イーサリアム(ETH)、週間約10%の反発で1,750ドルを回復

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イーサリアム(ETH)が約10%の週間反発で前週の下落を取り戻し、1,750ドル圏を回復した。モメンタム指標も、これまでにない構造的な転換の可能性を示し始めている。方向性のある値動きが売り手を使い果たしたことを捉えるためにTom DeMark氏が開発したトレンド枯渇インジケーター「TD Sequential」が、月足ベースでこのサイクル初めての買いシグナルを点灯させたのだ。同じ形状は2022年の235%上昇と2025年の182%スクイーズに先行していた。ETHは週間で約8%、直近24時間で5%近く上昇したものの、時価総額2位のアルトコインは依然として大きな下降トレンドの中に留まっている。

今回の反発は、ここ数年で最大規模となる取引所からの資金流出と重なった。オンチェーンデータによれば、1日で16万6,000 ETHを超える資金がBinanceから引き出され、これはシリコンバレー銀行の破綻が流動性争奪を招いた2023年3月以来、同プラットフォームからの日次流出として最大となった。こうした大口の流出は通常、コールドストレージや長期保管への移動と解釈され、目先の売り圧力を和らげる材料となる。タイミングも際立っていた。多くのトレーダーが集積の下値目処と見ていた1,500ドル付近でETHが取引されるなか、この流出が起きたためだ。取引所フローだけで価格上昇が保証されるわけではないが、価格反発と組み合わさったことで、スマートマネーによる底値買いという見方が再び浮上した。

一方、機関投資家の資金フローはより慎重な状況を映し出している。ファンドフローのデータでは、米国の現物イーサリアムETFは6月17日以降、合計で3億5,830万ドルの資金を流出させており、この着実な流出は表面上のラリーの裏でセンチメントがなお脆弱であることを浮き彫りにする。粘り強い解約は強気なオンチェーンおよびデリバティブの指標と噛み合わず、長期的な見通しを不透明にする乖離を生んでいる。アナリストは、こうしたプロダクトからの流出が純流入へ反転するまでは、確固たる底打ちの確認は難しいと指摘する。ウォール街の運用勢が再び買い手に回らない限り、いかなる戻りも頭を抑えられるリスクを抱え、ETHは受動的な機関投資資金ではなく現物・先物需要に依存し続ける構図となる。

チャート面では、当社の値動きの読みから明確な攻防ゾーンが浮かび上がる。イーサリアムは前週の下落を食い止めた1,500ドルのサポートを守って力強く反発したが、回復が信頼に足るものとなるのは1,800ドルの抵抗を明確に突破した場合に限られる。同水準で跳ね返されれば、この動きはより広い弱気相場の中の一時的な戻りにすぎず、売り手が主導権を取り戻す前の短命な安堵となる。1,800ドルを明確に上抜けて引ければ、本物の局所的底打ちと一段高への道が開ける一方、1,500ドルを再び割り込めば回復シナリオは無効化され、下値余地が広がる。当面ETHはこの2本のラインの間に挟まれ、出来高が帰趨を決める変数となる。

先物のポジショニングも、もう一つの強気材料を加えている。デリバティブデータによると、成行注文が買い板と売り板のどちらを叩いているかを示す無期限(パーペチュアル)のテイカー買い売り比率が再び1を上回り、7日平均も上向きに転じた。これはラリーが現物需要だけでなく、実際のレバレッジ買いを引き込んだ兆候だ。建玉(オープンインタレスト)も並行して増加している。直近安値付近になお大量のショートポジションが積み上がっていることを踏まえると、この組み合わせは、価格上昇が弱気トレーダーに買い戻しを迫るショートスクイーズの確率を高める。ただし、建玉が減少に転じれば、この反発は新規需要ではなくショートの買い戻しによるものと見なされることになる。

こうした一連の動きの背景にあるのは、苛烈な下落局面だ。イーサリアムは2025年の高値から約67%下方で取引されており、年初来で3,200ドルと2,000ドルのサポートを明け渡し、この間ビットコインを15%ポイント以上アンダーパフォームした。ネットワーク収益の弱含み、自動マーケットメーカーやレイヤー2との競争激化、そしてリスク選好の後退が重しとなった。足元の自己保管への移行の一部はヘッジも反映している。DeFiのレンディングやステーキング利回りを追う資金や、EUのMiCA規制を先読みしてコンプライアンス非対応の取引所から資金を引き揚げる投資家の動きが、一部の引き出しに含まれる。ビットコインの浅い下落と比べ、ETHのディスカウントは今や過去最高値を大きく下回る水準に沈んでいる。

COINOTAG独自の42指標コンポジット・スコアリングエンジンは、1,733ドルのサポートを80/100と当社最強の水準に評価しており、これはS2ピボットと0.236フィボナッチ・リトレースメントの合流に支えられ、強気勢が死守すべきラインだ。上値では、前日高値・R3ピボット・スイングハイに基づき1,777ドルの抵抗を67/100と評価し、さらに重い1,986ドルの壁(61/100、フィボナッチ0.500とEMA100)が長期上昇を頭打ちにする。デリバティブは建設的だ。プラス0.0043%のファンディングレート、66億6,000万ドルの建玉、1.79のロング/ショート比率(64%がロング)は、トレーダーが強気に傾いていることを示す。ただし恐怖・強欲指数が22(極度の恐怖)と下降トレンドの継続が慎重論を補強する。RSIは54付近で強気のMACDが反発を後押しするものの、1,733ドルを割り込めばシナリオは無効化される。