Jesse Pollak氏、Coinbaseのイーサリアム(ETH)保有150,000 ETHを擁護

CoinbaseのBaseネットワークの創設者であるJesse Pollak氏は、取引所によるイーサリアム(ETH)売却を巡るコミュニティからの批判に反論した。Pollak氏はソーシャルメディアへの投稿で、専業のデジタル資産トレジャリー企業を除けば、Coinbaseは企業として最大級のETH保有者の一角であり、過去最高値(ATH)や深い弱気相場を経て、長年にわたり約15万ETHを蓄積してきたと主張した。さらに、同氏はCoinbaseがレイヤー2ネットワークであるBaseを通じてイーサリアムの最大の顧客の一つにもなっており、数百万のユーザーをエコシステムに引き込み、EIP-4844やERC-4337ベースのスマートウォレットなど、EVMおよびイーサリアムのロードマップにおける数多くの改善に貢献してきたと述べた。「CoinbaseがETHを売却したことを攻撃するのは理解できない」とPollak氏は書き、プロトコル上で構築・利用する企業への批判をやめるようコミュニティに呼びかけた。この発言は、イーサリアム財団メンバーであるchaskin.eth氏の投稿に続くもので、同氏は批判の多くが誤った対象に向けられているとし、Base、USDC、cbBTC、x402プロトコルへの貢献を挙げていた。Pollak氏は、顧客に対する敵対的な姿勢は、長期的に主要な機関投資家をエコシステムから遠ざける可能性があると警告した。同氏は、持続的な成長はイーサリアム上で製品を構築し、ユーザーをオンチェーンに呼び込む企業を歓迎することにかかっており、敵対視するのではなく、以前の協力的なトーンとは対照的だと述べた。自身はイーサリアムを愛しており、過去の協力には満足しているが、現在の状況は不合理だと表現した。主要なカストディアンであり積極的なビルダーとして、Coinbaseは大規模なETH保有者の売却を巡る議論の焦点となっており、そのトレジャリー戦略は取引所がイーサリアム関連インフラに資本を投じ続ける中でも厳しく監視されている。Pollak氏の発言は、市場がCoinbaseのETHフローをどれほど注視しているかを浮き彫りにしており、同取引所のポジションはイーサリアムに対する企業の信頼のバロメーターと見なされている。

グレイスケールの調査部門は、イーサリアム、ソラナ、BNBチェーンが、米国証券取引委員会(SEC)によるデジタル資産の資金調達を容易にする新提案の恩恵を受ける可能性が高いと見ている。8月18日に提案された「Regulation Crypto Assets」と名付けられたこの規則は、米国でデジタル資産を通じて資金調達を行う適格発行体に対し、2つの特別な免除を創設する。第1の道は、発行体が4年間で最大500万ドルを調達できるというもの。第2の道は、12ヶ月以内に最大7,500万ドルを認めるが、より重い開示義務、監査済み財務諸表、継続的な報告義務が課される。さらに、条件付きセーフハーバーも組み込まれており、プロジェクトが所定の条件を満たした場合、そのデジタル資産は投資契約とはみなされず、関連する連邦証券法の適用外となる。グレイスケールの調査責任者であるザック・パンドル氏は、この新しい枠組みが、規制の不確実性によって長らく抑制されてきたブロックチェーンベースの資金調達を復活させる可能性があると述べ、より明確なルールが米国の発行体と投資家をオンチェーンに引き寄せると主張した。その論理は、新たなトークン発行の増加が基盤ネットワークのブロックスペース需要を高め、それがネイティブトークンの価値を支えるというものだ。パンドル氏は、イーサリアムとその仲間のアルトコインであるソラナとBNBチェーンを潜在的な優位者として挙げ、これら3つはすでに相当なトークン発行、ステーブルコイン、分散型金融活動をホストしており、自動マーケットメーカープロトコルやレンディングプールが大規模に稼働していると指摘した。パンドル氏は、2層構造が小規模プロジェクトの証券登録を意図的に制限しつつ、大規模な調達では投資家保護を維持していると観察した。グレイスケールの結論は、この規則が発行を刺激すれば、その価値の多くはネットワーク利用の増加を通じてイーサリアム、ソラナ、BNBに還元されるというものだ。提案のコメント期間は、業界参加者が最終的な閾値を形成する機会を与え、フィードバックに基づいて調整される可能性がある。規則はまだ提案段階であるため、最終的なテキストはパブリックコメント期間およびSECのその後の審査中に変更される可能性があり、イーサリアムベースのプロジェクトへの完全な規制影響は現時点では未解決のままである。

これら2つの動きを合わせると、単一のテーマが浮かび上がる:イーサリアムの機関としての地位は、トレジャリーと規制の両面で試されている。Coinbaseが保有を擁護したことは、保有と構築の間の摩擦を浮き彫りにし、一方、SECの「Regulation Crypto Assets」提案は、まだ草案段階ではあるが、米国の発行体にオンチェーンでの資金調達のより明確な道を提供する可能性がある。8月18日にパブリックコメント用に公開された公式提案文書は、上記の2層免除構造と条件付きセーフハーバーを明示的に創設しており、提案として、いかなる発行体や取引所も拘束するものではなく、発効日は最終的な規則制定に従う。もし採用されれば、この枠組みは暗号資産の資金調達に依存する引受業者、発行体、取引所に影響を与え、イーサリアムは新規発行活動のかなりのシェアを獲得する位置にある。