Evernorthの4億7,300万XRPがXRPN銘柄でナスダック上場へ

Evernorthの4億7,300万XRP財庫、ナスダックへ

Rippleが支援するデジタル資産財務企業Evernorthが、上場済みの特別買収目的会社(SPAC)Armada Acquisition Corp. IIとの合併完了まであと1営業日に入った。契約は10月7日(水)にクローズされる見込みで、翌10月8日(木)には合併後の会社がナスダックでティッカーXRPNとして取引を開始する可能性がある。SPAC方式は既に上場している殻会社との合併で株式を市場に送り出す手法で、従来型の新規株式公開(IPO)の手続きを丸ごと省く。クローズ時点でEvernorthの財庫には約4億7,300万XRPが保有されると同社は見ており、これが実現すれば上場企業として最大規模のXRP財庫となる。ただし、この保有量の評価額は合意署名時から約37%下回っており、トークン価格の冷え込みをそのまま映している。

市場は上場を待たずに織り込みを進めている。Armada側の既上場株は月曜の取引を38.65ドルで終え、5営業日で142.02%の上昇を記録した。一方、XRPの価格は約1.51ドルで、直近24時間では1.36%下落しており、現物市場が足踏みするなかで、この上場は規制された株式経由で同資産へのエクスポージャーを得る経路を開く。上場財庫型の銘柄を買えば、投資家はトークンの直接管理(カストディ)を伴わずに露出を持てる。私的な積み上げが公開の貸借対照表に転換される仕組みだ。機関投資家の資金流れはもう少し安定している。現物XRPのETFは12週連続で純流入が続き、先週は474万ドルの流入だった。前週の7,560万ドルからは明確に減速しており、SoSoValueの資金流動データがこの推移を示している。他のETF群との対比は鮮明だ。7月中旬以降、Bitcoin ETFの資金流動とイーサリアムETFの資金流動はそれぞれ3週で純流出に転じ、Hyperliquid(HYPE)関連ファンドは4週で流出を記録した。長期的な機関側の目標も残る。Standard Charteredが掲げる2028年のXRP目標は12.50ドルだ。

BinanceとUpbit、1億470万枚XRPが流出

上場の話題の裏側で、取引所の残高は一定のペースで減り続けている。BinanceのXRP残高は9月26日時点で27億400万枚だったが、10月4日には26億3,100万枚まで減少した。同取引所の残高は9月下旬からすでに徐々に低下しながら推移していた。Upbitも9月11日から10月5日にかけて3,160万枚をさらに放出した。2つの取引所を合計すると、1か月足らずで約1億470万枚が取引所の保有から外に出た計算になる。両所はこの資産の主要な上場場所であり、ここから売り側の在庫が引き上げられたことは、上値を抑える可能性のある売り板の縮小を意味する。

流出の規模と同じくらい重要なのが中身だ。オンチェーンデータによると、Binanceでは大口保有者に由来する引き出しの割合を示すクジラ流出優位性が9月29日に84.2%に達し、小口口座の寄与は15%にとどまった。この規模の送金は、一般のトレーダーが利益を確定させる動きではなく、トークンが自己管理ウォレットや店頭取引へ移ったことを示している。アナリストのAmr Taha氏はCryptoQuantの準備金データでこのパターンを取り上げ、取引所側の供給が縮小している証拠だと指摘した。一方、別の大口保有層は逆方向に動いている。1,000万枚から1億枚のXRPを保有するアドレスの保有量は、10月6日時点で138億枚に達し、9月6日の124億8,000万枚から増加した。増分の大半は9月24日前後の1回の急増で到来しており、1か月で約13億2,000万枚が少数のウォレットに集中したことになる。ただ、この買いはセンチメントを引き上げていない。SNS上のXRPに対する強気対弱気の比率は10月初旬に0.67まで落ち、8月17日以来の低水準となった。この指標を提供する企業は、強い弱気観測が逆張りの反発の仕込みになる可能性を警告しつつ、保証はしないとしている。大口が積み増し、小口が弱気相場に傾く構図は、過去に市場が転換する前の静かな局面を示すことが多かったが、あくまで傾向であり確実な法則ではない。

1.53ドル突破の成否が焦点

2つの流れは1つの構図として読める。需要が取引所を離れて集中し、センチメントは数週間ぶりの低水準にある。レバレッジはラリーに追いついていない。先物の未決済建玉、つまり決着していないポジションの総量を数えるオープンインタレストを見ると、Binance上のXRPの先物取引の建玉は5億1,660万ドルで、2025年10月に記録した13億ドルを大きく下回る。当社のXRPテクニカル分析は短期的な構図をシンプルに示す。4時間足で1.53ドルを上回る終値が付けば1.62ドルへの道が開け、その上の帯域にはPeter Brandtが示した1.6572ドルのブレイクアウトラインが控える。ここからの材料は重なる。Evernorthのナスダック上場、RippleのSwellカンファレンス、そして米連邦準備制度理事会(FRB)の10月27日から28日の会合だ。この積み増しが新たな強気相場の一段として実を結ぶかは、大口保有層がシェアを維持できるかどうかにかかっている。