FRBの利上げ観測再燃、トランプ氏のイラン威嚇で原油上昇——暗号資産の恐怖指数は9へ沈む

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米連邦準備制度(FRB)の政策動向を注視する向きの間で、5月の消費者物価指数は中央銀行の方針を転換させるほど強い内容ではなかったとの見方が広がっている。議論はむしろ利上げ再開の可能性へと傾きつつある。コアインフレの鈍化は前向きな材料とされたものの、総合ベースでの物価の根強さと底堅い需要がその改善を覆い隠した。1カ月の軟調なデータだけで利上げ休止を正当化することはできず、持続的な減速が確認されて初めて転換は許されるとの評価だ。来週には新FRB議長ケビン・ウォーシュ氏の下で初となる政策会合が控えるが、タカ派的な基調はなお維持されている。リスク資産にとっては、年初に市場が織り込んでいたよりも長く、引き締め的な金融環境が続くことを示唆する内容といえる。

ドナルド・トランプ大統領はイランに対し、テヘランが完全に合意された核協定に署名しない限り、米国は圧力を一段と強め再び攻撃に踏み切るとの強い警告を発した。トランプ氏は、イランはすでに核兵器を追求しないと受け入れており、残る手続きは署名のみだと主張した。原油市場は即座に反応し、北海ブレント原油先物は2.7%、米WTI原油は3.5%それぞれ上昇した。同氏はまた、近く大手人工知能(AI)企業の経営者15人と会談する意向を示し、同分野はより広範な公共の利益をもたらすべきだと訴えた。エネルギーコストの上昇と地政学リスクの再燃は新たなインフレ圧力を加え、デジタル資産が直面する金融政策の構図をいっそう複雑にしている。

コインベースが支援する業界団体は、英国の会員28万6,000人に対し、暗号資産送金に一律の制限を課す小売銀行へ正式な苦情を申し立てるよう呼びかけた。キャンペーンが引用した規制関連の調査によれば、英国の銀行は国内の暗号資産取引の約40%をブロックまたは遅延させており、調査対象となった取引所の80%が過去1年でブロックされた送金の増加を報告、ある事業者は銀行が1年間に100万ポンド超を拒否したと述べている。制限は完全な遮断と厳格な送金上限の二つに分かれるが、英国の成人の約8%が暗号資産を保有し、多くの利用者が取引所やDEXへ資金を回そうとしているのが実情だ。支援者は、同じ銀行の幾つかが水面下でデジタル資産チームを構築している点を指摘する。

連邦免許を持つある暗号資産銀行は、GENIUS法に基づき米財務省が提案するマネーロンダリング対策および制裁枠組みをおおむね支持する一方、より明確なルールを求める意見書を公表した。同行は、発行体がスマートコントラクトを通じて二次市場で取引する制裁対象者を識別できなかった場合に、厳格責任を負うべきではないと主張した。FinCEN(金融犯罪取締ネットワーク)とOFAC(外国資産管理局)が共同で示した原案は、決済用ステーブルコインの発行体を銀行秘密法上の金融機関と分類し、顧客デューデリジェンスや疑わしい取引の報告義務を課す内容だ。他の団体も二次市場での義務への懸念を共有しており、規制の明確化がDeFiとステーブルコイン基盤全体をめぐる最大の争点であり続けることを示している。

あるエンタープライズAI企業の最高経営責任者は、カスタマーエクスペリエンス市場が2030年までに5兆ドルに達すると予測し、その成長はステーブルコインやブロックチェーンベースの決済レールへの需要を押し上げ、暗号資産から資本を奪うものではないと論じた。企業は現在、関連するナレッジワークに年間およそ5,000億ドルを支出しており、この規模は10倍に拡大すると見込まれる。最近1億1,000万ドルのシリーズCを完了したという同社のCEOは、AIと暗号資産を競合ではなく補完的なトレンドと位置づけ、自律型エージェントは決済に数日を要する従来の銀行システムには依存できないと指摘した。業界の試算では、エージェントがオンチェーン決済を採用するにつれ、ステーブルコインの取引高は2035年までに719兆ドルに達する可能性があるという。

ウォール街は記録上最大の新規株式公開(IPO)に備えている。スペースXは取引開始前に評価額約1.75兆ドルでおよそ750億ドルを調達する価格設定を行う見通しで、ティッカー「SPCX」で取引される。注文の締め切りを前に、需要は約1,500億ドルに迫ったと伝えられている。この上場により、2015年に約9億ドルで取得した10年来のアルファベット保有株が、最大1,000億ドル相当の持ち分へと姿を変える。これは約100倍の含み益にあたる。この超大型案件は、ごく一握りの著名なテクノロジー・AI銘柄がいかに多くのリスクマネーを吸収しているかを浮き彫りにし、デジタル資産市場への投機資金と直接競合する集中の力学を示している。

これらの糸は一つの緊張へと収束する。すなわち、暗号資産が機関投資家からの正統性を求めて前進するまさにそのとき、流動性は細り、リスク選好は狭まっているということだ。COINOTAGの集計市場データもその圧力を裏付ける。恐怖・強欲指数は「極度の恐怖」圏の奥深く9に沈み、資本がアルトコインから主要銘柄の相対的な安全性へと退避する中でビットコインのドミナンスは70.3%まで上昇した。暗号資産の時価総額の合計は約1.77兆ドルにとどまる。タカ派的なFRBの示唆、地政学に駆られた原油圧力、リスクマネーを吸い上げる超大型IPOが重なり、目先の地合いは弱気相場の様相を帯びる。一方で、ステーブルコインと規制をめぐる機運は、水面下で堅固な構造的需要が積み上がりつつあることを指し示している。