Jim Cramer氏、AI物語リスクがBitcoin(BTC)を脅かすと警告—米国で45件のデータセンター事業が停滞

Cramer氏が指摘するAI取引の「物語」問題

CNBC「Mad Money」のホストを務めるJim Cramer氏は、AI(人工知能)取引にとって最大の脅威は企業支出の規模ではなく、業界を巡る公的な物語が摩耗していることだと視聴者に語った。この警告は、Bitcoin(BTC)をはじめとするリスク資産にまっすぐ突き刺さる内容だ。番組の中で同氏は、データセンター予算が高騰しすぎたのかを投資家が議論し続ける間に、AIは自らの物語をめぐる戦いに敗れつつあると主張した。タイミングも重要だ。この警鐘は、30年物国債利回りが2002年以来の水準を付けた取引日に出たもので、長期成長資産全般、暗号資産も例外なく、割引率をめぐる環境が引き締まったことを意味する。同氏の区別は意図的だ。建設そのものが間違っていると言うのではなく、「物語の語り方が悪い」と指摘しているにすぎない。

Cramer氏はセンチメントの転換を、電力価格の上昇や雇用喪失への不安に結びつけた。ただし同氏自身は、AIが実際に雇用を奪ったという証拠は存在しないと見ている。さらに、NvidiaのJensen Huang氏とElon Musk氏が並んだホワイトハウスのAIランチの映像的な印象も批判の矛先となった。加えて同氏は調査機関Data Center Watchの分析を援用した。それによれば、4月から6月の間に、米国で680億ドル規模の45件のデータセンター事業が地域の反対によって停滞しているという。反発が単なる論評から具体的な事業遅延へとどこまで進んだかを数値が示している形だ。

同氏の読みでは、AnthropicとOpenAIは自らの安全上のリスクを公然と示すことで、批判を自ら呼び込んでいる。Anthropicの新規株式公開(IPO)目論見書には、AIの実存的リスクが際立って記されているとされる。同氏がMad Moneyでの発言として処方した薬は単刀直入だ。企業は「もっとうまく物語を語り始める」しかない。暗号資産の読者にとって関連性は間接的だが確かにある。AIとデジタル資産は同じリスク許容資金を奪い合う競合であり、一方の物語が濁れば、もう一方からレバレッジが流出しやすい。

1兆ドルの支出論争

Cramer氏は資本支出の問題そのものには踏み込まず、AIはこの時代で最も強い成長テーマだと今も呼んでいる。しかし、そのテーマを支える数字は膨らみ続けている。Goldman Sachs Researchは2026年の世界のAI投資を約1兆ドルと予測しており、Amazon、Microsoft、Googleといった巨大クラウド事業者(ハイパースケーラー)が大半の見積もりの柱となる。この集中こそがストレスの源泉だ。Apollo Global ManagementのチーフエコノミストTorsten Slok氏は、クレジット市場がハイパースケーラーの債務リスクをより強く織り込み始めたと指摘し、その転換をレバレッジの上昇とAI支出の不確実な回収見通しに結びつけている。一方、Freedom Capital Marketsでテクノロジー調査を率いるPaul Meeks氏は、支出が過剰かどうかを判断するには単純にまだ早いと反論する。

資金調達の問題が暗号資産にとって重要なのは、分散型の代替手段がハイパースケーラーの建設ラッシュを補完する存在として自らを売り込んでいるからだ。AIトレーディングボットのような投資文脈とは別に、トークンでインセンティブを設計したデータネットワークであるGrassは、AIモデルの学習に使われるウェブデータの提供者に報酬を支払う。また、Internet Computerのようなオンチェーンのコンピュート基盤は、従来型のクラウド請求なしにアプリケーションをホストすることを目指す。これらのトークンモデルは、クレジット環境以上に同じセンチメントのサイクルにさらされている。サイクル前半でPayFiと呼ばれるオンチェーン決済の実験を追いかけた資金は、今やAIの物語を注視している。

Cramer氏は第二のカレンダーリスクも挙げた。11月の中間選挙だ。同氏は、民主党が下院を取ればAI企業のトップを標的とする議会調査が動き出す可能性があると述べ、利回りが上昇し続ければ10月が厳しい局面になりうると警告した。数週間以内に予定されているハイパースケーラー各社の第3四半期の資本支出開示は、投資家がAIを支出基準で判断するのか、物語基準で判断するのかを示す試金石となるだろう。 市場をリアルタイムで追いたい読者は、Bitgetで現物・先物価格をライブで確認できる。

Bitcoin(BTC)はAI物語を睨む

COINOTAG編集デスクの読みとして押さえたいのは、AIセンチメントがすでに並行宇宙ではなく暗号資産のマクロ入力になっている点だ。執筆時点でBitcoin(BTC)は8万3,300ドル付近で取引されており、AI側で物語のショックが起きれば、同じリスクバスケットに直撃する。一次的な記録は放送そのものである。Mad Moneyのクリップは、企業がもっとうまく物語を語り始める必要があることを平然と述べつつ、Cramer氏がAIをこの時代で最も強い成長テーマとし続けている姿をそのまま残している。第3四半期の資本支出開示と中間選挙が見通しを明確にするまで、Anthropicのような企業名とは別に、AI連動のデジタル資産であるBittensorは、一つの問いに対する高ベータのエクスプレッションとして取引される可能性が高い。すなわち、AIの支出はその見た目に耐えられるのか、という問いだ。