Ethereum ETFに7月3億6,500万ドルの資金流入、8週連続流出から反転

Ethereum最新動向

米国の現物Ethereum(ETH)上場投資信託(ETF)は7月、3億6,517万ドルの純流入で月間を終えた。8週間にわたった解約・流出の流れを断ち切り、同期間にBitcoin(BTC)ファンドが記録した1億7,242万ドルを上回る水準となった。ファンドフローデータによると、Ethereumファンド群は7月11日終了週に8,442万ドルのプラスに転じ、翌週には1億500万ドルへと拡大した。BlackRockのiShares Ethereum Trustおよびそのステーキング型ETH商品が買い需要の中心を担い、前者は7月24日終了週に3万7,424 ETH(約7,010万ドル相当)を追加取得し、累計純流入額は114億5,000万ドルに達している。一方、ステーキング型ファンドは7月31日単日で1,538万ドルの資金を集め、他の商品から流出が続く中で際立った存在感を示した。このステーキング型商品の構造は自動マーケットメーカー(AMM)を通じた流動性供給とは異なるが、ETHの利回りをパッケージ化する点では共通する。回復局面はBitmine Immersion Technologiesによる法人としての買い増しとも重なった。Tom Lee氏が率いる同社は7月を通じて購入を継続し、月初に4万2,197 ETH、第3週に7,430 ETH、最終週に9,946 ETHを取得した。現在の保有量は約579万ETHに達し、これは循環供給量の4.8%に相当する。7月の価格水準で約112億ドルの価値があり、その85%にあたる約492万ETHを同社のMAVANプラットフォームを通じてステーキングしている。ETF需要と企業財務部門による買いの組み合わせは、オルトコイン投資家にとって、夏の前半よりも明確な機関投資家の買い圧を示している。

ただし7月の総額は月末の急激な勢いの失速を覆い隠しており、これが8月の見通しを左右する構図となっている。5月の5億4,088万ドル、6月の5億2,899万ドルと2カ月連続の流出に続く反転であり、その意義は小さくない。月間の回復幅は2025年10月以来の強さで、トレーダーは過去の史上最高値更新局面のフローサイクルとの比較基準として注目している。7月31日終了週の純流入は前週の1億390万ドルから74%減少し、2,742万ドルまで落ち込んだ。米連邦準備制度理事会(FRB)が政策金利を据え置いた後、投資家が様子見に転じた格好だ。価格動向も慎重姿勢を裏付けている。ETHは7月27日に1,967ドルと約2カ月ぶりの高値を付けた後、金曜日までに約1,863ドルへ下落した。調整はEthereum関連商品にとどまらない。Bitcoinファンドは週間で6,153万ドルの流出を記録し、3週連続の純流入が途切れた。Hyperliquid関連商品も3週連続で1,475万ドルの流出が続いた。一方、XRPファンドは1,486万ドルの新規流入があり、累計総額は15億ドルを超えた。商品横断的な軟化は、今回の一服が個別トークンの材料ではなく、マクロ要因に基づくポジション調整に起因することを示唆している。トレーダーにとっての焦点は、7月の回復が持続的な機関投資家のローテーションの始まりなのか、それとも弱気相場リスク局面の再燃前の一時的な反発に過ぎないのかという点だ。ファンドフローのデータだけでは結論が出ないが、失速の速さを踏まえれば8月初旬の数値が重要になる。

マクロ環境が投資家の慎重姿勢の多くを説明する。7月29日、FRBは政策金利を3.50%〜3.75%に据え置いた。採決は9対3で、Beth Hammack氏、Neel Kashkari氏、Lorie Logan氏の3名の地区連銀総裁が利上げを支持した。インフレが目標を上回る状況が続いているためだ。この分裂はリスク資産に対する引き締めリスクを存続させ、市場は現在9月の0.25%利上げ確率を64%と織り込んでいる。FRBのKevin Warsh議長は必要に応じて行動する用意があるというメッセージを強調しており、これはデュレーションに敏感で流動性に依存する暗号資産のような資産クラスにとって重しとなり得る。BitcoinとEthereumにとって、高金利の長期化は利回りのない現物エクスポージャーに対する限界買い手を減らし、財務部門がボラティリティの高い資産の追加に慎重になる要因となる。ETFと企業財務部門は流動的な市場環境に依存しており、金融引き締めはETHファンドへの新規配分を鈍化させ得る。次のマクロカタリストは8月下旬のジャクソンホール会議で、投資家は9月利上げ確率の固まり具合を見極めるシグナルを探すことになる。リスク回避が続けば7月のETF回復は一部または全部が消える可能性がある。需要が再加速すれば、今月の流入は一時的な反発ではなく、より広範な機関投資家の再参入の始まりと評価されるだろう。

COINOTAG独自の42指標複合サポート・レジスタンス評価エンジンによると、Ethereumの直近レジスタンスは1,856.38ドルで、スコアは76/100。フィボナッチ0.382とEMA 20の収束が主導している。現物価格は1,842ドル付近で推移している。最も強いサポートは1,831.59ドルでスコア72/100、ボリンジャーバンド下限とS2が下支えしている。デリバティブ市場では慎重ながらもロングが混雑した状態だ。ファンディングレートは-0.0004%、建玉は75億9,000万ドル、ロング・ショート口座比率は2.19で、口座の68.6%がロングポジションを保有している。Fear & Greed指数は28で恐怖を示し、RSIは48.36、MACDは弱気シグナルを出しており、横ばい基調を支持している。1,856ドルの明確な上抜けが実現すれば1,918ドルが視野に入るが、日足終値で1,831ドルを割り込めば強気シナリオは無効となり、1,785ドルが次の目標となる。