごとに、より多くの顧客資産がその助言と可視性、ひいては収益の射程外へ移っていく」。調査の公式発表はこの警告を裏付ける。両調査が対象とする5市場では、確固とした投資家需要が、6月のデータが計測した社内方針の壁そのものに突き当たっている。

需要が政策の壁に突き当たる

COINOTAGの分析では、二つのデータセットはタイミングをめぐる一つの物語として読める。10月の調査を支える公式発表は、主要7市場の富裕層投資家の過半がデジタル資産を保有する現状をそのまま述べている。その構図から欠けているのが誰なのかを説明するのがアドバイザー側のデータで、欠落は専門家の層そのものだ。会社はアドバイザーの推奨範囲を狭め、自己管理された保有は視野から外れ、顧客はその答えとして助言を他所に求め、対価を払うとまで明言している。規制上の承認と上場投資商品へのアクセスという、アドバイザー自身が挙げた二つの解放条件が会社方針に浸透するまで、デジタル資産助言の最も信頼される経路は、設計上、十分に使われないままにとどまる。