ゴールドマン・サックス、9月16日FOMCでの25bp利上げを予測 — Bitcoin(BTC)に注目

ゴールドマンが利上げに転換

ゴールドマン・サックスは、9月16日のFOMC会合の最終日に米連邦準備制度理事会(FRB)が25ベーシスポイントの利上げに踏み切ると予測する見方に転換した。7月31日時点では年内は政策金利を現状維持とする最も強い主張者のひとつだっただけに、これは急な方針転換である。チーフエコノミストのDavid Mericle率いる米リサーチチームは、食品とエネルギーを除いた8月のコアCPIが前月比0.3%上昇し、市場コンセンサスの0.2%を0.1ポイント上回ったことを受け、現状維持予測を撤回した。この違いは決定的だった。アナリストの間では0.2%なら据え置き、0.3%なら行動の引き金と位置づけられていたからだ。現在のフェデラルファンド金利の誘導目標レンジは3.50%〜3.75%に置かれている。ゴールドマンだけでなく、JPMorgan、シティグループ、MUFG、TDセキュリティーズも利上げを織り込んでいる。市場の織り込みはさらに速かった。CME FedWatchのデータによれば、25bp利上げの示唆確率は発表直前の約69%からセッション終了時に86.5%へ上昇し、その後も全体のプライシングは約90%へと drifting している。JPMorganの消費者部門はすでに8月、ホルムズ海峡周辺のサプライチェーン正常化が予想より遅れていること、さらに7月会合後のFRBのインフレ抑制への信認への疑問が、9月の利上げ論拠を強めたと指摘していた。Bitcoin(BTC)については、同日のチャートは逆の物語を語りかけるところだった。9月11日に50日EMAが一時200日EMAを上回り、トレンド転換の確認とされるゴールデンクロスが発生したが、引けにかけて再び200日線を下回った。セッション序盤には高値79,505ドルを付ける場面があったものの、その後は77,200ドル付近へ軟化。月内は8万ドルの水準が幾度となく上値を抑えており、その度に価格を押し戻したのは暗号資産固有の要因ではなく、タカ派的な金利織り込みの再評価だった。日足のADXは45を示しており、基調的なトレンドの強さは維持されている。4時間足では8月下旬以来ゴールデンクロスを維持しており、失敗したのは確認シグナルであってトレンドそのものではない。

ゴールデンクロスhttps://x.com/CryptosBatman/status/2098702892530012666

Liquid Capital創業者の2シナリオ

各ディーラーが金利確率を織り込み直すなか、Liquid Capital創業者のYi Lihua氏は、この決定が暗号資産ポジションに何を意味するかを整理した。第1のシナリオでは、FRBが実際に利上げを実施した場合、Bitcoinは短期的に7万6,000ドルを下回り、下方向のボラティリティを伴って一定期間推移した後に市場が再び上昇に転じるとしている。FRBが利上げから後退した場合には、現在の上昇トレンドがそのまま再開するとの見方だ。この二項対立の状況を踏まえ、Lihua氏は方向性が定まらない間はレバレッジより現物での積み増しが有利だと主張した。同氏は3つの機会領域を提示した。第1はBitcoinやEthereumなど大型資産の現物市場で、約4倍の上振れ余地があるという。第2は取引インフラで、取引がブロックチェーン技術の根幹的なユースケースであり続ける以上、最大100倍の成長ポテンシャルを保持すると論じる。第3は、Binance創業者のChangpeng Zhao氏も注目してきたテーマである企業株式とIPOプロセスのオンチェーン移行だ。Lihua氏は、トークン化された株式やオンチェーンでの新規上場が、より質の高い意外な新資産を表面化させ、プロジェクトのペーパーオンリーに依存するトークンモデルの存在意義を蝕む可能性があるとみている。この枠組みは、分散型ポートフォリオでの10%のBitcoin配分を支持するリサーチを含む、機関投資家の適度なエクスポージャー論とも整合する。 市場をリアルタイムで追いたい読者は、Gateで現物・先物価格をライブで確認できる。

動きよりパスが主役

COINOTAG独自の集計市場データは現状をこう示す。追跡対象ユニバースの時価総額は約2兆2,800億ドル、Bitcoinの占有率は67.9%、Fear & Greed Indexは63と、依然「Greed(強気)」ながら内実は防御的だ。利上げ確率が90%近くに達した今、9月16日の決定自体はすでに大方が価格に織り込まれている。まだ織り込まれていないのは、一連の利上げシリーズを示唆しうるFOMC後のガイダンスだ。今後注視すべきは、消えたゴールデンクロスではなくこの変数であり、並行して、40兆ドルの米国債務に対するワシントンの成長優先のアプローチも見逃せない。