ジャスティン・サン氏、USD1の隠れた機能が40億ドルのユーザー資金を危険にさらすと警告

ジャスティン・サン氏は、ワールドリバティ・ファイナンシャルとの対立をさらに激化させた。同氏はXへの一連の投稿で、同プロジェクトが発行するUSD1ステーブルコイン(トランプ陣営と結びついたアルトコイン)に、ユーザー資産を凍結または消去できるバックドア機能が組み込まれていると主張。サン氏は自身の法務チームが、紛争を非公開仲裁に移し関連書類を封印しようとする試みに成功裏に異議を唱えたと述べ、カリフォルニア連邦地裁が同氏個人の請求を公開法廷で審理すると判断したと明かした。トロン(Tron)創業者であるサン氏は、USD1の技術構造には同社がいつでも残高を凍結・消去できる認可メカニズムが含まれており、約40億ドルの時価総額を裏付ける準備金は利用者に帰属し、自身の請求や同社の他の債務に充当できないと指摘。また、ワールドリバティが将来の裁判所判決を補う十分な資本を保有している証拠はないとし、投資家に「極度の注意」を促した。さらに同法的手続きを通じて、USD1内に同様の「認可メカニズム」が存在することが判明し、保有者の同意なしに資産を没収する権限を同社が持つと主張。こうした権限は中央集権型ステーブルコインにとって重大なカウンターパーティーリスクとなると警告し、同社はWLFIトークン保有者に対しても同様の権限行使をこれまでに行ってきたと非難した。プロジェクト側はまだ公の回答を出しておらず、告発は現時点では未確認の主張に留まる。この紛争は、サン氏とトランプ氏関連ベンチャーとの広範な法的闘争に端を発し、ステーブルコインの運営透明性に暗い影を落としている。

独立系リサーチャーはUSD1のスマートコントラクトに関する技術分析を公表し、保有者の同意なしに凍結ウォレットから資金を移動できる管理機能を明らかにした。サン氏が公開したこの分析によると、USD1はアップグレード可能なプロキシとして動作し、4月5日にStablecoinV2実装へ移行した。このバージョンには「ドレイン(drain)」と「リアロケート(reallocate)」機能が含まれ、前者は凍結アドレスの全残高をコントラクト所有者に移転し、後者は指定額を別のアドレスに移動するが、いずれも影響を受ける保有者の承認は不要だ。サン氏はまた、公開ソースコードが実際にオンチェーンで実行されているコントラクトと一致しないとも主張。これらの機能は特権的な権限の背後にあり、一般ユーザーが発動することはできないが、トークンに組み込まれた中央集権的な制御を浮き彫りにしている。プロジェクトのGitHubリポジトリには発行、焼却、凍結、一時停止の機能が列挙されているが、ドレインとリアロケートの機能、およびV2初期化関数は省略されている。この開示の欠落により、公式リポジトリのみに依存する開発者や投資家は、トークンの管理権限を完全に評価できない。注目すべき点として、USD1の供給は2月の過去最高値の53億ドル超から約40億ドルに減少しており、その減少額は13億ドルを超える。これは信託銀行への移行を見据えた動きとされる。供給動向は急激に変化しており、管理権限を巡る懸念の高まりを補うエアドロップは行われていない。業界関係者は、中央集権型ステーブルコインは通常介入能力を保持しており、USDTやUSDCもアドレスを凍結・ブラックリスト化できると指摘する。現在の発行体兼テクノロジープロバイダーであるBitGoも、利用規約でUSD1を凍結またはアップグレードできると明言している。しかし、こうした機能に関する透明な開示が欠如している点で、大手競合とは一線を画す。

この紛争は、ステーブルコイン市場における中央集権型管理とユーザー信頼という根本的な緊張関係を浮き彫りにする。オンチェーンデータは供給の減少を裏付けているが、USD1の管理機能の選択的な開示は、ガバナンスと透明性に対する警告となる。コードに裏打ちされたペッグに依存するアルゴリズム型ステーブルコインとは異なり、USD1は中央集権的な準備金と発行体の裁量に依存している。今後の焦点は、ワールドリバティが実際にデプロイされたコードと一致する包括的な技術仕様書を公開し、保有者がカウンターパーティーリスクを正確に評価できるようにすることにある。進行中の法的手続きは発行体の財務状況をさらに明らかにする可能性が高いが、市場の反応は既に表れている。この事例は、ステーブルコインの安定性はその開示慣行の強固さにしか依存しないということを思い起こさせる。